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8月20日，在川总的坚持下，美国监管比准大举改革沃尔克规则，这意味着“允许”华尔街大行以“对冲”的名义进行他们已经进行的相同的自营交易。
当然，现在全球的投机者们一片欢呼，“对冲”说起来是一种对保险，其实真的干起来，大伙都会把他做成赌大小的工具。
有一部非常著名的好莱坞电影《大空头》，讲的就是做空怎么赚钱的。
这部电影其实只讲了一半浮在表面上的小投机者们的鸡贼手段，而没有真的揭露掩藏在后面，华尔街如何合谋玩赌场，多空通吃的卑鄙手段。
2008年，最后是谁为华尔街买了单？表面上是美国人民，实际上，毕竟美国国债十年间增加了十几万亿，但美元是纯粹的信用货币，更不幸的是，美元是世界储备货币。
这就是世界央行美联储为了救华尔街的富贵，开动印刷机狂印钞票，输出通胀先洗劫了全世界。后来想了想，又输出通缩，再洗劫一次全视界。
美联储的QE，等于是给全球经济吸毒，美联储的缩表，等于是让吸毒上瘾的视界经济强制戒毒，这个戒毒不是真戒，而是装模做样，为的是让大家知道戒毒有多痛苦，这样再次贩毒，大家对于毒品需求量也提升了，还是大伙求你贩卖毒品。
逼着全世界吸毒上瘾，那么QE4发起来就非常轻松了。
但对华尔街来说，美联储贩毒那么爽，自己被这愚蠢的沃克尔规则限制了，不能既卖毒品又开戒毒所，赚两份钱，当然，大伙都知道，在戒毒所里贩毒才更赚钱。
所以派出无数的游说军团，攻陷那些本来节操就已经不多的政客。
美联储不是傻子，为啥一直拖着不放水，不QE，因为他知道，美国现在就像一个吸毒多年病入膏肓的瘾君子，现在放水固然能爽一把，顿时神清气爽，但随时有可能因为吸毒过量而倒下去死掉。
如果这是最后一次QE，大佬们不会在没有准备的时候就开干，临死的时候多攒钱或者说多拉几个垫背的，这才是他们扭扭捏捏的原因。
大部分在那里学经济学的屁都不懂，脑子白的像白板，一天到晚的把别人派过来的吸毒宝典当人生的座右铭来读，须知道，这个世界的真理都是非常简单的。
《圣经》里说：因为凡有的，还要加给他，叫他有余；没有的，连他所有的也要夺过来。
《老子》说：天之道，其犹张弓与！高者抑之，下者举之，有余者损之，不足者与之，天之道损有余而补不足。人道则不然，损不足，奉有余。孰能有余以奉天下？其唯有道者。
人类任凭兽性发展，当然是贫穷的更穷而富有的更富。但天道要的是平衡，在自然界里，某个物种发展到极致，就会引发生态灾害，反过来消灭它存在的基础。
中国历史上每回贫富差距发展到极限，就会有大规模的社会动荡，稍微有点脑子的政府就会想到要抑制豪强，防止土地兼并。
世界的规律在那里，虽然大刘在小说里设想，未来穷人和富人会变成两个物种，但抱歉，现在引发社会动荡的速度永远会比进化快那么一点。
一、保罗沃尔克和沃尔克规则
保罗沃尔克可能是信用美元的主要设计师之一了，当过美联储主席，比起利率来，他更擅长用货币供应总量来做工具。
像美国所有的顶级金融高管一样，保罗沃尔克一直在华尔街、财政部和美联储三者之间来换切换。
1969-1974年，沃尔克担任尼克松政府中负责金融事务的财政部副部长，他是美国放弃金本位制和实行1971年和1973年美元贬值的主要设计师。
我总在文章里讲因果，正是有了美元脱锚，才有了贬值，有了美元贬值才有从70年代到80年代初的一段时间的高通胀。
通胀是富人抢劫穷人，如果通胀能被控制下来，有资格接到大量低成本资金，并转化为资产，坐等发财就可以了，比如说，开保险公司的巴菲特。
1979至1987年，沃尔克在卡特政府和里根政府中担任美国联邦储备委员会主席。沃尔克刚当上美联储主席的1979年，美国通胀高达13%，当然，这都是美联储脱锚以后的一系列反馈，当时东欧国家和苏联都很强大，美元瞎印钞，这就导致全世界的人用脚投票，印出来的美元很快被扔回到美国本土，那时候华尔街没现在这么多花花肠子会搞各种衍生物，股市也奄奄一息，这就导致钱都跑去冲击物价。
始作俑者沃尔克当然心里门清，所以他做的就是放慢货币供应的增长，允许利率提高。这些政策导致美国1982-1983年遭遇最严重的经济衰退，但是高通胀还是被压下去了一点。
