张晓峰： 报告，有人做空科创板！

lameihua

　　一、晓峰视点

　　昨天有个新闻很值得关注，我帮大家标出来了：

　　数据显示，在科创板开市的前3个交易日，融资余额16.42亿元，而融券余额也有11.39亿元，比例为1.44:1。

　　大家都知道，在前三板，融券基本就是个摆设，就算你想融券，基本也是无券可融。所谓的融资融券，就成了融资的独角戏。这样一来，看空市场的人只能用嘴做空，而用心做多的投资者，在过去的几年行情里，损失惨重。

　　这就是我经常感慨的，交易工具的不完备，是A股的一个重大的制度缺失。

　　这次科创板，别的不敢恭维，仅从融券真能借到这个角度出发，不得不承认，是个巨大的交易制度的进步。

　　科创板上市首日就可以作为融资融券标的，不少融资客们都难以抑制激动的心，两融余额节节攀升，更是出现了6家融券余额比融资都高的公司：

　　融券余额明显超过融资余额，这在前三板里是难以想象的事情。

　　不管怎么说，起码，这个为股票价格的市场化定价，提供了重要的制度支持。

　　而从昨天科创板的表现看，整体上已经趋于平庸，21个股票涨幅都小于10%，这个和前三板相比已经没有什么太明显的投机优势了。

　　有人说，不是还有单日上涨20%、15%的吗？那A股每天都有连板的股票，把过程掐掉，结果不也是一样吗？

　　宏观来看，科创板的前5天还是在测试各种首创的交易规则，到下周开始，节奏将进入到更近乎于前三板的交易规则，最后投资者看的还是长期持有的价值和风险的匹配程度……我们都知道，从宏观角度出发，是有很多投资人“整体看空科创板”的。

　　而且根据交易规则，融券的特权属于机构和指定交易人。这个人群的专业素质和资金的抗风险能力应该远远高于市场的整体水平。

　　那结果会如何呢？可想而知。

　　话说马上就要周五了，其实长期的做空因素还可以放一放，最担心的是周末突然宣布超额的新股发行数量。5个会如何？10个会怎样？这个才是科创板持股人最担心的一点。

　　让我们回到主板，先看外盘。道指和纳指居然出现了巨大的分歧：

　　不过无所谓，纳指还在新高，这就对了。

　　关键还有一点，我们的前三板也继续保持着中幅上涨的姿势，也使我的预判得到了完全的证实。

　　再精确的说，创业板指数下跌过程里的中枢在左面的这个位置，当下的走势已经全部翻到这个中枢的上方了。

　　对比上证，创业板显然要强那么一点。

　　当然最强的是上证50。

　　期权交割了，什么400万持仓多空决战，都是浮云、都是臆想……实际上，期权的标准姿势应该是这样的。年化50%，我说到做到。

　　二、合鱼法则