清风：深水博弈的趋势--谈预防通胀预期

lameihua

　　随央行关于"预防通胀预期"新闻一出各路大卡纷纷撰文分析，有乐观到顶的，有悲凄凄畏惧的，那么这一波操作到底有什么背景？为什么这个时候提出来？下面笔者也浅见一番。

　　通胀无非是内生性通货膨胀与外源性通货膨胀即输入性通货膨胀。内生性通货膨胀主要原因是货币政策错误，恶性印刷货币弥补货币供应量不足结果与事愿违导致物价飞涨货币迅速贬值，还有一些是投机性投资、屯货惜售导致的局部通货膨胀。输入性通货膨胀是由于国际热钱突然大量进入导致物价升高，然后国际热钱又突然撤出，结果国际结算外汇不足导致本币贬值。

　　从目前看，预防通胀预期风险可能是来源于两个方面：经济下行压力下投机行为的可能性加重，二是国家贸易、经济、金融博弈。央行明确指出"不搞大水漫灌"说明我国不会采取过极端的货币政策，即开印货币，那这种通胀风险预期就只剩下投机性与国际博弈了。

　　从投机性说，我曾经看过两个新闻：一个是纸螃蟹事件，结果被核心媒体点名后就销声匿迹了。还有一个是"炒鞋热"，个别商家以中美贸易战为背景开始屯货，将MG的两个著名品牌的鞋炒的非常热。因为贸易战的不确定性，谁也搞不清如何发展，所以部分自认为"聪明"的商家认为屯货可能有机会挣一笔。当然这只是两个例子，其它商品也有可能被投机商看中炒作。

　　在商品匮乏时代，屯货确实能引起社会动荡，比如刚刚解放那几年，一些无良奸商屯货惜售导致物价飞涨，最典型的是食品、布匹、药品，但在铁拳打击之下仅仅半年就物价降下来了，这就是最著名的"建国后经济政策、经济管理能力通过了大考"，得到人民的普遍拥护，共产党站稳脚跟。现在时代不同了，我国作为世界第一实体经济大国，第一制造业大国，物质并不会缺乏，所以投机性起不来大风浪，幺蛾子。

　　所以国内我们有把握控制，因为我们的国家制度、体制，国家能力摆在那里。

　　从国际经济、贸易、金融博弈看，这个方面应该是重点。主要是美国，其次是欧洲，美国已经开始新的加息周期，开动印刷机了，即美联储（11.7日）已经敲定了5400亿美元的印钞计划，准备将其危机转嫁给其他国家，如果按惯例，这5400亿美元的杠杆效应要扩大十倍以上，会对世界造成输入性通货膨胀。这个应该是最主要的背景。

　　前面文章中笔者罗列了美国操作周期带来的危害，现在再给大家加强印象：

　　1983.2----1984.8，美元加息18个月，拉美债务危机暴发，成功收割南美。

　　1988.2---1989.5，美元加息15个月，日本发生经济危机。

　　1995.1-1996.2美元加息13个月，泰国首先暴发金融危机然后引爆整个东南亚甚至整个亚洲，

　　2004.4--2006.4加息24个月，美国两房债务危机暴发，引向欧洲，欧洲债务危机、金融危机暴发……

　　可以看出美国这种操作都有"定向"功能，这种定向功能其实是金融最薄弱、经济政策过激、投资规模与国家实力不匹配的国家。即"银根吃紧的国家"。

　　从我国国家规模及国家这几年经济政策看，我国一直控制投资规模，特别是房地产、大型基建控制非常严格，在加上庞大的外汇储备，所以我们已经提前部署了防守。因此我们现在提出来"预防通胀预期"，主要是应对国际挑战，当然这个国际挑战主要来源于美国。

　　毕竟美国仍然控制着国际币权：世界银行体系与国际结算体系与结算系统，另外美国在地缘安全博弈上手段很多，所以我国这个时候释放的信号是"准备好了"。

　　昨天文章中说到关联性，欧洲法国总统来我国沟通，说明欧洲更加担心美国的货币政策，毕竟欧洲采取的是相对自由的金融政策，所以2008年欧洲损失惨重，幸亏有德国顶着，中国帮衬着（我国通知希腊稳住了欧债危机阵脚），所以这时候我们提出这个也有向世界喊话，提醒的意思，特别是欧洲。

　　为什么要提醒？难道是国际担当？主要是中美博弈的大背景。我们必须警惕双向作战的风险，让美国各个击破。虽然我们不怕，但必须给欧洲提醒，如果违背达成的协议会有什么后果，因为当年有德国顶着，现在德国因为德国央行暴露出来的问题，所以德国再顶一次的能力几乎没有了，要躲过灾难就不能侥幸，更不能打冷拳，否则后果很严重。

　　美国的处境不不美妙，特大统领有大麻烦：

　　（1）大统领推动大规模减税计划以刺激经济，由于美国国债务上限没有动，所以大统领找不到足够多的额外钱来刺激经济增长，这是美联储印钞背景。

　　（2）美国搞的中美脱钩，自己先难受。这说明美国供应链有极大短板，现在的情况是减税刺激周期结束，美国经济增长乏力，有人估计第四季度可能低于1%！所以现在的情况是美国不但不能将中国踢出去，反而是自己供应链短板受损严重！由于我国的努力及世界各国受够了美国的霸权，美国继续作的后果是：未来各国采取联合行动，让美国自绝于全球供应链，自绝于资本大循环，自绝于全世界人民的消费大市场。

　　（3）美国金融风险在到来：以前我一文章中就说过，美国在2008-2010年为挽救美国企业发行了大量企业债券，明年7月份起，美国企业债的集中兑付期到来，这意味着什么？意味着再举债成本会更高！美国明年七月起会出现规模企业破产潮！

　　所以特大统领非常急，美联储也急！正是这种背景下我国提出预防通胀风险预期！