安民：美国衰退不可避免

lameihua

　　美国经济中最大的问题，就是超过25万亿国债和地方政府债务。利率水平达到1.5%,每年得付3750亿美元利息，达到2%,得付5000亿美元利息，达到2.5%,得付6250亿美元利息，达到3%,就得付7500亿美元利息。而美国经济现在一年的GDP增量大致是4000亿到5000亿美元。

　　以前，美联储收缩货币，提升利率，前几年还缩表，这样全球美元就向美国流动，美国的美元就向美联储流动。然后美国金融资本趁机在全球收割，剪各新兴经济体的羊毛。这样美国经济没有问题，可各新兴经济体却是危机连连。而在这几年中，被剪得最厉害的只是阿根廷，土耳其等比较小的经济体，大经济体，中国，日本，欧洲，现在都没什么事儿。

　　关键是，中国手中有超过3万亿的美元储备，美联储货币收紧，中国外储并没有缩水。2017年以来，这道防线中国守得很牢。

　　所以在本轮货币收缩中，中国尽管有这样那样的问题，可中国经济仍然稳如泰山。

　　中国、日本、欧洲如果稳如泰山，美联储的收缩，要么半途而废，要么只能收紧美国和那些小国家的美元。小国家本来就穷，起不到什么作用，回去的钱还不够美联储塞牙缝儿。所以，如果美联储一味收紧，最后就只能收紧美国人自己手中的美元。

　　如果美国最终是收缩自己的美元，那么美国经济衰退就不可避免。

　　可如果美国没有收紧自己的美元呢？

　　前几年加息，让美国政府不堪重负，也会提高企业的融资成本，企业财务费用大幅提高，会导致企业效率下降。还有，个人信用卡消费和房贷也会受到较大的影响，它们会影响美国经济的表现。

　　特朗普本来是要1万亿美元大搞美国基建的，还要在美墨边境修城墙以阻挡墨西哥移民潮。但是面对年年增长的利息负担，特朗普只能捉襟见肘，过穷日子。这个时候，他是见不得他国好的。于是就撸起袖子跟各国打贸易战。打贸易战的目的，一边是为了扼制他国，一边是为了政府搞钱。这个在中国过去行得通的办法，各地方政府想尽办法搞钱，现在在特朗普那里被用上了。但这只会搞乱整个社会和整个世界。因为特朗普只会想到搞钱，他才不会管这些钱出自哪儿。

　　我前面的文章说了，美国收的税，最终很多都会转嫁到他们自己的企业和消费者个人头上。很简单，100美元到岸价的东西，美国政府收了25美元之后，中国企业承受不了25美元的成本增加，不会75美元卖给美国，那么到美国分销商手中去后，就会是125美元，分销商加上销售利润，到消费者手中，价格自然就涨上去了。最后掏钱的是美国消费者或者美国企业。这是一个很简单的道理。

　　所以，美国消费会减速，美国企业成本会提高，市场竞争力会下降，美国企业失去的那些市场，会转到他们的竞争对手那儿去。还有，美国大企业是全球布局的，特朗普搞乱全球，全球经济都在萎缩，那么美国企业的效益也会降低。一些机构预估这个财年的第四季，美国标普500指标公司利润增速不会超过5%，而标普500现在的市盈率还是比较高的，这也就意味着后来的下跌空间具备了。

　　而我们还有一个观点，只要美股大跌，美国消费必然收缩。

　　所以衰退会从一些小国向大国传导，再传导到美国公司，传导到美股，传导到美国消费和世界各国消费。

　　所以美联储的收缩，已经影响到美国经济了。后面即使不再收缩美国本土美元，可特朗普全球打贸易战的结果，一定是搞乱全球经济。而搞乱全球经济，最终必然危及美国各垮国公司的营业收入和利润。所以，到时美国股指必然调整。美股只要调整幅度一大，消费必然下降，如此，则衰退更会是确定性的，它一定来临，必然来临。

　　现在看道指和标普，都是一个大的扩张三角形平台。这类喇叭口形态，即使不做头，仅仅喇叭口形态本身的振荡幅度，就会够大的。如果做头的话，其跌幅将会更为惨烈。所以，未来美国消费降速，应该是板上钉钉的事件。

　　还有，前面我们说了，中国利率会随着美国的衰退而调整。现在这方面的信号已经开始有了。下面是今天的报道：

　　据新华社电 国务院总理李克强8月16日主持召开国务院常务会议，部署运用市场化改革办法推动实际利率水平明显降低和解决“融资难”问题；确定加强常用药供应保障和稳定价格的措施，确保群众用药需求和减轻负担。

　　会议指出，按照党中央、国务院部署，今年以来有关各方积极努力，全社会综合融资利率水平总体稳中有降。要继续保持这一态势，特别是面对当前形势，要保持流动性合理充裕，坚持用改革办法，促进实际利率水平明显下降，并努力解决“融资难”问题。一要改革完善贷款市场报价利率形成机制，在原有1年期一个期限品种基础上，增加5年期以上的期限品种，由各报价银行以公开市场操作利率加点方式报价，全国银行间同业拆借中心根据报价计算得出贷款市场报价利率并发布，为银行新发放贷款提供定价参考，带动贷款实际利率水平进一步降低。二要促进信贷利率和费用公开透明。严格规范金融机构收费，督促中介机构减费让利。三要多种货币信贷政策工具联动配合，更大发挥担保体系作用，降低实体经济融资成本，确保实现年初确定的降低小微企业贷款综合融资成本1个百分点的任务目标。四要加强对有订单、有市场、有信用企业的信贷支持，确保不发生不合理抽贷、断贷。五要着力解决小微企业“融资难”问题。强化正向激励和考核督导，引导银行积极拓展市场、创新业务模式、改进业务流程，更好服务实体经济。

　　当然，这方面的信息还只是局部的，和我前面文章中的预期有一定的差距，但是，至少降中小企业贷款利率这点，在中国最高决策层面，已经是明显的声音了。

　　未来中国经济，有两个方面是一定要解决的，一是当美国衰退后，中国经济要尽快、或者是在大国经济中要第一个先雄起。二是当美国继续和中国打金融战时，中国要让自己的企业有实力跟美国耗下去。这些，都决定了未来一旦美国衰退，中国降息就是必然。

　　我们知道，很多政策，都是被现实逼出来的。现实不发展到那个程度，政策不会出来。可现实一旦发展到那个程度了，必然出相应的政策。比如过去我们会想到中国会减税降费2万亿吗？但最终现实发展到那个程度，2万亿就来了。一旦后面美国经济衰退，而且美国还和中国打这战那战，中国到时就只有降息一条路。降息，1%是一年3万亿的大红包，3%是9万亿的大红包。有了这么大的红包，中国企业还怕美国吗？不怕的。何况这是解决中国未来债务问题的可持续发展的大平衡之路呢？而且还是唯一的道路。

　　至于黄金，未来仍是中期看好。短期看振荡。而A股大牛，还得等美股大跌、美国经济衰退和中国降息的信号出现。