明哥：这轮科技股行情，让你赴盛宴，还是割你韭菜？

lameihua

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　　这轮科技股的行情，把股民们憋了4年的欲望，一次性释放出来了。但是，仔细观察，涨得好的股票，大致可以分为4类。

　　第1类：账面业绩好，但是资产负债表不“健康”，净利润含金量低；炒作迹象明显。

　　代表公司：沪电股份、生益科技、立讯精密。

　　以强行碰瓷5G概念的印制电路板行业为例，“沪电股份”、“生益科技”的账面业绩都是非常好的。

　　以前者的2019年半年报为例，货币资金10.48亿元，应收票据和各类账款达到了20亿元，存货达到了13.60元；短期借款5.89亿元，应付票据和各类账款达到了15.40元。

　　如果客户不及时付款，而银行、下游的供应商却追着要钱的话，这家公司的流动性就要出大问题，突然休克也不是没有可能。

　　“沪电股份”目前445亿市值，近2个交易日的换手率都超过了8%，近2个月内交易日的平均换手率也在7%左右，个别日期还接近18%。

　　任何人都可以看出来，场内的资金为了拉升这种公司的股价，无所不用其极。

　　第2类：公司有一定的业绩，但股票估值高，炒作手法极其夸张。

　　代表公司：领益智造、信维通信、崇达技术、大族激光。

　　客观地说，这类型公司近几年的业绩中规中矩，虽然不可能是高速增长阶段，但是也不至于亏损，更多地属于低谷期、低速增长阶段。

　　但是和第1类公司相比，部分场内资金的炒作手法极其夸张，已经到了不忍卒睹的程度了。

　　以“领益智造”为例，今天的换手率达到了13.30%，前6个交易日的换手率相加已经超过100%，相当于所有可流通的股本，都换手了一遍。

　　如果真的是好公司，需要场内资金不断地从自己左手，卖给右手，然后制造虚高价格吗？当场内资金不再“劳动”，股价就阴跌下去了；当场内资金做局完毕，要获利为安的时候，暴跌就开始了。

　　那么，研究这类公司的基本面和估值，还有什么意义呢？

　　第3类：完全无业绩，全靠场内资金，左手倒给右手。

　　“中国软件”是一支神奇的股票，这家公司给自己股票的命名，堪称一绝。但是实际上，这家公司的产品，在中国互联网行业、软件行业，完全没有任何名气，也没有任何拿得出手的产品，就因为名字中含“中国”，以及通用词“软件”，就经常成为那些有钱、没文化的炒作者的标的。

　　明哥看了下这家公司的2019年半年报，扣非归母净利润只有7463.48万元，不到1个亿，现在的市值却炒作到了420亿元。今天1个交易日的换手率接近10%。

　　要说中国有可能在操作系统、自主芯片、信息安全等方向有进展的话，大家只能寄希望于真正的民营企业，在市场的红海中拼杀出来的腾讯、阿里、华为等巨头，这些巨头牛逼之处在于，从来不借行政、政策、爱国名义，裹挟股民和消费者，战略性产品也是经得住考验的。

　　可惜，A股不允许这么牛逼的公司存在，人家要么不上市，要么去了海外股市。

　　第4类：有一定的业绩，但是可信度存疑，限售股解禁前的一致利益驱动炒作。

　　代表公司：迈瑞医疗、药明康德、卓胜微、深信服

　　新股上市后，在原始股的限售期内，流动股本的比例是很小的，有些是10%，大多数是不足1/3比例的。所以，在限售期内，虽然总市值很大，但是可供买卖的流动股本却很小，本质上是个小盘股。

　　而在限售期到来之前，场内的限售股股东，和场外的资金，通常能够达成一致利益联盟，和场外炒作资金互相配合，调节业绩，释放利好。由于是新股上市，更不可能有抛盘，在股价上涨阶段，少数的外部个人投资者，在盈利阶段，也拿的住股票。这类次新股，无论盘子大小，都容易有大涨幅。

