姚尧：4月25日股市前瞻

大参考

　　今日上证指数上涨3.02点，收盘报3201.61点，成交量为2784亿元，如下图所示：

　　上证指数今日早盘跌穿20日均线，到下午时又重新拉回到20日均线之上。这样的V转，或许会给投资者以一种回调结束，重拾升势的感觉。然而值得注意的是，今天的成交量不但没有放大，而且还是缩小的。

　　我们再看下面这张上证指数的60分钟线图：

　　将今天四个小时的成交量与昨天作比较，我们发现，无论是早盘的下跌，还是午后的反弹，每个小时的成交量都是较昨日萎缩的。为什么午后的上涨，不能带动成交量的随之放大呢？因此，仅就今天的走势而言，市场虽然收的是红盘，可是向上做多的力量是疲乏的。

　　我们再来看下面这张创业板指的日线图：

　　可以看到，创业板指虽然在今天大涨了2%，但成交量也是萎缩的，与此前的上涨放量形成鲜明对比。为什么现在指数上涨，市场投资者却不跟了呢？

　　在前天晚上的文章中，有读者在留言区争执起来了，一部分读者说坚信上证指数会跌到2800点，等到那个时候再来买。一部分读者则说，坚决不可能跌到2800点。不过，在姚尧看来，如果事后被证明本轮行情是“无基之弹”的话，2800点恐怕是止不住的。具体会跌倒哪里，我现在也不想说，只是建议读者在操作时注意设置好止损。还是那句话老话，如果一只股票你不知道如何为其设置止损，那么你最好就不要买了。

　　下面这张是美国原油价格的走势图：

　　在此前的文章中，我们一直谈到，随着油价和猪价的持续上涨，未来迟早会引发严重的通货膨胀，而这将极大限缩货币当局的运作空间。一段时间过去了，油价还在继续涨，猪价也在继续涨，而美股居然却在这种背景下要创出新高了，下面这张是标普500的日线走势图：

　　我承认，我在美股的走势上又一次看走眼了。不过我依然相信，这种搞法，无论将来怎么拉扯，终究是要有人买单的。

　　巴菲特曾经提出过一个巴菲特指标，就是用美股的总市值除以GDP，当该指标处于70%～80%的范围内时，就是买入的时候；但当它超过100%时，就该警醒的时候了。如今，这个指标已经高达130%，远远超过了金融海啸时的高点，仅次于2000年时的互联网泡沫。

（图片源自格隆汇）

　　而就在美国股市创出新高之际，成交量却在创出新低。不出意外的话，即将过去的四月将成为自去年8月以来日均成交量最低的一个月，同时也创下2013年以来4月最差纪录。

（图片来自格隆汇）

　　指数不断地飙涨，而成交量却持续地萎缩，这里面当然有问题。只是问题久了，世人也就见怪不怪了。也只有当大家都见怪不怪时，这个问题才能转嫁得出去吧。