林行止：圆跌股升趋势又成

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圆跌股升趋势又成

2013-09-10 《信报财经消息》

　　甲、邓小平曾在日本对当地记者说「让我们的下一代处理钓鱼岛问题」（一九八七年邓小平以国务院副总理身份赴日本出席「中日和平友好条约」批准书交换仪式，被问及钓鱼岛主权时，说「……下一代比我们聪明，一定会找到彼此都能接受的办法」）。去周六「申奥」成功后，日相安倍晋三也许会在内阁会议上说，待二○二○年奥运会闭幕后，再和中国交涉尖阁诸岛的事！北京《环球时报》昨天在题为〈东京举办奥运会中国人乐观其成〉的社评，以前辈教训后生小子的口吻（外国特别是邻国最受不了中国condescending的老毛病又出现了），叫日本要「懂事」、别「惹事和闹事」。弦外之音是，若日本政要仍高调参拜靖国神社而政府在海岛主权上制造事端，东海和平便无保证，一旦「东海有（或可能有）战事」，不论谁输谁赢，东京奥运便无法顺利进行—即使如期开幕，参加的国家亦会少于全数！不过，主导东海的「和战」，亦可能是中国。比方说，中国若不理会日本反对继续在日本认为是其领海的海域钻油，日本会否为了成功主办「奥运」而不置一词?!

　　为了打破通货收缩经济不前的宿命，为了令安倍经济学的「三本之矢不折」，从现在到二○二○年，在外交上，理性地推测，日本理应扛起「弘扬世界和平办奥运」的大纛，尽力避免与中国和南韩就一些「鸟不生蛋」的岛礁发生「磨擦」；在内政上，除了要具体展示有办法控制福岛漏核危机以安区内人心，还应于为筹备「奥运」而大量投资于「重建东京、改善公共建设」的同时，落实多项税务改革，营造股市上扬、汇率下跌、资本家与受薪阶级均受其惠的经济环境。

　　这几天日本可说喜事重重，先是去周六的「申奥」胜出（九月八日凌晨三时许新华社、新华网的「快讯」称土耳其的伊斯坦堡获二○二○年夏季奥运主办权，也许是「弗洛伊德口误」〔日有所思夜有所梦的漏嘴〕），继之是昨天公布今年第二季经修订通胀（虽然只有百分之零点七）顺应的经济增幅达百分之三点八，比第一季增长百分之零点九，较八月中旬的初步数字为佳；同期资本性投资增百分之一点三，远胜预期的负百分之零点一；不过，占GDP六成权数以上的私人消费，仅增百分之零点七，稍逊于第一季的百分之零点九，这反映在期内进口货只增百分之一点五上，而由于「圆低」，同期的出口增幅为百分之三。

　　这些毫无生趣的统计数字，对日本经济（坦白地说，对日本股价汇率）有兴趣的读者来说，则有其重要性。比方说，为了让略有寸进的经济复苏、「燎原」，在投入筹备「奥运」的资金（这是东京都分内事）之外，日本正考虑再投入十万亿日圆（以现价计约一千亿美元）以刺激经济成长；而酝酿已久的提高消费税（增加税入为当前要务），为免打击消费意欲，可能不一次上调而改为每年加一个百分点（直至百分之八为止）。与此同时，安倍政府考虑降低企业利得税；而日本央行会进一步购买「风险资产」（risky assets），以扫除经济向前运行的障碍。

　　安倍政府落实「三本之矢」后，日圆汇价大幅下挫，但在一百日圆兑一美元水平徘徊已近五个月，成功「申奥」的大量投入，预示通胀率回升将较有力，圆汇极可能摆脱「牛皮待变」的羁绊，向一百日圆以上兑美元的新低位沉落。

　　日本央行有意进一步购买「风险资产」，以及为了缓和提高消费税（即使是分期进行）对经济的冲击，必然会继续货币宽松的策略，不然，其刺激通胀率回扬既定政策的成效会大打折扣。值得大家高度留意的是，日本大银行（Mega Banks，路透社用语即主要银行）预见通胀率升势会加速，已积极减持国债，六月底它们一共持有值八十五万八千六百亿日圆的国债，比五月底减百分之七点四，为三年来最低。银行把卖债券所得资金在股市作「策略性资产配置」。换句话说，它们正在吸购受惠于圆低企业的股票……。笔者以为以现水平看，圆汇与日股背驰（圆跌股升）情况会趋明显。至于它们止于什么水平，天晓得！

　　乙、香港时间明天（周三）早上，美国总统奥巴马将发表电视演说，再次试图说服厌倦战争（已取消征兵制，反战情绪意义重大）的美国民众，为什么非「制裁」涉嫌以毒气残害同胞的叙利亚巴沙尔政权不可？如果有更多民众被说服，对白宫「不怀好意」的众议院，便有可能扭转目前「大多数议员」反对对叙利亚用兵（即使是不出动地面部队的空袭）的不利形势。

　　从奥巴马和他的阁员近日的言论看，奥巴马「主战演说」的主题，不外是环绕「道德」及「国安」这两大范围大做文章。前者是必须惩罚破坏「人神共愤」施放毒气的独裁者，后者则是应藉此以儆效尤，令美国及其中东盟友不致受袭。要知道，美国「以色列游说团」财雄势大，他们认为不重击叙利亚巴沙尔政权，伊朗便可能「照办煮碗」，以毒气袭击以色列。撇开美国与以色列有不可分割的历史关系，读者也许不知的是，据Oilprice.com两天前的报道，美国前副总统切尼现任美国精灵（Genie，魔仆）能源公司的顾问，该公司的其中一个中东钻石油采煤气项目在以色列「占领区」戈兰高地（Golan Heights）南部占地一百五十多方里；戈兰高地虽为以色列管辖，但黎巴嫩的真主党一再声称其为主权谁属未有定案的领土，任何在高地钻油采矿的活动，都被视为对黎巴嫩主权的侵犯，必会遭受报复……。非常明显，美国既要保护以色列的安全，又得维护美国人在该区的经济利益，而切尼在国会山庄有重大影响力，是众所周知的。

　　从表面看，奥巴马要令众议院支持其「军事行动」，并非易事，因为反奥巴马的共和党议员与反战的民主党议员，极可能结盟。在无法获众议院大多数支持的情形下，奥巴马便会面临两面困局—如果运用总统特权空袭炮轰叙利亚，众议院对白宫的敌意会上升至令白宫提出的议案无法通过、等于使尚有三年任期的奥巴马成为跛脚鸭总统；如果他「顺应民意」放弃空袭计划，美国的国际地位必会一落千丈……！

　　看美国和沙地阿拉伯及以色列千丝万缕的关系，且此中牵涉重大政经利益，笔者相信不论奥巴马能否说服民众和众议院，美国最终会对叙利亚采取某种程度的军事行动，那意味区内油产及出口量俱降，油价因而看升。至于此种「千丝万缕」关系的分析，待此事有决定后再说。