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白君:从贸易停战到金融开放:4大利好在周末发酵,红包行情来了

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发表于 2019-10-13 21:28:08 | 显示全部楼层 |阅读模式
  这个周末期间(包括周五收盘前后),再次出现利好消息扎堆释放。这些利好既有来自国内,也有来自国际关系和国际金融背景。

  国内的利好固然体现了政府的主观意志,甚至在国际关系方面的利好,其实也不例外。所以这次的全面利好扎堆释放,绝对不是偶然。

  股市不仅是实体经济的先行指标,还能从资金和信心两方面共同刺激实体经济。所以,政府在利好消息释放的择时方面往往是很有讲究的。
  我们看看大盘走势就可以发现,20日线在中线波动方向扮演着非常重要的作用,现在正是进逼到20日线的关头,这个时候如果借利好推动一举突破,那么在后面的一个中期阶段,股市自己就会继续往上走。这就是“事半功倍”。

  利好1:金融对外开放提速到明年

  证监会周五发布消息,把原定2021年的金融对外开放(取消券商、基金、期货公司外资持股比例限制)计划提速到2020年,在一年内分3步走完成。

  也即是说,在2020年这一年内,完成期货、基金、证券公司的外资持股比例取消。时间点分别是:

  1月1日,开放期货公司;

  4月1日,开放基金公司;

  12月1日,开放证券公司。

  可能很多投资者还没意识到开放金融公司的真正意义:这不仅是要提高我国金融的竞争力,更直接的结果是,打破了整个A股市场的外资持股比例。

  目前外资在A股的持股比例受限于30%的限制,这让很多在外资眼中严重低估或者未来高潜力的个股,外资还有所顾忌,不能大量或者快速流入。还有很多高成长的个股(集中在大科技),因为还没加入港股通而难以获得外资的“青睐”。

  而一旦开放了基金公司、证券公司,外资就可以绕过这个限制,以公司自有资金投资的方式,几乎无限制地,全面流入A股。即使是只开放了期货公司的第一季度,外资也可以通过股指期货的方式,增持各种权重股。

  受益股票:消费行业(食品饮料、家电、白酒、医疗等)龙头;政策支持的科技领域(国产芯、5G、创新药等)成长股。

  利好2:中美磋商取得实质性进展

  新一轮中美经贸高级别磋商在华盛顿结束,虽然磋商在我们北京时间的周四晚上就开始,但磋商结束的时候我们已经是周五收盘,所以这个利好并未反映。

  虽然媒体的用词都是“取得了实质性进展”,但是除了特朗普口头透露的“中国答应购买400亿的美国农产品”之外,具体达成的内容都还没出来。美国的极限施压还在,中国的反制措施还在。

  不过从现场格外友好的场外见面、中午的汉堡外卖,不难推测在美国快耗不下去、而中国在这个关头主动作一些让步的利益平衡之下,第一阶段的确很快会告一段落,A股和实体经济都将获得较长时间的一个喘息期。

  受益股票:前期受经贸争端冲击最大的行业,如国产芯、出口比例高的企业等(除去未解除制裁的个别企业,如大华股份、海康威视等)

  利好3:美国重启扩表,半年3600亿美元以上

  从8月停止缩表,到10月就匆忙扩表,反映了面子工程真的扛不下去了。

  虽然美国的就业情况和物价指数还没开始明显恶化,但是体现国立的第一指标——GDP已经开始恶化,年化季率已经无限逼近要跌破2%;贸易帐在不断扩大;制造业指数也明显在走下坡路。

  乍看好像还好,只有3个主要经济指标在恶化。但这已经是典型的经济下拐阶段的体现,如果更多的经济指标明显恶化,那已经是一发不可收拾的地步,也就是萧条期开启,那时候做什么都已经晚了。

  这次扩表计划是6个月,首月600亿,预计后面也是每月600亿的节奏,有多没少,一共就是3600亿美元以上。每月600亿美元什么概念呢?对比一下欧洲就知道了:已经负利率的欧洲,现在正在不要脸地每月持续印钱,而欧洲不要脸的程度,也就每月200亿欧元的级数。

  虽然扩表不同于QE(量化宽松),只会压低近端利率,但是释放流动性的实质是一样的。也因为目前美元的利率还在较高水平,还有好几次降息的空间,还不是启动QE的时候。用扩表来补充流动性,说明降息的回血速度已经跟不上美国现在的失血速度了。

  扩表意味着两个事情:

  1、提高了美国Q4(具体在11月)继续降息的确定性。实际上Q4继续降息是必然的,要经济继续苟延残喘,只能降息。提高的只是市场预期,因为投资者始终是比较好骗的,发表几段鹰派讲话,就真的以为降息只是暂时的。

  2、给欧洲为首的世界各国进一步宽松货币提供了温床。全球各国现在基本都在低迷中挣扎,都在不断地印钱。但是如果作为基准货币的美元不印钱,那么它们印的钱越多,就只会越不值钱,不但救不了经济,还搞出恶性通胀。所以美元的每一次放水,都是让它们理直气壮进一步宽松的温床。

  受益股票:黄金股、整体A股。

  美元的持续降息、放水,对黄金是持续利好,这个基础逻辑,但凡有点常识的投资者都清楚。但是实际市场波动规律并不是这么简单,不然谁还会亏钱。像最近一轮9月份的美元降息,金价就没有继续上涨,反而回调了一波。
  这就是市场预期决定的,前面一次美元降息,金价要涨,但是该涨到哪呢?这次几乎没办法推断的,所以容易出现涨不够、或者涨过头的情况。从结果看,显然就是上一次涨过头了,所以这次美元降息反而涨不动。但是结果出来之前,多数人是不知道的,很容易就被打到措手不及。被市场折磨几次之后,就会开始变得懵逼,连最简单的逻辑,都不敢再相信。

  市场的特点就是这样,对于特定的每“一次”而言,都是随机的,只有长期内,才会清晰展现“大概率”。也即某一次美元降息,黄金可能不涨反跌。但是多几次降息行情摆在一起,你就会发现偶然一两次反常行情,只是上涨趋势中的小回调。这是黄金股受益的逻辑。

  美国以及亚欧各国的放水,因为自身经济处于危险期,所以流动性大部分是用在自己国家的实体和股市,流出去配置国外资产的只是少部分。

  但是别忘了我国也在放水大军之列,人民币汇率在现阶段的战略本身就是缓慢贬值,现在美国加速放水,我国如果不跟上,就太对不起美帝的一番好意。这是整体A股收益的逻辑。

  利好4:深圳创业板注册制改革提速。

  注册制是“宽进严出”的机制,创业板本身就是最接近注册制的机制,啥时候提速只是一个时机选择的问题。这次以易主席访深调研的契机,目前虽然还没出具体的时点,但是提速一事,是八九不离十的。

  受益股票:创业板的绩优股。

  以上这4大利好,事实上,都是未落实的:金融开放最早是明年年初;经贸磋商的文件还没出来;创业板注册制改革提速的具体时间也没出来。所以周末这一波利好都是从预期的层面刺激,接下来要走的一波是预期推动的行情(简称“预期行情”)。

  预期行情的特点是,由于没有实质上涨的逻辑支撑,涨幅不会很大或者持续很长时间,而且容易回吐涨幅,特别是一些反方向的消息面出来的时候。这跟10月份的节奏其实契合得很好,10月份是三季报行情,资金处于快速的轮动节奏,不断追逐业绩热点。

  以上4大利好受益的板块,可以结合业绩快报和下半月陆续披露的三季报业绩选股,这样的上涨确定性非常高,空间和持续性也更可靠。

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