NE0：汇率破7：一场更深层次的压力测试和预演

lameihua

　　人民币破7，这个事情背后的东西很复杂，尺度不好把握，大家以央行的说法为准，央行说得已经很直白了，不用翻译。

　　目前来看，我个人把今天的破7定性为一次央行的压力测试和预演。

　　至于测试什么压力，我们未来会做的什么事导致了这方面的压力，我是不会说的，你们也别问了，非的想的话，你们就隐约往东南沿海那个方向联想吧。

　　实话说早上看到人民币汇率破7，一开始是有点诧异的。

　　我的第一反应是，97可能又要卷土重来了。

　　通过提供大量的金钱和装备，怂恿一群无脑的废青，制造动乱，实际上提前在金融衍生品市场沽空恒指，再利用床破制造的贸易争端及美联储放水，预判中国央行会在汇率上松动，从而大举做空人民币，这手法，太熟悉了。

　　换我，我也这么干。

　　虽然我在朋友圈说过没做空恒指是最近操作策略中一个比较大的失误。

　　但看恒指这种跌法，你说有没有一些狡猾的老狐狸精准地把握住了我这种失误呢？

　　8月3号的时候，香港警方在天水围天瑞邨瑞满楼一单位，检获约30枚烟雾弹和一大堆硝酸钾、镁粉等用来造BOOM的原材料以及约50万元现金。

　　收买这些无脑又无业的年轻人多廉价啊，50万，可能连开几张衍生品单子都不够的价钱，就可以用蝴蝶效应在金融市场上消灭几百倍上千倍的市值，收获几百几千倍的利润。

　　怎么可能没有人故意这样做呢？怎么可能呢？（实话说，如果不是香港这么一个特殊的地方，做了会被XXX，我的手已经痒得不行了。）

　　如果有100％的利润，资本家们会挺而走险；如果有200％的利润，资本家们会藐视法律；如果有300％的利润，那么资本家们便会践踏世间的一切。

　　利用杠杠的话，沽空恒指的收益，早就不止300%了。

　　何况，海外投机资本从来都是多路下手，声东击西，主攻和佯攻随时进行切换，让一般人在没搞清楚发生什么之前已经被割倒一大片。

　　他们当年是怎么做的？

　　97年的时候，港币实行联系汇率制，联系汇率制有自动调节机制，不易攻破，港币利率容易急升，而利率急升将影响股市大幅下跌。

　　这样，只要事先在股市及期市沽空，然后再大量向银行借贷港币，使港币利率急升，促使恒生指数暴跌，便可像当年在东南亚市场一样获得投机暴利。

　　对冲基金在对香港金融市场进行冲击时，往往针对的是香港金融监管部门在应对危机时的僵化和保守，书呆子们只会按照教科书教他们的去做：提高短期贷款利率。

　　在1997年10月、1998年1月、1998年6月的这3次冲击中，香港金融管理局的措施便是提高短期贷款利率，因为按照教科书上教给书呆子们的说法，利率的上升会提高投机的成本，从而打压投机，所以金融管理局主席任志刚也因此被戏称为“任一招”。（其实现在也有很多国家的央行也好不到哪里去）

　　而在98年的第四次冲击中，在这次炒家冲击香港金融市场时，与以往最大的不同点就是，炒家没有进行即期拆借活动，而是预先屯集了大量的港元。

　　这些港元来自多方面，但一个很重要的来源是一些国际金融机构1998年上半年在香港发行的一年至两年期的港元债券，总金额约为300亿美元，年利息为11%。

　　这些国际金融机构将这些港元掉期为美元，而借入港元的主要是一些对冲基金。

　　这些港元成为对冲基金攻击香港金融市场的低成本筹码，使投机者具备了在汇市进行套利的有利条件。

　　同时，对冲基金又在外汇市场上买入大量的远期美元以平衡风险。当年索罗斯旗下的基金就持有总金额约400亿美元的买入合约，到期日为1999年2月。

　　1998年6、7月，当恒生指数攀升至8000点高位的时候，西方的对冲基金大举沽空恒指，建立了大量的恒指空仓头寸。

　　他们之所以建立恒指空仓，主要基于两点：

　　第一，港股在受到利率冲击后恒生指数必然会大幅下跌。

　　第二，回归之后，香港的未来何去何从，香港的经济、社会会发生什么变故等一系列问题，不仅令局外人生疑，香港人也是心中没谱。而恒生指数代表香港金融市场，乃至整个香港经济、政治前景，就是香港经济的“晴雨表”。

