徐晓宇：资金面能否支持行情持续走牛？

大参考

　　精彩摘要：

　　1、1849点以来上证指数始终运行在一个三角形区域，今天向上突破，可以看高一线。九月份股市能否产生突破性的行情主要还是看政策以及那些权重的板块成为热点。

　　2、近期市场中活跃的短线资金相当多，热点转换十分频繁，只能说市场出现什么热点就紧追什么热点，而长线具有较大潜力和投资价值的股票也会裹挟其中，例如远洋运输、航空运输等。

　　3、国债期货不仅适合机构做套保，也很适合一般投资者做短线投机，随着时间的推移，开户以及参与者会越来越多，价格波动区间小适合大机构参与，杠杆比例高适合短线投机，我对国债期货未来的前景十分看好。

　　4、叙利亚事件对石油黄金走势有影响，这也是近期相关商品表现较强的原因之一，但不是主要原因，主要原因还在于相关商品价格波动的规律，中长期看，黄金白银等经历了多年的大牛市之后，回归的过程将是漫长的，反弹还只能看做是次级趋势。

　　大盘突破三角形区域可以看高一线

　　馨月：中国8月出口超预期，今日统计局公布了CPI和PPI数据与预期也基本吻合，近期一系列经济数据表明经济已经趋稳。九月股市能否形成重要拐点，产生突破性的走势？

　　徐晓宇：经济数据基本上都在预期之内，今后相当长时间GDP保持在七上八下也是可以预期的，前期工业品价格大幅度下跌企业压缩库存、近期工业品反弹企业补库存，可以说这些都不是影响股市的主要因素，九月份股市能否产生突破性的行情主要还是看政策以及那些权重的板块轮为热点。

　　馨月：今日市场震荡攀升，成交量也明显放大，目前已经突破2150的压力带，沪指站稳在2200点上方，您对本周股市运行格局如何分析和判断？

　　徐晓宇：1849点以来上证指数始终运行在一个三角形区域，今天向上突破，可以看高一线。

　　馨月：自贸区概念和土地流转概念，以前传媒信息板块的全面活跃，是否表明股市的交易热情已在升温，是否应大胆入场操作？

　　徐晓宇：自贸区概念的炒作一个说初期阶段已经过去了，下一步是如何向纵深发展的问题，有些牵强附会没有多少实际的可预期的受益的将逐渐的被边缘化，而预期受益较实在的将被深度发掘。土地流转似乎是个伪概念，仅作为一般性的题材炒作吧。

　　馨月：习主席出访中亚并在G20峰会上表示，推动经济结构改革宁可增速降一些，这继续为A股带来以改革为主的新契机。而当前A股由改革所延伸出来的题材，无疑是以自贸区为首的上海本地股。您对自贸区概念整体走势如何分析？

　　徐晓宇：近期市场中活跃的短线资金相当多，热点转换十分频繁，只能说市场出现什么热点就紧追什么热点，而长线具有较大潜力和投资价值的股票也会裹挟其中，例如远洋运输、航空运输等。习主席讲话的内容很丰富，微博中无法一一解读。

　　国债期货杠杆比例高适合短线投机

　　馨月：近期叙利亚事件使得原油的走势一直坚挺，但黄金有些摇摆，白银震荡幅度更大。目前区域，您对黄金和白银未来走势如何分析，操作上需要注意哪些问题？

　　徐晓宇：叙利亚事件对石油黄金走势有影响，这也是近期相关商品表现较强的原因之一，但不是主要原因，主要原因还在于相关商品价格波动的规律，中长期看，黄金白银等经历了多年的大牛市之后，回归的过程将是漫长的，反弹还只能看做是次级趋势。

　　馨月：一些分析认为国债期货的波动空间不会大，仅仅合适机构投资者套保。您对国债期货的上市以及后期发展有何预期？

　　徐晓宇：国债期货不仅适合机构做套保，也很适合一般投资者做短线投机，随着时间的推移，开户以及参与者会越来越多，价格波动区间小适合大机构参与，杠杆比例高适合短线投机，我对国债期货未来的前景十分看好。

