刀锋：万亿公募资金进场，机构风格将持续！

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　　【大盘】

　　昨天大涨之后，市场情绪普遍乐观。今天开盘直接分化，沪指低开0.2%，创业板指微涨0.05%。

　　央行下调LPR利率5个基点，符合市场预期，算是利好兑现，部分资金获利了结。开盘后，金融股带头下跌，上证50领跌，沪指低开低走。八方股份、宝鼎科技、九鼎新材等妖股急跳水。

　　科技股逆市大涨，云游戏概念分化，盛天网络等涨停，但多数票冲高回落或高开低走；四维图新获华为订单，高开高走拉板，带动无人驾驶概念齐涨，叠加了无人驾驶和华为操作系统概念的中科创达涨停，再创新高。另外，科技龙头之一的中国软件，最高也冲到6%。

　　在世界5G大会的刺激下，5G概念普涨；折叠屏龙头国风塑业三连板，TWS耳机概念开盘拉升一波，华为、芯片概念等普涨。

　　妖股方面，新通联再度涨停，但没有什么带动效应。

　　创50带头涨逾1%，创业板指涨近1%，创出4月以来新高，逼近年内最高点；带动沪指小幅反抽。

　　但市场后继乏力，资金接力不足，指数全线回落。

　　金山办公科创板上市第三天，今天继续大涨近10%，创上市以来新高！中国软件跟风冲到7%。

　　午后两市继续震荡走低，创业板指也翻绿。

　　避险情绪全线升温，稀土、农业、黄金这三大避险板块一起直线拉升，多股涨停，指数齐跳水，沪指最大跌近1%。

　　截至收盘，沪指跌0.91%，深成指跌0.82%，创业板跌0.54%。

　　指数今天虽然回调，但问题不大，目前还是处于箱体震荡阶段，暂时不必悲观。冰冻三尺非一日之寒，全面修复还需要时间。

　　【外资&国内机构】

　　今天两市普跌，一方面是市场连涨两天后有获利卖出的压力；另一方面，是来自美国的利空！

　　特朗普再度威胁称，如果中国不达成第一阶段的贸易协议，就会继续提高关税。

　　谈判这事儿，来回这么折腾，大家也习惯了。但每次碰到，市场还总是忍不住要激动一下。

　　大方向来看，协议，肯定是要签的，只是签之前，怎么折腾、折腾多久，咱们普通股民真的是没法把握。

　　但折腾的越久，市场都不关心这事儿、都不抱希望了，未来当协议达成时，才更超预期，市场的反应就会越猛烈。

　　外资尾盘再度流入，全天净流入12.55亿。离26号MSCI扩容还剩下4个交易日，外资还会继续流入。

　　近期外资持续流入，而指数却持续下跌，主要的原因是国内的机构在降仓位。

　　公募的问题，上周也分析过，年底提前锁定业绩，选择减仓和保守策略。公募有仓位限制，但私募没有，所以更过分，最新的数据是，私募的仓位已经降到52%，创出年内新低了。

　　最近市场量能一直萎缩，资金不足，但换个角度想，公募知私募集体降仓位之后，现在机构手里有的是资金，就等着政策面、以及谈判的前景明朗，资金才敢大规模的进场，也有充足的资金进场。

　　有钱的，才是多头！

　　另外，Wind资讯数据显示，截至11月19日，今年以来共有842只新基金成立，合计发行规模已突破10000亿元。

　　这也是继2015年新基金发行突破万亿之后，第二次出现这一情况，历史少见。

　　伴随着公募基金产品注册机制进一步优化，新基金审批明显提速，一旦市场走好，未来新基金规模将大发展。

　　这也是咱们多次说过的，未来大量的场外资金会通过机构的渠道，流入股市。

　　在房住不炒坚持三年的背景下，居民资产配置从楼市转向股市，已经是大势所趋，特别是公募基金今年普遍收益丰厚的背景下，这种趋势还会持续甚至加速！

　　公募发行注册制已经准备好，一旦市场市场转好，天量的资金可以快速通过公募入市！

　　而今年这种机构主导的少部分优质股的牛市，还会继续！

　　【云游戏】

　　云游戏昨天涨停近20只，今天分化，是正宗现象。收盘共有6只涨停：天神娱乐、恺英网络、鼎龙文化、聚力文化、长城动漫、宏达矿业；另外，多只涨停板被砸，包括开盘四板的盛天网络。

　　龙头是叠加了股权转让概念的鼎龙文化，已经强势五连板；正宗的概念股中，恺英网络最强，今天一字板。

　　接下来关键还是看云游戏概念炒作的持续性如何，能否复制TWS耳机概念的持续性。

　　若能持续炒作，将极大的提振市场人气。

　　【科技股&国产软件】

　　盘后，财政部发布提前下达2020年中央引导地方科技发展资金预算的通知。

　　此前市场预期的是，提前下发明年地方债的额度，结果先提前下达的是科技发展资金预算，可见中央发展科技的决心和执行力。

　　当前的策略，科技股还是最强的，创业板早盘都创出7个月以来新高，逼近年内新高，还是继续抱紧科技股！

　　金山办公今天最高涨近10%，收涨8%，成为A股国产软件概念的新龙头，它本身应当是国产办公软件的龙头。

　　上周末，券商都在吹金山办公。

　　最近几年，用金山的WPS办公的越来越多，比微软的office好用，占内存更好、运行的更流畅，而且针对中国人的使用习惯，做了很多的优化，关键还是免费的。

　　目前，WPS的收入主要还是靠广告和增值服务（比如会员等）。办公软件这一块，office仍然是主流，未来国产替代的空间很大，也是市场愿意给他这么高的估值和溢价的原因。

　　但确实，现在的估值已经非常高了，目前动态PE超200倍，走成这样，也是纯资金博弈。

　　第一天63%的换手，交换筹码是正常，第二天竟然是一个缩量到20%的换手，而今天更是14%的换手，却干到了新高149块，解套了所有筹码，走势上超预期了。

　　上市三天以来，都没有上过龙虎榜，不知道具体是什么资金在做。

　　但有一点可以，不少资金在首日杀进去之后，锁仓了，这两天才能缩量创出新高。

　　明天金山办公若持续超预期，可关注国产软件概念龙头：中国软件、用友网络、恒生电子、石基信息、广联达、宝信软件等。