　　只要能动摇恒生指数，就能打击人们对香港经济的信心。若恒生指数大幅下挫，很可能引起广大投资者盲目恐慌，从而到达坐收渔翁之利的目的。

　　基于这些理由，国际投机者在证券市场上大手笔沽空股票和期指，大幅打压恒生指数，使恒生指数从1万点大幅度跌至8000点，并直指6000点。

　　除了在金融市场上开展攻击，国际资本从来都是多路下手，在舆论方面的造势，一点也没有放松。

　　1998年8月初，这些海外的投机者不断借助媒体来放风，大肆宣扬人民币将贬值10%，当年，上海、广州等地的人民币黑市交易中一度跌到了1美元兑换9.5人民币左右。

　　他们还大肆宣扬内地银行不稳定等谣言，手段真可谓无所不用其极。

　　有一家海外基金甚至开出了1998年8月12日香港联系汇率脱钩的期权。炒家们趁机大肆造谣，扬言“港币即将与美元脱钩，贬值40%”，“恒指将跌至4000点”云云。

　　8月13日，恒生指数一度下跌300点，跌穿6600点关口。

　　在压低恒生指数的同时，国际炒家在恒指期货市场积累大量淡仓，亦即沽空恒指。

　　恒生指数每跌1点，每张淡仓合约即可赚50港币。而在8月14日的前19个交易日，恒生指数就下跌2000多点，每张合约可赚10多万港币，想想能赚多少，再想想那300%的经典论述，你就知道，没有什么下三滥的手段，是那批人做不出来的。

　　实话说，在我看来，如果不是有中国这么个巨大的经济体站在香港身后，当年的香港政府，其实未必能赢得过那批投机者，即使能赢，也是惨胜。

　　上一次，索罗斯为首的西方投机资本表面上是推高港元的利率，背后真正是提前沽空港股，那么这一次，为什么不可以换过来，表面沽空港股，实际上通过打压港股来做空港币和离岸人民币？

　　这是我早上担心的地方，因为在《降息不是泡沫的开始，而是美国衰退的最终确认！（附PDF链接）》里，我也说了，HK很可能只是一个幌子，对方真正要攻击的地方，肯定不是HK，如果透过攻击HK的金融市场和离岸人民币市场，来堵截资本流入，不是没有可能的。

　　不过，从央行的发言来说，基本上可以说，这一次应该是央行主导的行为。

　　从个人感情的角度出发，我其实是不支持在床破宣布加征3000亿之后立马就贬值来应对的。

　　因为这样非常容易形成路径依赖，让人摸到央行下一次的动作。

　　每次他一宣布加征，我们就贬，那何时是个尽头？一旦贬值抵消了关税的影响，虽然缓解了一些外贸企业的困境，但实际上也导致了美国的那些人肉选票们是不会觉得痛的。

　　而正面刚美国，就是要让普通的美国人乃至美国这个国家感到痛，以此来动摇美国统治阶级的统治。

　　但是，央行选择在这个时间点行动，恐怕也是此时最好的选择了，虽然我心里不太愿意接受这个结果。

　　在此前的文章，不管是《加息，直接宣告美国离死期不远了》，还是《扭转乾坤：2019中美货币政策及金融市场推演》里，我的观点其实都非常清楚：

　　对于我们的对手来说，在还没有造出美元的替代品之前，维持美元的地位不崩塌，是最重要的事，美元的利益，远远凌驾于美国的国家利益至上。

　　如果美元崩了，那么美国这个国家也就没有存在的意义了。

　　对于我来说，要削弱美元，人民币就一定要挤占它今天在全世界的位置，所以，人民币国际化的进程，不管说得不说得，都要去做。

　　而人民币的国际化，很大的概率是在一个强势的周期和升值的过程中完成的，不是在一个弱势和贬值周期中完成。

　　当然，这只是我的个人看法。

　　同时我也觉得，这一届中国央行的水平，是目前为止全球央行的水平里最高的，不接受反驳。

　　所以，不管央行采取的是什么措施，我都默认是当下能做出的最好的选择。如果我的个人看法跟组织的做法有了出入，那一定是我哪里还没有考虑周全。

　　从货币的层面来讲，央行在接下来的日子里，应该会像我在《你不是蝼蚁，是白蚁》里说过的那样，很快修复今天的这个贬值，实现央行发言人说的：

　　“人民币汇率“破7”，这个“7”不是年龄，过去就回不来了，也不是堤坝，一旦被冲破大水就会一泻千里；“7”更像水库的水位，丰水期的时候高一些，到了枯水期的时候又会降下来，有涨有落，都是正常的。”

　　对我来说，更值得思考的就是为什么会在此时，此刻选择主动去破掉7这个心魔。

　　破掉7，首先是一次测试，测试了国内外对于这个心理关口的反应和我们的自身的韧性；其次，这可以让人民币进入到一个更宽幅的波动空间。

　　而进入到一个更宽幅的波动对于我们来说，意义是什么呢？

　　意义就在于，未来能够应对那些很可能引起人民币大幅波动的事。

　　从更长远的角度来看，这是为未来可能发生的大事在做准备。

　　这件事远比货币层面的考量更为重要。

　　一定要好好问一下自己，国家在为什么事情在预演。

　　把自己放在一个国家和民族伟大进程的视角来看，而不是困于人民币这个货币的视角来看，你会得到更多、更全面、且更立体的答案。