　　馨月：8月初期商品市场整体呈现小幅反弹走势，最近走势有点反复，以震荡为主，您对商品后期走势如何看，哪些品种可以作为关注的重点？

　　徐晓宇：近期商品呈现反弹，但反弹改变不了中长期弱势，中长线看还将走弱，但短线反弹是不是已经终结还很难说，中长线仍然可以看空做空，但短线上下的空间都有，应谨慎。如果投资者对风险的承受能力较强，可以选择波动大的小品种投机性的参与，例如白糖等。

　　徐晓宇与和讯微博网友互动精彩问答实录

　　网友：徐老师好。我觉得应该从大家对新一届领导层可能要进行大的政治、经济改革的角度理解今年的走势：创业板今年的走势可以理解为对过去十年大投资的否定和对新经济(310358,基金吧)的期盼。自贸区和土地流转概念可以理解为对改革的强烈预期和支撑。价值重估和成长性是今年剩余时间的两个主题，从这个角度看，我觉得今年1849不容易见到了。我的想法对吗？谢谢

　　徐晓宇：“价值重估和成长性”是任何时候股市发掘的重点，也是投资者应该始终关注的重点。

　　网友：国债期货落地，股指反而轻松上涨了，大盘大涨的原因究竟是什么？

　　徐晓宇：大盘的上涨主要是与启动权重较大的板块有关，国债期货目前参与的人还比较少，短期内对股市资金的分流作用有限。

　　网友：创业板指数连创新高，传媒信息股票赚钱效应也很明显，而上海自贸区概念股的炒作更是如火如荼，有点小牛市的感觉，不知道徐老师如何看呢？

　　徐晓宇：热点转换的非常快，有些持续，有些不持续，主要还是根据个人的偏好选择性参与。实际上2009年以来虽然指数是震荡盘跌的，但始终有一部分个股或者板块走牛，这正是市场期待经济转型、以及政策变化的市场反映，而且可以预期，这种现象今后还将长期维持。

　　网友：PPI数据显示同比涨幅是1.6%，外贸的进出口数据显示连续三个月继续回升走好，这一系列的经济数据助推了早盘强势的市场表现，主板市场自贸区板块打开了一个向上的突破口，银行板块今天趋于集体涨停，如何看待这种态势？后市动力延续性强不强？

　　徐晓宇：银行板块能否持续要看“优先股”等利好的具体内容和力度，近期的行情实际上与经济数据关系不大。

　　网友：老大，今天的感觉如何？呵呵

　　徐晓宇：原本认为可能有小幅度的突破，然后可能有回抽确认；但由于“优先股”等题材致使大权重板块启动，涨幅超预期。

　　网友： 您说大盘三角形突破有望看高一线，那么下一个阻力位置在哪里？您不认为现在是牛市的新起点吗？

　　徐晓宇：上方前一波行情的高点2334点是个显而易见的标志性位置，如果不能超越，仍然是反弹，如果能够一次性超越，那么行情的性质就需要重新研判了。

　　网友：今年这种环境下，金九银十的行情能否继续上演呢？

　　徐晓宇：我认为在转型期资金结构性的转移所推动的行情会长期存在，但要权重板块连续长期的推升指数，至少目前资金面上难以支持。

　　网友：徐老师，您认为九月底是否会再次出现“钱荒”？

　　徐晓宇：应该说，出了六月份的钱荒以后，轻易不会再出现，但是季度末钱紧是完全可能的。

　　网友：您好，请问徐老师，股指9月合约你觉得眼下会运行在什么区间内呢？十月合约您又怎么看呢？

　　徐晓宇：我认为期指持续向上的可能性不大，很快将转为横向震荡吧。

　　网友：徐老师，今天关于广东自贸区的消息，您怎么看？谢谢！

　　徐晓宇：我认为上海自贸区可能有实验的成分，迅速推广的可能性不是很大吧。

　　网友：晓宇老师，今天是天量了，和去年初那波周线7连阳一样，天量跑路人多了去了，大盘是否短期见顶，今年喝汤行情是否已经透支！

　　徐晓宇：在有国债期货以后，很少有持续性大幅度不经调整的行情，从基本面上看，可能性最大的仍然是弱平衡市区间震荡行情吧。

（徐晓宇系中投证券市场部高级投资顾问）