明哥：大跳水！

lameihua

　　今天是8月份的最后1个交易日，本来开盘时一片普涨行情，尤其是科技股大涨，是很让人得意的，但是无奈，在利益面前，很多人选择了落袋为安，下午上演了大跳水行情。

　　01

　　引领科技股跳水的股票是：汇顶科技。

　　公司的产品是安卓手机屏下指纹识别芯片，产品供应几乎所有的安卓系智能手机，包括：Oppo、Vivo、小米，等。

　　在2018年的业绩比较一般，净利润才7.42亿元；但是从2019年第一季开始爆发，收入12.25亿元，净利润4.14元。昨天公布了半年报，Q2单季度收入16.62亿元，净利润6.03亿元。

　　从年初计算起，股价从最低71.60元，上涨到了昨天最高的215.11元，涨幅2倍。

　　那我为什么会错过这个牛股呢？其实在年初的时候听说过，但是没有引起足够的重视。

　　第一，去年苹果系列手机，取消了指纹识别，而采用了人脸识别模式。当时我猜测安卓手机也会跟进，有很大概率，指纹识别技术会慢慢边缘化。

　　第二，汇顶在对几家国内智能手机供货时，曾经对Oppo手机违背了协议，造成了双方很不愉快。当时看到新闻后，就觉得出现这种商业纠纷，是很不应该的，没想到后面双方很快就和解，重新达成了业务合作。

　　但是更重要的原因在于，我从2018年开始就觉得，包括美国市场、中国市场，智能手机已经变成了缩量市场，大机会已经不可能再有了，根本想不到有一个局部创新点，能够从零到有，渗透面这么广。

　　说白了，我们每个人在股市中生存，只能赚到自己认知范围内的钱。

　　我翻阅了各大券商的研究报告，预测这家公司2019年可能达到20亿元的净利润，那么当前的900亿市值，相当于45倍动态市盈率，估值已经很高了，短期不再建议入场。

　　02

　　汇顶科技跳水，属于正常的、可预测的走势。但是却吓坏了一群炒作到了高位的股票。

　　沪电股份、信维通信、中国软件，在这一轮的上升过程中，日均换手率都在5%以上。有些公司有短期的业绩，有些公司压根没有业绩。

　　以PCB板块为例，很多人强行将这个子行业的公司，和5G概念联系起来，强行挂钩，其实是非常不对的。因为涉及到5G设备基站，设备的原理、技术和方案，都是华为、中兴等这种上游公司的，而不是PCB公司的，它们只负责制造和代工，没有议价权，没有独立的品牌，不面向终端用户。连款项都不能及时收回来，净利润体现在资产负债表里的库存、应收账款。

　　当上游客户制造完毕之后，它们的价值就利用得差不多了，5G真正的通信服务、内容服务和价值更高的运营服务，才方兴未艾，但是跟代工PCB的厂家，就没关系了。

　　这就好像，高速公路建成后，最受益的会是运营方（收费站），而不是当初铺设水泥公路的施工队。

　　所以，对强行和5G发生关系的PCB板块“科技”股的炒作，要留一半清醒，留一半醉。

　　03

　　依照惯例，再梳理一下近期的市场热点。

　　1、“长安汽车”上半年净亏损22.4亿元人民币，而上年同期却是盈利16.1亿元。

　　明哥不止一次，在不同的场合，提醒说，我国汽车行业，从2018年开始步入了历史性的衰退时期，销售量开始下滑，整个行业不仅不是存量市场，而是缩量市场了，没有必要再看了。

　　2、8月30日美股收盘，“拼多多”大涨8.66%，市值达390.67亿美元，超过百度成为中国第五大互联网上市公司。

　　市值最高的互联网公司为阿里巴巴，市值4499亿美元，腾讯、美团、京东，紧随其后，“拼多多”第五，百度第六。

　　这要是在2年前告诉人们，一个在微信上拼购的平台，产品瞄准的是中西部地区、三线以下的城市、乡镇农村的消费者，居然能够取代挤下百度，任谁也不会轻易相信。

　　3、“洋河股份”上半年营收160亿，同比增10.01%，净利润55.82亿，同比增11.52%。拆分下来，第二季度营收51.09亿元，同比增长2.08%，净利润15.61亿元，同比增长2.03%。

　　不管是收入还是净利润，和第一季度相比，都大跌了。

　　之前我看过一个数据，中国白酒行业的整体销量，从2016年开始就是逐年下降的。之所以最高端的贵州茅台、五粮液，低端大众的牛栏山，卖得这么好，是因为挤占了腰部酒厂的份额。“洋河股份”可能就是被牺牲掉的那家。

　　现在我国经济进入了存量模式，同行业的商家之间，很难再争取到增量的消费人群和市场，所以对存量市场的争夺会日益激烈，堪称你死我活的斗争。所以，大品牌、大平台的头部公司，会依靠低成本的规模优势，碾压中小型公司，确定性无虞。

　　这也是过去3年，A股中大市值白马股受欢迎的最重要原因。