天佑美利坚，很快苏联和东欧都出问题了，以卢布为基础的货币体系看来都有点不靠谱了，于是世界外储全部都切换至美元体系，这样美元的滥发就不成问题了，后来几十年里，美国都保持着低通胀的好时光。
当然，沃尔克最后还是回到华尔街当大佬了，直到2009年，奥巴马请他出山参与救市。
2008年，奥巴马的竞选口号是“我们需要改变”，这让他战胜了希拉里，当上了美国第一位黑人总统。
当时美国的现实是次贷危机爆发，美国的资产价格一夜之间暴跌，银行们看起来都快扛不住了。
美国人心里清楚，要救命就要大量印钞票放水，这有可能导致再出现天量通胀，这会损害到美元存在的基础。
控制通胀技术哪家强，肯定是当过8年美联储主席的沃尔克，于是沃尔克风烛残年再次出山。
他的大招还是控制货币总量。美国的金融太发达了，我们看M1、M2都看不出门道来，真正的门道是天量的金融衍生品……
所以后来有了沃尔克规则：内容以禁止银行业自营交易为主，将自营交易与商业银行业务分离，即禁止银行利用参加联邦存款保险的存款，进行自营交易、投资对冲基金或者私募基金。
这就是限制大行自己在那里瞎搞衍生物，再放大杠杆。
这一招很管用，因为从前杠杆开的太大了，禁止放新的，那么印出来的钱一大部分就要拿去补这个去杠杆的窟窿，再加上有勤劳的中国人提供大量廉价商品，埋头苦干赚外汇。
美国人三轮QE以后，美国国内没有出现严重的通胀。
二、衍生物和次贷危机
大空头这部电影好多人都看不懂，因为里面好多英文缩写，当然，即便不是缩写，看得懂的人也不多。
什么MBS、CDO、CDS卧槽，都特么的一头雾水，但正如我在之前的文章里说的那样，如果有什么你看不懂的，你也不用懂，记住下面一段话即可：
央妈的工具，不管什么英文缩写，都是放水的方式。
投行的工具，不管什么英文缩写，都是加杠杆的方法。
大空头里有一段空头们去调查按揭贷款是否靠谱，各出奇招，有些人请天才数学家，做的复杂的模型，有些人则跑到市场里现场调研，买房子的脱衣舞娘以及用狗贷款的房东。
大空头拍出来也是个混蛋，不是告诉你怎么搞清楚次贷咋来的，而是在那里讽刺看电影的是傻逼。
电影没有告诉大家，次贷危机本质是华尔街收了全世界N年的智商税，最后王八盖子盖不上了，带着美国政府，逼着全世界一起来买单的故事。
为什么连狗都能买房了？因为钱多呗，为什么钱多？美国的钱是怎么变得这么多的？
我们知道，银行有个存贷比、资本充足率要求，你不能把别人借给你的钱都拿去做贷款了，否则就容易挤兑，只要发生挤兑，银行就容易破产。
美国人发明了一种金融衍生物MBS，就是把你们的贷款打包，卖出去，这样这些贷款就从资产负债表里洗出去了，回来的钱又能拿去放贷款了。
从美元跟黄金分手以后，纯粹的信用货币可以毫无顾忌的扩张，与之对应的就是资产价格上涨，股票和房地产都持续几十年走牛。
房地产跟股票还不一样，它具有使用功能，所以看起来更靠谱。房地产贷款本身的违约率也很低，所以把大伙的房贷的收益卖出去，买家们都觉得这个资产比较靠谱。
我们知道，从苏联解体以后，美元已经成了世界货币，97亚洲金融风暴以后，全世界都很被逼的大量储存美元，但这些美元外储也好，财富也好，总不能放在账上，买美债，流动性好的美元资产，就成了大家的首选。
这个时候，美国人发的房贷MBS，那就成了债券市场的抢手货了。
银行卖出MBS就是放杠杆，比如说，本来你贷款给张三，10%的利率，但是9%在市场上就能卖出去，1%就是银行的收入。
所以银行就会有很大的动力尽可能多做MBS，这样就能赚更多的钱。
但是美利坚只有那么多人，理论上的上限在那里，银行又多如牛毛，个个都想多赚钱，那么在实际操作上，大家都会把贷款条件越降越低，最后狗都能贷款了。
银行为了能招揽生意，拼命的给贷款业务员高提成，这就让上上下下都很有动力去忽悠人过来放杠杆买房。
但是这对美国的房地产来讲，绝对是好事，源源不断的资金流入，导致房价不停的上涨，而早早买到房的人呢，又成了大伙眼里的成功人士。榜样的力量是无穷的，于是美国开始陷入到全民贷款买买买的怪圈里了。
但是，买这些资产包的人又不是傻逼，谁都知道，有些人的信用肯定不咋地，收入稳定信用好的人在人群中只有那么一定的百分比。
你要是全部都放在一起卖资产包，那买家也会心存疑虑，这好办，银行把他们分级。