　　但是，要清醒的是，一旦限售股的解禁日子一来，那几乎就是踩踏式行情的开始，除非公司的经营情况和业绩非常亮眼，否则的话，几年内都不用再看了，只有逃命的机会，没有盈利的可能。

　　从海外股市退市，然后到A股来套利的“迈瑞医疗”、“药明康德”就不提了，说说新上市的“卓胜微”。

　　产品是智能手机的射频前端器件，按理说是很有发展前景的，也是5G时代到来后，需求量激增的一种部件。但是，2019年上半年的净利润只有1.5亿元，一半来自于三星手机，份额不断下滑的手机品牌。这家公司未来能否破局成功，争取到苹果、华为、Oppo、Vivo等的订单尚未可知，但是市值被炒作到了335亿元。

　　那你觉得，科技股的这轮行情，是准备请你赴盛宴呢，还是把你当韭菜给割了？

　　举着火把，穿过火药库，就算你侥幸活下来了，也改变不了你是个傻瓜的事实。

　　02

　　依照惯例，再梳理一下近期的市场热点。

　　1、最近军工板块的行情非常火爆，已经开始为了国庆大阅兵进行预热。不过，根据过去多年的炒作经验，明哥要提醒下股民，军工行业的绝大多数的上市公司，业绩基本上是没法看的，理由很简单。

　　因为它们的客户源是政府，而政府对军费的预算，是受到很多条件的约束的，比如说，我国2019年国防预算是1.19万亿元，同比2018年增加7.5%。这其中很多掌握核心技术的军工国企还是没有上市的，所以轮到A股的军工企业的业绩整体增速，肯定是低于7.5%。

　　所以，这种不是由于业绩驱动，而是由突发事件驱动的行情，往往不能持久。

　　2、“光线传媒”二股东“杭州阿里创业投资有限公司”拟于2019年9月24日后6个月内，减持不超过5867.22万股公司股份，减持数量上限占公司总股本比例不超2.00%。由于目前已经是占股比例达到8.78%的二股东，所以减持后也不会动摇二股东的位置。

　　2015年3月4日，“杭州阿里创投”以24亿元的金额，参与定向增发，获得了增资后总股本8.8%比例。

　　这是阿里系资金，在A股上市公司身上，又一次亏本的操作，但是选择在股价低迷多年后，受益于《哪吒》票房贡献的业绩，股价重新反弹进程中减持，接近于成本价出来。

　　阿里减持的原因，无非是两个。

　　一是：意识到影视传媒的钱不好挣，开始反思4年前对整个行业的乐观判断；短期肯定会对A股传媒板块的行情造成压力。

　　二是：光线传媒在2016年收购了猫眼电眼之后，彻底倒向了腾讯，这是阿里所不能容忍的。作为二股东，和大股东已经形同陌路了。

　　3、“格力电器”的董明珠，在8月28日中国质量协会40周年纪念大会说：“我们的饭煲卖到日本，日本人告诉我，格力的饭煲比日本的要好。我们做出了适用于三高人群的饭煲，血糖高的病人，买格力的饭煲，保证敞开吃，血糖不升高。”

　　这段发言明显是违反科学常识的，大米饭的主要成分就是淀粉，淀粉被吸收之后，无论如何是没有降低血糖的功效的。

　　当然，董明珠是销售出身，不懂科技和医学，也情有可原；但是在公开场合，如此违背科学常识推广自家产品，是会贻笑大方的。

　　上一个口无遮拦，吹牛上天的董事长，来自于华大基因。后来，这家公司股价，从最高点跌幅达到了-72%。

　　4、“蓝色光标”跌停了，直接的原因没找到，间接的原因是在2015年之前的并购大潮中，吞下了太多的不良资产，而今年8月底决定，拟将蓝标国际下属4家子公司全部股权注入美国上市公司Legacy，只持有对方44.4%权益。这是在花钱剥离不良资产的节奏。

　　在资产上行周期中，不管资产的质量是否良莠不齐，拼命地上杠杆，胡吃海喝；结果消化不良，却迎来了资产的下行周期，不顾吃相地去杠杆，防止商誉不断地爆雷。

　　真会玩。