明哥：龙头地产公司，业绩腰斩！涪陵榨菜，要翻天！

lameihua

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　　在明哥的心目中，万科、融创中国、中国恒大，是我国地产行业的龙头公司。

　　2019年8月9日下午，中国恒大（HK:03333）发布了一则盈利预警，公告称：

　　预期本公司半年净利润约为270亿元，同比下降49%。

　　其中核心业务净利润约为300亿元，同比下降45%。

　　公司的合约销售额与上年相若，利润下降主要是上半年交楼面积减少所致。

　　去年上半年净利润530亿元，今年只有270亿元。公司的解释同样让人心生疑虑。

　　地产公司的利润结算，并不是收到了买房人的首付款，就可以结算的，而是必须等到交房以后才能计入收入和净利润。按照公司解释，今年上半年的合约销售额和去年同期相比，相差不大，理论上可以确认的收入和净利润，应该是同比持平的，之所以同比下降了49%，可能是计划在下半年集中交房，确认业绩。

　　但是，公司从2010年至2018年，上半年结算收入占全年比重依次为44%、52%、57%、45%、57%、58%、41%、60%、64%。虽然上、下半年并不是均分的，但是差异也不太大。

　　况且，根据恒大在2018年的报表风格，上半年利润是530亿，全年利润却只有373亿，说明业绩集中在上半年确认，成本和费用集中在下半年确认，使得下半年实际上是亏损的。

　　公司公告中，一定程度上暗示了投资者，上半年确认的收入少，成本和费用多，下半年会修正过来，至少确认的成本和费用会少。

　　我们无从猜测恒大这么大规模地、难以预测地业绩调节，出发点是什么，更难以揣摩2018年、2019年截然相反的会计策略。

　　对投资者来说，这就是一种不确定性。

　　高高的庙堂，坚决贯彻“房子是用来住的，不是用来炒的”定位。对地产商，掐断了银行贷款、信托融资、发行债券等方式来融资的渠道；对银行，不断要求贷款利率上浮；对居民，限购、限贷、限卖的调控政策，层层加码。

　　所以，考虑的无论是大环境，还是地产公司的业绩预期，现在都没有必要去投资了。

　　02

　　几乎没有人能够预料到，台湾主持人黄世聪的一个节目，居然能在短短的2天之内，带火一个国民品牌：涪陵榨菜。

　　不仅仅官方微博：乌江涪陵榨菜，自黑地开启了“吃不起？送！”的营销活动，微博官方也开启了火爆的话题活动，比如#吃榨菜炫富#、#榨菜的N种吃法#，阅读人次达到了数千万。

　　有1180万粉丝的张召忠局座，是我国体制内人士对外发声、战略忽悠的关键性人物，发了条视频说：前些天去南京讲课，顺便到夫子庙吃了两个茶叶蛋；飞机延误三四小时后终于来到大重庆，见到我心心念念的涪陵榨菜，喝红酒吃榨菜摆龙门阵搞事情！

　　（图源：张召忠局座 vlog）

　　不仅如此，连央视《新闻联播》的美女主播，都笑怼了台湾节目，在#主播说联播#的话题视频中，调侃道：宵夜了，上点榨菜？

　　台湾人无意之中的一个段子，引发了数亿的点播量。根据明哥的判断，“涪陵榨菜”品牌的传播量和知名度，相比以前至少翻了个倍。

　　本来这家公司在2019年上半年，在花大力气做渠道下沉的工作，把在一线城市的品牌美誉度，传播到三线以下城市去，使得第二季度的业绩同比没有增长，突然天降喜事，直接省掉了上亿元的广告费，并且无论如何做广告，都达不到目前这种喜闻乐见的效果。

　　经此一役，涪陵榨菜不再是中低端消费者才考虑的品牌，不再是中老年人、民工群体下饭的选择，会在互联网人群、年轻人群中刮起一阵旋风，品牌从此占领全年龄段、全地域人群的心智。

　　经历过股价回调的涪陵榨菜，在没有这种事件驱动的前提下，保守预计，现在股价对应的动态市盈率，也才22倍；未来股价翻一倍，也不是没有可能！

　　03

　　依照惯例，再梳理一下周末的市场热点。

　　1、“贵州茅台”在回复上交所的问询函时提到，控股股东茅台集团并无全盘直销经营上市公司茅台酒配额的计划，控股股东与公司之间亦无形成金额较大关联交易的安排，2019年度，公司遵循不超过2018年末净资产金额5%的标准，继续向茅台集团销售公司产品。

　　据此计算，2019年和茅台集团的交易总额控制在56亿元以内，对应飞天茅台销量不超过2776吨（按18年吨价测算），若考虑非标茅台今年占比加大则总量更少。

　　这个结果好于之前市场预期。这是中小股东的胜利。

　　2、“安琪酵母”股价大跌的原因找到了。股民们蒙在鼓里，但是先知先觉的资金已经砍仓出逃。

　　虽然半年报显示的第二季度业绩，早就在预期之内，但是公司还公告了公司在伊犁生产线被迫异地搬迁的消息。安琪伊犁是公司第一家外埠子公司，建厂才15年，最近一次技改在2014年，现在面临着整厂搬迁的窘境。

　　拟在可克达拉市新建3.2万吨生产线，投资预算3.77亿，安琪伊犁现金出资1.8亿，账面资产处置1.77亿，不足部分通过融资解决。

　　预计完成全部搬迁需 24 个月，2021年7月投产试运行。搬迁不仅会影响正常生产经营，还会形成折旧摊销和资产处置损失。

　　3、香港问题基本平息。

　　4、中国平安、海天味业、双汇发展，将在下周公布半年报。现在我A股非常脆弱，一有点风吹草动，就先跌为敬。这3个公司，都是大市值的白马股，在往常年份的业绩都比较稳健。期待它们都拿出一份符合市场预期，甚至略超预期的业绩来，为我大A股护盘！

　　下周行情很关键！