刘晓博：美联储宣布降息！10年来首次，12段话秒懂它

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　　1、刚刚——北京时间8月1日凌晨2点，美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至2.00%-2.25%，并宣布将于8月1日结束缩表计划。这是自2008年12月以来，美联储首次降息。这不仅意味着2015年12月开启的加息周期正式结束，也意味着新的降息周期开启了。

　　2、降息是什么意思？它意味着资金的价格降低了，这对于贷款的企业、个人都是好事，钱便宜了，有利于扩大生产或者贷款买房、消费等。所以，对实体经济、股市、楼市、大宗商品来说，都是利好。

　　3、美国为什么要降息？因为经济有下行的压力，从下面这张图可以看出来——美国最近GDP增速是下滑的。而在2016年到2019年初是上涨的，所以当时美联储加息，防止经济过热引发通胀。

　　4、特朗普为什么强烈要求降息？第一，他希望连任总统，而大选将在2020年11月举行，他希望在未来一年多里，经济和股市都蒸蒸日上，而不是牛市终结；第二，他到处挑起贸易战，全球和美国经济的确有下滑的危险，需要降息来刺激；第三，他是地产商出身，天生喜欢低利率，而且他家族生意有大量贷款，每降息25个基点，他每年贷款利息支出可能减少600万到1700万美元。

　　上图：美国长期利率是走低的（全球主要经济体也如此），这是全球化、现代化的代价，是大城市房价不断上涨的根源，也是年轻人生活压力增大的原因。

　　5、美国上一轮降息周期是在什么时候？2007年到2008年，次贷危机爆发，并演变成全球金融风暴之后。从下图可以看出，当时美联储采取了极为激进的降息措施，甚至一次降息75个基点。在利率接近零的同时，还搞了三轮“量化宽松”，相当于大量印钞！

　　6、美国最近一轮加息周期是什么时候启动的？2015年12月17日，由美联储女主席耶伦宣布启动加息。随后在2016年12月第二次加息。2017年的3月16日、6月15日、12月14日三次加息；2018年则分别在3月22日、6月13日、9月27日和12月20日四次加息（均为25个基点）。与此同时，美联储还宣布缩表，也就是收回货币。

　　7、美联储再次启动降息，并即将终止缩表，这将对全球造成什么影响？给全球带来喘息的机会。2017年到2018年，美联储加息、缩表进展太快，全球热钱大退潮，全面回流美国，造成了一些经济结构单一的国家货币崩溃。今年年初美联储暗示可能降息后，已经有21个国家急不可待地宣布降息，其中印度已经3次降息，并可能在8月第四次降息。俄罗斯已经降息两次，并可能第三次降息。

　　8、黄金会继续大涨吗？黄金和美元的确有“跷跷板效应”，美元降息、贬值的时候，黄金就会显著上涨；此外，全球政治军事局势动荡的时候，黄金也会上涨。年初美联储暗示美元可能降息之后，黄金出现了显著上涨（见下图），黄金股也大涨。未来黄金还有一些上涨空间，但随着美元降息次数增加，刺激作用会降低，资金会炒提前量。各国央行过去一段时间也在增持黄金，比如中国央行。

　　9、美元会贬值吗？整体上会贬值，这也是特朗普希望降息的重要原因。2015年12月以来，美联储9次加息，让美元保持了强势，不利于美国产品出口。让美元适当软一些，可以刺激出口、带动经济增长。当然，其他国家的降息，会低效美元降息带来的“美元贬值效应”。

　　10、人民币会对美元升值吗？短期或许会。事实上，目前人民币对美元的汇率存在高估。未来人民币对美元的汇率走势，主要看贸易磋商。磋商成功，人民币汇率会保持稳定，并略微升值；反之，会略微贬值。

　　11、中国未来会降息吗？会。至于未来是采取“敲锣打鼓式的降息”，还是“非正式降息”，央行还在犹豫。降低“银行存贷款基准利率”，就是中国人心目中的“正式降息”，或者说是“敲锣打鼓式的降息”，会传递强烈的宽松信号。央行更希望通过降准、定向降息，引导货币市场利率走低，比如DR001、DR007等利率走低。今年以来就是这样做的，所以普通人觉得没有降息，其实看看余额宝的收益率就知道了，降息正在进行中。

　　12、美联储降息，对中国股市、楼市是利好吗？是利好。因为美联储降息，会引导全球央行普遍降息，带来一波资金宽松，中国也不例外。中国官方希望降息的利好主要给实体经济和股市，激活“直接融资”，不希望房价再次大涨。正因为如此，政治局会议在美联储降息前夕强调“房住不炒”，“不将房地产作为短期刺激经济的手段”。