卡夫卡：327魔咒背后

lameihua

　　2015年2月9日，四川富豪刘汉被执行死刑。

　　当时距离1995年2月23日爆发的327国债案过去已经20年了，媒体有以“天道好还”为标题，点名当年借着327发家的四大富豪全线覆灭：周正毅入狱、袁宝璟被判死刑，魏东跳楼自杀，最后弄死袁宝璟的刘汉也步了袁氏兄弟的后尘。

　　那个月，上海证大集团的戴志康黯然退出房地产行业，随后一波地产井喷行情已经与他无关，心里悲愤交加的戴先生于是越发用力做回老本行金融。

　　2019年9月1日，回归金融业的戴志康主动投案自首，投案是自己窟窿捅大了，根本无力填补，估计有情绪过激的借款人已经开始让他感受到人身危机了。

　　网上了解内情的人爆料说，当年327案里，戴志康也有掺和进来，不过他是个只有20万本钱的小投机客，也就赚了几百万走人，所以戴先生出事也要归结在327魔咒里。

　　那么327到底是怎样的一件事呢？当然，百度百科里面有，我在这里简单的叙述一下。

　　所谓“327”，是一个国债期货合约的代号，对应1992年发行1995年6月到期兑付的3年期国库券，该券发行总量是240亿元人民币。

　　上世纪90年代，金融市场相当混乱，各地到处都是高息吸储的手段，有银行、信用合作社还有形形色色的基金会。当时的老百姓没有经历过一波倒账，对金融风险一无所知，所以大多数倾向于谁家利息高去谁家。为了促成国债顺利发行，财政部在票面利率之上还会加一些补贴，来吸引社会资金购买。这就出现了收益不确定性，给社会资金提供了对赌空间，结果吸引来的资金越来越多，变相扭转了从前国债发行困难的局面。

　　1992年12月在上海证券交易所设计并推出了12个品种的期货合约，327之所以特别就是这只合约引发了万国证券管金生的兴趣。他认为95年合约到期时通胀已经被控制下来，正常来讲，财政部不可能再给予高额的补贴。现在按照他的计算，327国债将以132元的价格兑付。因此当市价在147~148元波动的时候，万国证券联合高岭、高原兄弟执掌的辽宁国发集团，开始大举做空。

　　但是管金生忘记了，中国是一个大国，国债是财政部的既定国策，比起多付少付的一点手续费，推动国债发行规模扩大化和市场化才是政策的重点。

　　做空从市场理论角度来讲，是正确的，但从宏观国策来讲，一定会被打压。

　　事实上，多方老大就是财政部下属的中经开。

　　姑且不论中经开有没有利用内部信息勾引来老鼠仓，这些跟着中经开的江浙沪资本到底背后有何种利益关系，但管金生作为一个金融行业体制内的干部，公然挑战财政部的权威，这就已经非常不妥了。

　　空头们以市场化的眼光来看“保值补贴率”，但他们根本没有想过，站在货币发行角度，利率只是手段，目的是确保国债的信用，为了打击空头，最后财政部直接把补贴率提高到12.98%

　　后来“涌金系”大佬魏东被描述为多头们的主操盘人，这是大错特错，有些脑子不清楚的人在那里抱怨，财政部为了保卫中经开搞腐败，多花了16亿人民的血汗钱。

　　当1995年2月23日财政部正式公布消息后，空方的失败已经难以挽回。

　　如果管金生早一点收手，一切还来得及，毕竟我这个没有在体制内混过的人都知道孰轻孰重，但当年的他，好像被什么邪魔附体，最后竟然开大了。

　　在收市前8分钟，管金生自诩作为规则的设计人可以利用一下系统漏洞，疯狂下单砸盘，超额卖出国债期货，最后8分钟里打的多头全部亏光爆仓。

　　事后统计，万国证券最后八分钟共抛出1056万手卖单。按照上交所的规定，国债期货交易1手为2万元面值的国债，空头卖出了2100亿，而标的不过只有240亿，管金生这个时候只能用丧心病狂来形容吧，要是在24年后还有人敢这么干，抓起来怎么判大家都不会觉得他委屈。

