刘晓博：股市突发重磅消息！这类股麻烦大了，这类股有大利好

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　　今天（5月11日）上午，证监会主席易会满在中国上市公司协会2019年年会上，全面阐述了他管理资本市场的理念，对股市发出了强烈信号。

　　根据媒体公开报道，他讲话里的“干货”主要涉及三个方面：

　　第一，加强市场管理，全面提升“违法成本”，加大退市力度，给上市公司大股东、高管敲响了警钟。

　　他表示：上市公司和大股东必须牢牢守住“四条底线”：一是不披露虚假信息，二是不从事内幕交易；三是不操纵股票价格；四是不损害上市公司利益。

　　上市公司大股东和上市公司董监高必须谨记和坚持四个敬畏：敬畏市场、敬畏法治、敬畏专业、敬畏投资者。要常怀敬畏之心，实践证明，一切与市场规律和法律法规对抗，不敬畏风险，损害投资者的行为，最终必然会受到市场和法律的责罚，付出沉重的代价。

　　易会满表示，要进一步加强与公检法等机关的密切合作，对损害投资者合法权益的违法违规行为加大惩处力度，积极营造上市公司规范发展的法治环境，中介机构要归位尽责，对于执业过程当中未能勤勉尽责，甚至与上市公司的相关主体串通违规的行为实施一案双查，绝不姑息。

　　提高违规成本是核心举措，要推动证券法、公司法、刑法修改和相关司法解释的出台，创新执法手段，研究优化公开谴责等制度机制，加大审计力度，增强监管的震慑力，让做坏事的人必须付出代价，让心存侥幸的人及时收手。

　　易会满还表示：要探索创新退市方式，实现多种形式的退市渠道，对严重扰乱市场秩序、触及退市标准的企业，坚决退市一退到底。

　　我的点评：

　　A股之所以乱象频生，就是以前违法成本太低；而一些“手眼通天”的特殊人物，往往能逃脱实质性的惩罚。“罚酒三杯”式的管理，最终让股市“连赌场都不如”（吴敬琏的话）。

　　A股的“花瓶时代”、“巨婴时代”改结束了，它必须承担起中国经济转型和顶梁柱的使命，所以注册制必须搞，印股票的时代必须来。在这种大背景下，重建股市势在必行。重建的一个关键，就是加大违法、违规成本，真正做到法律面前人人平等。否则，一切都是空谈。

　　最近股市出现了很多奇葩现象，是这些年积弊的集中体现。因为一些上市公司高管、大股东看懂了趋势——与其等修订后的证券法实施，不如现在就裸奔一把。退市算什么，总比“把牢底坐穿”划算。

　　“要探索创新退市方式，实现多种形式的退市渠道”这句话值得关注，这说明退市力度在全面加强。所以，炒垃圾股的风险猛增，ST板块估计从周一会开始出现新一轮下跌。

　　其实不仅垃圾股风险大增，一些看起来不错的股票，也可能因为特殊事件突然退市，比如重大违规或者重大质量、安全生产事件。所以，散户直接炒股的风险也将全面上升。

　　第二，强调市场将“常态化运行”，不会因为一些黑天鹅事件受到影响。

　　易会满说，近期受外部环境的影响，股市有一定的震荡波动，但从长期来看，决定市场成色和发展走势，还是经济基本面和上市公司质量，资本市场是经济的晴雨表，这主要通过上市公司质量体现。

　　他还说，要继续保持IPO常态化，坚持竞争中性，不唯所有制，不唯大小，不唯行业，只唯优劣，切实做到好中选优，支持优质企业回归A股。

　　我的点评：

　　在A股历史上，经常出现“股市一跌，IPO就停”的现象。停的时候，当然对市场产生短期利好；但恢复IPO的时候，市场往往理解为利空，会再次下跌。

　　其实这种IPO走走停停的游戏，不利于给市场传达正确的信息，反而证明了“一部分人”对市场的“绑架”。让市场尽量常态化，这是正确的。但发行的节奏，肯定还会看市场脸色，这是无法避免的。

　　第三，蓝筹股的利好来了！

　　易会满表示，要充分调查研究的基础上，适度优化并购重组、再融资、减持、分拆上市等一系列制度，大力发展直接融资特别是股权投资，进一步提高资本市场形成效率，助力缓解融资难融资贵问题。

　　持续规范经营的优质上市公司，要在融资并购等方面提供更多便利，提升企业发展的内生动力。对乱象频出的问题公司、风险公司要重点聚焦，严格监管，做到抓两头带中间。

　　他还说，要在把好入口的同时，拓宽出口，实施提高上市公司质量行动计划，力争用几年的时间，使存量上市公司质量有较大提升。完善并购重组破产重整等机制，支持优质资产注入上市公司，为上市公司提着增效，注入新鲜的血液。

　　我的点评：

　　易会满提到了“提高上市公司质量行动计划”，具体做法是“拓宽出口”，让更多垃圾公司退市。把好入口，让更多好公司上市，杜绝“东郭先生”。但“把好入口”的主语是谁？如果是证监会和交易所，说明注册制仍然比较遥远。未来“把好入口”的应该是中介机构，券商、会计师事务所等。证监会、交易所则应该拿着法律，在后面监督。

　　另外，对于优质上市公司，要在“融资并购等方面提供更多便利”，“支持优质资产注入上市公司”。这对于蓝筹股公司，显然是重大利好。

　　总结一下：

　　易会满在履新百日之际，再次阐述了他的监管思路，传递了一系列重磅信息。其中最大的看点两个：

　　第一，在股市上做坏事的人，将面临更严厉的处罚，处罚力度将大幅上升，一些人恐怕余生要在监狱里度过了。公司上市，将不再是一件好玩的事情。

　　第二，退市力度全面加强，垃圾股的“壳价值”大幅降低，ST类股票会出现新一轮下跌。新的监管思路全面利好蓝筹股，会支持这类股票走强。整体来看，散户在未来风险将继续加大。一旦踩中“地雷股”，可能血本无归。