布谷有林：源头活水为啥来？

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　　我记得这阵子水龙头大开还是从8月份开始的，一开始是两融标的股扩容，那个时候，大家都被去年和年中的流动性紧缩给弄怕了，基本上都是打一枪就跑的状态，跑着跑着，就发现水龙头越开越大，大盘指数也慢慢地高上来了。随后呢，随着政策一步步放宽，慢慢的市场又开始蠢蠢欲动了，是否适合追高的声音又开始出现了。于是桂花又开启了劝人冷静的模式。

　　所以盯紧政策固然是判断市场行情的重要指标，但是更要知道政策制定的原因，不然政策能突然而来，就能突然而去。到时候又留下后知后觉的追高韭菜在一地鸡毛的市场里风中凌乱。

　　所以，为什么流动性紧缩着紧缩着就突然开闸放水了呢？我们看看国内的经济环境和所需要的经济政策，其实一直都是需要向实体经济注水而压制流动性向虚拟经济流动，所以说从国内的经济环境来说，对金融政策的变化影响不大。而下半年来，猫易站谈判分歧增加，渔村政治环境恶化，美股和大宗商品价格波动加剧等，国际金融市场的不确定性增加，外部输入性风险加剧，所以很明显，我们的政策调整的主要目的，是应对外部风险和机遇。

　　那么具体来说，外部都有哪些输入性风险和机遇需要我们不断地调整金融政策来保障我们的利益呢？那我们就要看看外部有哪些具体情况了。

　　比如说第一条，大家应该能感受到，特靠谱和印刷储翻脸了，一个征兆是佩洛西主导的国会特别积极地给美国政府提高债务上限，但是立志从美国的制造业回归中赚取政府运作经费的特靠谱并没有增发债券，也就等于没有给印刷储敞开增发美元进入全球贸易市场的渠道。而且，在美国政府的压力下，印刷储还不得不降低了利率，这等于阻碍了美元回流回美国本土并被印刷储控制的另一个渠道。大家梳理一下就会发现，印刷储既失去了通过美国政府把新增发的钞票投入流通环节的渠道，又失去了吸引市场资金回流美国收割的渠道。这几乎等于掐断了印刷储主动增加手中财富的手段。而一旦失去了这些主动增值手段，印刷储要想获得更多的财富，就必须去存量市场去吸引更多的资金进入他们自认为擅长的市场，并把这些资金收割走。

　　正因为如此，大家就能看到，黄金和美元同步上涨的情况。大家肯定有点奇怪，以前咱们都说，黄金和美元互为避险工具，基本上不可能出现同步涨跌的情况，但是这一规律却在近期屡屡被打破。因为之前是印刷储掌控一切的局面，美元黄金和其他大宗商品市场，哪个涨都是他们赚，但是现在不一样了，全球股市、美国债市股市、原油期货等等金融市场对于他们而言，都处于逐渐失控状态，那么仅存的几个他们还有话语权的领域就会全都变成他们吸纳资金的工具。直白点说，之所以会出现美元黄金同时上涨的情况，就是因为印刷储在同时运用这两个工具吸纳市场游资，而我们也能想明白，作为极度缺钱的印刷储，他们利用这些市场吸引了资金过去，可不是为了让你赚钱，而是时刻准备着收割。顺便再提一句，8月份美股至少发生了两次多空对战，从释放消息诱导市场的渠道来看，印刷储一方对于美股局面是完全失控，而且能够动用的资金少得可怜。虽然指数上搞得上蹿下跳不亦乐乎，但是实际的交易量和资金量实在让人撇嘴。还有阿根廷这种小怪被吃肉喝血一把就没什么意外了，印刷储要搞钱嘛，这种没啥防护措施的小市场被吃都是命中注定。

　　所以说呢，我们基本上可以看出，印刷储的局面非常之不妙，他们只能从存量市场里面尝试吸血割肉，但是手头的资金又不足以支撑他们在市场里呼风唤雨，那么他们现在不肯去死的唯一出路就是利用还能控制住的扭腰纸黄金市场和美元市场等，千方百计的诱惑资金去他们的地盘供他们收割。

　　那么，在这种情况下，大家认为我们应当怎么做？难道任由印刷储四处吸血，满血后再来找我们决一死战？那肯定不能够啊！所以，跟他们抢夺市场存量美元的流入是不是我们必须要做的？所以，大家明白为什么我们会跟一大堆指数、ETF搞合作，让他们把A股纳入权重引导外资流入我国市场了吧，也肯定就明白了昨天为什么又取消QFII的额度限制了吧。这个时候，印刷储迫切需要市场内的存量资金去他们地盘，那么我们就扩大开放渠道，用中国市场的巨大吸引力跟他们争夺游资流入量呗，谁流入的钱多，谁能控制住这些钱，谁就是胜利方。

　　那紧接着，市场上美元存量肯定进一步减少，国际贸易中的货币供应量就相应的少了，然后就有了央行降准、取消RQFII额度限制呗，国际贸易市场需要的时流动性，人民币的流动性也是流动性对不？

　　所以，目前我们需要跟印刷储争夺游资流动性，那么对外开放金融市场的趋势就不会停。

　　但是另一方面，我们不仅仅只是面临着跟印刷储竞争流动性的问题。印刷储也从未放弃从根本上扰乱我国金融秩序，以减轻我们在全球金融市场对他们的压力的努力。渔村事件就是明证。我们知道，对于人民币来说，我们的金融系统安全性建设和政策保障这两年都发展的比较完备了，有人想直接从人民币体系对我们展开攻击并非易事；但是人民币还有一个全身都是筛子的猪队友，那就是港币以及渔村也算规模庞大的外资，如果有人盯上了渔村的那笔国际资金，或者对港币发起攻击，咱们还是要头疼一阵子的。尤其是国内的市场为了控制房地产泡沫和劣质壳公司圈钱，咱们一直是严格控制金融市场流动性过剩的，好多不健康的公司都处在爆雷的边缘，一旦外部环境太过紧张，会不会这些企业在更加艰巨的环境下承受不住压力直接爆掉？这种情况如果叠加印刷储寻衅滋事的话，还是很容易造成市场恐慌的，所以说呢，现阶段咱们的政策还不得不对这些企业有一个缓和措施，至少保证他们不要跟外部势力一起跳出来添堵。

　　现在大家应该能够明白了吧，我们的内外部环境需要我们吸纳外资稳定市场，所以最近的政策趋势自然会在托底儿的前提下尽可能吸引外资。

　　那么这个趋势又会持续到什么时候呢？我们说，目前外部市场最大的不确定性因素就是伊朗和原油结算货币的问题。我们这些年不断地吸纳、沉淀外资，最终目的当然是有朝一日取代美元成为国际贸易主导货币，以前之所以不做出重大突破，是因为印刷储反抗力度还能够对我们和世界市场造成伤害。但是今年以来，通过不断的试探，我们发现对手的资金基本上可以用枯竭来形容了，那么就不可能无限期的等下去了。再加上我们的大庆过后，也没什么需要过度维稳的金融环境了，放手把美元地位问题解决一下，也是正常步骤了。那个时候，即便我们的保底儿措施再好，国内市场也难免随之动荡，这一波一路向上的趋势可能就会被打断一下。

　　当然，我们未来的基本面只会持续向好，如果是长期投资的亲，可以不用太在意未来两三个月的这种波动。