　　但是当时制度是没有说是否允许采取那种方式砸盘，可以说管利用了BUG。

　　如果按管金生砸出的收盘价到期交割，万国赚42亿元；如果按151.30元平仓，万国亏16亿元。

　　2月23日夜，上海交易所“受命宣布”，当日收盘前8分钟内的所有抛单无效！当天收盘价定为151.30元。

　　多头大获全胜，但这个胜利来得非常尴尬，空头破产。

　　后来万国证券被申银证券接管，其所欠的几十亿元债务也由申银及万国的十几个大股东分摊偿还，管金生入狱。

　　金融圈的人好多都在为管金生们鸣不平，因为一度外媒评价为“中国金融市场最为黑暗的一幕”，所以他们叫喊的似乎也更高调了。

　　诚然，当年管理层的操作方式是有欠妥当的一面，过于简单粗暴，万国作为一个大型国有证券公司，应该有更好的方法来制止这一切发生，事先的沟通和监管，应该有，但管金生的一意孤行却是酿成恶果的元凶，以我对体制的了解，管想知道兑付情况有的是办法去沟通，或者说通过某种渠道，跟中经开来个握手言和，但他偏偏选择了最糟糕的方式。

　　我这里很想问问，谁给了他那么大的权力来挥霍国有资产，又是谁给了他那么足的底气傲慢到底，最后他早早的出来，现在还能满世界蹦跶，深受敬重，这是他的运气。

　　如果没有那几年的牢狱之灾，以伊这种闯祸精的劲头，谁都不买账的做法，可能比暴富四人组的下场还要惨。

　　以下是这一场战役里发了大财的四人组：当时28岁的魏东，29岁的袁宝璟，34岁的周正毅以及30岁的刘汉。

　　暴富四人组在这场商战中看到了权力的巨大威慑力，于是千方百计往权力圈子里钻营。

　　论语里有一句：是知其不可而为之者与。做什么事情，不要看结果，要看有没有道理。就好像发财是好的，但你通过一些乱七八糟的手段去发财，这不能叫知其不可为而为之，如果一件事是正确的，那么即便是结果再不好，也有必要去做。

　　四人组里最后都是毁在与权力勾兑瞎作为上。周正毅2007年卷入某人案，被判入狱至今还在牢里。魏东2008年被喊过去协助调查，扛不住压力跳楼身亡。袁宝璟跟刘汉结仇，买凶试图谋杀刘汉，结果被反杀，兄弟四人三死刑一死缓。刘汉2015年2月被执行死刑。

　　四个人因权力起，因权力而灭，谈天意太肤浅，且愚昧。只能说他们迷失在权力的威力里，但是没有搞清楚权力的本质，权力的本质是社会秩序，他们是攀着某个掌控权力的人，用破坏秩序来牟利，最后出于稳定秩序的需要，被真正的权力给收拾了。

　　我最近经常在说，没有被撕裂过的人，最初的成功可能是最终摧毁他的元凶。

　　一个人只有经历了对自己的全盘否定，痛到不能自己，终于醒悟以后，才能真正拥有驾驭财富和权力的能力。

　　当然，如果能几十年如一日的坚持批评与自我批评，也会拥有强大的自控力，驾驭他所面对的诱惑。

　　但是，一群如此轻易取得成功的年轻人，一群做人不留余地的饕餮之徒，当年一击成功，他膨胀还来不及，哪里会有空去自我反省。

　　327魔咒就这样种下了，所有在里面轻松捞到人生第一桶金的大小人物们，最后都会走上覆灭的路。

　　与大佬们相比，戴志康在327里算是个小人物，他赚了几百万，因为用了杠杆，20万一下子就放大了十几倍。

　　从此杠杆就成为了戴志康的人生法宝，有兴趣的朋友可以看看在二级市场里戴志康娴熟运用杠杆发财的案例。

　　但是从来善泳者死于溺水，最后也是杠杆把戴志康逼上了绝路。

　　在大规模做商业地产之前，戴志康都是非常成功的运用杠杆的典型。恕我直言，赚快钱起家并且年纪轻轻就暴富的人，做商业地产的，没有一个不死，贾布斯的世茂工三是，戴志康的喜马拉雅中心也是。

　　这是个很文艺的综合商业体，文艺在这里是贬义词，就像文艺片，一般都是拿去装逼拿奖的，就没打算收票房。文艺的综合商业体，门可罗雀，持续亏本，因为老板陶醉在自我的艺术欣赏之中，没想过他的审美跟普通大众距离有十万八千里。

　　喜马拉雅酒店我住过，也是一言难尽，绝不会再来的地方，各位有兴趣可以自行体会。

　　最后戴先生只好退出地产，将手头的项目和资源，都一一出售，回到自己熟悉的金融市场上。

　　很可惜，他时间选错了，2015年开始，房地产的牛市，股市连续熊到现在。p2p资金池子里的钱到底到了哪里，用脚指头都能猜出来，对韭当割，绿了的大佬，双眼红的滴血。

　　我小时候学“天将降大任于斯人也”那一段，总觉得不屑，以为少年裘马，春风得意马蹄疾才是人生。

　　现在看透了一点人情世故，人在最开始的时候还是多折腾一点来得好。如果有一天管金生能想通了，感谢那几年牢狱生涯，那就是他长进了。