姚尧：5月24日股市前瞻

lameihua

　　今日上证指数下跌39.18点，收盘报2852.52点，成交量为1929亿元，如下图所示：

　　大盘今天再次下跌，成交量再次低于2000亿元，远不足以对前期套牢密集区形成挑战，是以我们继续保持谨慎观望的态度不变。

　　市场既已完全按照我们所预期的方向在走，那么姚尧最近也就不打算在股市上花太多时间了。反正该说的，早就已经说得够清楚了，读者如果有需要，翻看以前的文章就是。

　　虽然姚尧近期已不再看各种股评，但凭经验也能猜到，现在会有大量的分析文章告诉你，现在还是牛市，未来下跌空间极其有限，现在就是最佳买点，甚至扯到一些家国情怀上。对于这样的观点，首先，我是不赞成的。其次，我也不想撰文反对。还是那句话，信者恒信，不信者恒不信。云淡风轻者，现在请继续云淡风轻；热血沸腾者，我也不打算给你泼冷水。而且我也不介意安慰你说，从长期来看，上证指数3000点以下肯定是低点，只要你能坚持到那个长期就行。

　　请大家来看下面这张万得全A和融资余额的走势图：

　　图中蓝色线就是万得全A的走势图，它比上证指数更能准确地反应沪深股市的整体走势。褐色线就是融资余额的走势图，姚尧一直将其视为散户情绪的风向标，因为会用融资的都是散户，真正的主力是不会用融资的。

　　于是，我们看到，当万得全A在2017年10月见顶时，融资余额之后还在继续上涨，是等万得全A在2018年1月见到第二个顶时，融资余额也随即见到高点。由此可见，融资余额相较于指数的走势是滞后的。

　　一年之后，当万得全A在2018年10月19日见底时，融资余额之后还在继续下跌。等到万得全A在2018年12月底见到第二个底时，融资余额之后还在继续下跌。直到2019年二月初，融资余额才开始出现快速反弹。

　　为什么会出现这种情况？答案很简单，因为当指数在构筑顶部时，主力都在拼命减持，而散户却在拼命买入。当指数已经构筑底部时，散户却在拼命割肉卖出。

　　我们再来看现在的局面，万得全A是在4月8日左右见到第一个顶点的，之后融资余额继续上升。4月22日，万得全A见到第二顶点，融资余额也随即见到高点。此后万得全A快速下跌，融资余额也确实随之下跌。可是，相较于融资余额的下降幅度相对于指数的跌幅显然是远远不够的。

　　这说明了什么？

　　这说明虽然上证指数已经较3288的顶点跌去了四百多点，可还是有相当多的散户不肯割肉。

　　既然散户坚持不肯割肉，那么股市又如何能够涨得起来？

　　于是乎，我不禁想起了《三国演义》里的一个典故。当时曹操和孙权两军在濡须相持不下，孙权派使者给曹操送了封书信，书信里写道：“孤与丞相，彼此皆汉朝臣宰。丞相不思报国安民，乃妄动干戈，残虐生灵，岂仁人之所为哉？即日春水方生，公当速去。如其不然，复有赤壁之祸矣。公宜自思焉。”

　　今年春天，上证指数出现了八百点的上涨。可姚尧顶着巨大的压力，一直在跟读者强调，这绝对不是什么大牛市的起点，而只是一波“无基之弹”，是给必须要救的资金减持用的。如果投资者看得懂，就应当趁这个这波“春水方生”的绝佳良机“速去”，“如其不然”，就必定会再次被深套，“复有赤壁之祸矣。”

　　那么，当这波无基之弹结束后，股市将会在什么时候真正见到大底呢？

　　孙权在给曹操的书信背后还写了两行字：“足下不死，孤不得安。”

　　不等那些高位买入被套的散户死心，不看到他们彻底绝望把肉割出来，主力又怎么可能会安心，又怎么会有动力地把股市往上做呢？