孙立平：企业与居民：关键是这两者的信心

lameihua

　　为什么要说这个话题？是因为看到下面这两则消息：

　　一则是关于整个经济，特别是关涉到企业的。

　　据报道：1—4月份，全国规模以上工业企业实现利润总额18129.4亿元，同比下降3.4%。其中，国有控股企业实现利润总额5704.3亿元，同比下降9.7%；股份制企业实现利润总额12873.3亿元，下降1.0%；外商及港澳台商投资企业实现利润总额4455.2亿元，下降8.3%；私营企业实现利润总额4597.1亿元，增长4.1%。

　　有专家更进一步分析，4月工业企业资产负债率从上月高点小幅回落至56.8％，杠杆率有所下降。分别看资产和负债，4月工业企业总资产增速小幅回落0.5个百分点至6.4％，负债增速显著回落0.9个百分点至5.5％，体现企业主动去杠杆，投资信心依然不强。

　　5月中美贸易冲突升级，势必进一步挫伤企业信心，预计工业企业投资意愿将进一步下降。4月工业企业营业收入利润率继续低位回升，但仍处2016年5月以来最低，结合营业收入与利润增速皆下滑的情况看，工业企业盈利能力依然羸弱，这同样制约着企业投资意愿。

　　另一则消息是更早的，是关于消费的：

　　2019年4月份，社会消费品零售总额30586亿元，同比名义增长7.2%（扣除价格因素实际增长5.1%，以下除特殊说明外均为名义增长）。该增速创下近一年以来最低。

　　消费怎么了？21世纪经济报道记者注意到，社会消费品零售增速2018年11月为8.1%，到今年3月增速为8.7%，呈现小回暖趋势，有经济学家接受21世纪经济报道记者采访时曾表示，或因汽车消费降幅收窄带来的消费数据回暖。但4月份社会消费品零售增幅再次跌到7.2%。

　　2019年1-4月份，社会消费品零售总额128376亿元，同比增长8.0%。其中，限额以上单位消费品零售额46212亿元，增长3.5%。

　　按消费类型分，4月份，餐饮收入3281亿元，同比增长8.5%；商品零售27305亿元，增长7.0%。1-4月份，餐饮收入13925亿元，同比增长9.3%；商品零售114451亿元，增长7.9%。

　　汽车消费下跌2.1%。4月汽车类消费同比下降2.1%，1到4月同比下降3.1%。而在2018年，社会消费品零售总额主要数据中，汽车消费下降2.4%，该数据在12月的降幅为8.5%。中汽协数据称，今年1-3月，汽车产销分别完成633.6万辆和637.2万辆，产销量比上年同期分别下降9.8%和11.3%，降幅比1-2月分别缩小4.3和3.6个百分点。

　　看到这两则消息，更多的话也不用说了。一边是供给端，一边是需求端或消费端；一边是企业，一边是居民。但两边的问题是大体相近的，就是信心的问题。企业的信心涉及到投资和创新，居民的信心涉及消费和需求。

　　罗斯福说过，信心比黄金和金钱更重要。温家宝也说过类似的话。信心很重要。

　　那信心来自哪里？很大程度上来自对未来的预期。所以在2015年的时候，我就在讲，要形成对未来明确、稳定的预期。