明哥：郁闷！但是，行情大回撤的原因，找到了……

lameihua

　　昨天我们已经算好了，由于中美贸易磋商取得第一阶段实质性进展，以及MSCI中国指数扩容带来的利好效应，股市肯定高开的。

　　在凌晨6点左右，MSCI发文公开了本次扩容新增加的204支股票清单，包括189支中盘股。具体清单，网上都有，我们就不在这里公布了。

　　双重大礼包送到A股的手上，我们对今天的行情是充满了期待的。

　　上午的时候，一切尽在预期中。上证指数，高开了+0.60%；沪深300指数，高开了+0.65%；创业板50ETF（代码：159949），高开了+0.95%。

　　结果下午风云突变，多军突然溃散。

　　上证指数：-0.49%
　　沪深300：-0.47%
　　创业板指：-0.25%
　　创业板50：+0.33%
　　银行ETF：-1.31%
　　证券ETF：-1.38%
　　消费ETF：-0.16%
　　生物医药：-0.57%
　　科技ETF：+0.58%

　　最让明哥郁闷的是，“涪陵榨菜”挟着入选MSCI中盘股、业绩与估值都提升的双重威力，一路高开+4.54%之后，下午居然开始了跳水，尾盘只落得了勉强收红的结果。

　　好长一颗上影钉！

（图片说明：涪陵榨菜的股价日线走势）

　　这样的走势，确认匪夷所思。直到盘后，我们才等来了一个重磅消息！

　　证监会：取消创业板非公开发行股票连续2年盈利的条件。

　　这1年来，自从上海证券交易所，将科创板揽入怀抱以后，不甘于落后的深圳证券交易所，就一直在想尽办法，申请各种改革措施落地，要和上交所抢夺上市资源。

　　之前就一直囔囔着要在创业板完全实行注册制，但是改革步子太大，并且有和科创板争锋的嫌疑，所以只能从存量措施上进行松绑。

　　之前在创业板IPO时要连续2年盈利的要求，会使得一些待上市公司，在明明无法保证2年真实盈利的情况下，通过推迟确认费用、推迟计提折旧成本、和关联公司联合虚构合同等手段，来制造虚假业绩，达到上市的基本要求。等到上市完成后，就来个财务大洗澡，业绩迅速变脸。

　　取消了这一要求后，申请IPO的公司就不用费劲心思去作假，只要保证信息披露完全真实和合规，市值如何估值，股价如何走，交给资本市场去决定和发现。

　　所以，这虽然是在审核制下的局部改革，依然没有完全摆脱带着镣铐跳舞的现状，但是无疑是朝着注册制，在渐进式、螺旋式前进的。

　　要知道的是，西方发达国家的股市，都是完全注册制的，交易所和监管层，只负责审查信息披露的完整性、真实性；公司该不该上市，上市后值多少钱，是市场自身的事情。

　　这项改革，会带来什么结果呢？为何会引发股市大幅回撤？

　　IPO朝着注册制前进，上市的行政门槛低了，那么上市公司的数量就多了，二级市场的股票供给量会大大增加，稀缺性会大大下降，各种概念和题材会层出不穷。

　　在缺乏明显增量资金进入股市的情况下，越来越多的中小型公司的股票，会乏人问津，市值跌到10亿元以下，僵尸股满地走。

　　证券公司的分析师、公募基金的基金经理们，人数和精力都是极其有限的，而上市公司是无限的，如果上市公司无法用产品和业绩，来主动吸引资本市场的关注，指望请几个分析师来当吹鼓手，邀请社会游资来炒作股票，都是行不通的。

　　另一层面，股票供给数量茫茫多，就会凸显优秀公司的稀缺性。在各个实体行业中有明显竞争优势的优秀公司，估值水平会得到提升，甚至因为经营的稳定性和垄断性，受到股市的追捧，股价出现合理的泡沫。

　　只去挖掘优秀公司，陪伴它们的成长，从而获取投资回报。

　　我们以前是这么做的，以后也是如此。因此，这项改革措施的落地，对我们而言，是利好。

　　调整姿势，系好安全带，我们要发车了。