少数优质贷款这就不说了，大部分人都被归到次级贷款里，为了消除买家的心理障碍，银行们勾结在一起做了好多复杂的结构，大家一看，哎哟，好多保护措施哟，看起来很安全的样子，买呗！
于是，基于大量不靠谱的买房人身上的房地产贷款就这样被卖到了全世界，当然，卖的时候谁都不会告诉你，其实你买的那玩意是一个狗子的房屋按揭贷款。
你只知道你买了有一堆英文缩写的，高大上的，各种担保评级，被保险的理财产品。
然后有一天，美国的房价没办法涨了，因为连狗都做了接盘侠，猫认为，让他接狗的盘是一种侮辱。
猫生气后果很严重，于是房价就没有办法涨了，我们这些老韭菜都知道，高位久盘必跌。
2006年开始，美利坚的房价开始不涨了，从2007年开始，房价开始下滑，这就导致狗子们都不干了，纷纷离家出走做了流浪狗，留下一堆违约的房子给到银行。
但是，因为大银行们还在，大家以为那些保险啊，保证啊还有用。这就像康得新出事的时候，我跟好多人说这个企业财报有问题不要碰，有人还拿着账上的100多亿的现金资产在那里逼逼，以为可以抄底搞个价值投资，我能说什么呢？
谁知道2008年，雷曼兄弟居然倒闭了。
这就跟康得新传出来现金资产为0一样打击韭菜们，大家一看，尼玛连雷曼都都垮了，那么美国的银行还有看起来靠谱的吗？
那些银行、保险公司卖出来的，对次级贷款的保证靠谱吗？
于是韭菜们蜂拥而上，割肉截肢都要卖卖卖，于是惨烈的挤兑开始了，次贷危机爆发！
所以次贷危机怪谁？肯定是毫无节制的衍生物呗，本来大家有多大碗吃多少饭，现在都在那里开动挖掘机挖坑，想吃满一大坑，谁知道给全世界埋坑里了。
后来沃尔克规则提出来，其实是让银行回归一下，不要再瞎尼玛挖坑了。
三、怪兽又来了
《大空头》最后一段出现的文字，华尔街几十年来，习惯了不停的放杠杆，各种放杠杆发财的机会，降杠杆对于整个世界都是好事，但对于华尔街来说，这是致命的打击。
市场评论说：沃尔克规则改革标志着华尔街的重大胜利，特别是高盛集团，该公司多年来一直积极游说弱化这一规则。
实际上他们早就做到了让监管没那么严格，彭博新闻报道了一些，还有一些没有被报道出来。
有人很天真的问：次贷危机里亏得钱到哪里去了？
早就被利益链上的人分了，那些地产商，花街大佬，炒房的，跑的早的投机分子。
吃亏的是全世界，美元QE印出来的钱填了这些人闯的祸，但美国用纸洗劫了全世界，信用美元，也许连纸都不如，但是这些玩意能买到全世界的各种各样的好东西。
救市结束之后，就是全球性的通缩，那些无中生有填窟窿的美元，变得更值钱了，能买更多好东西了。
从某种意义上讲，美联储跟华尔街来这么一遭，痛痛快快的洗劫了全世界，他们有什么损失呢？
高管们一样拿着高薪，甚至是比从前更高的薪水，吃亏的一些从前看起来光鲜的边缘人士。
我这个公众号里一直在说，美国人来来回回的搞小动作，无非就是想搞QE4，但是，印出来的钱总要有流动方向吧，美国人最擅长的就是搞一堆字母缩写的金融衍生品，以前的那些如果已经成了老黄历，那么他们很快就会发明创造一些新玩意出来。
印出来的钱你们拿走无所谓，华尔街只要用几个缩写就能从你们这些苦哈哈的口袋里忽悠出来。
到时候再来一次什么危机，都给你洗光光。
川总现在像个斗鸡一样跟全世界开火，难道他真的蠢成那样？真以为美国还能搞孤立主义？孤立的美国只能当个农业国，还是个四分五裂的农业国。
天天对着全世界发飙，让全世界都认为美元太特么难赚了，难道他真的想让全世界都不用美元吗？
图样图森破，川总想要全世界更多的用美元，储存美元，买美元资产，然后再用金融的手段一把都给你撕票。
世界上有句话叫欲将取之必先予之，美元值不值钱，这个我不跟土生经济学家们多理论，但川总要是大大方方发钱，大伙肯定都各种想法，看穿了川大酋长想推销美元的小心思。
他用了最机智的一招，对全世界开战，让大家觉得赚美元好难，好想求着美国给美元，等到国内准备好了，那么就半推半就，半当好人半投降的结束了贸易战武器。
现在银行们都被松绑了，怪兽们都从地底下冒出来了，而世界上又有那么多土生经济学家，唉！
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发表于 2019-8-25 09:19:06
