凯恩斯：成长股大潮中千万别掉队

大参考

　　今年业绩表现出色的基金无论公募或私募大都是因为选择投资成长股类型，我们的收益也大体符合行业高标准之列，根本原因就是发现并耐心持有了两三支业绩优异的成长股，大部分投资者会感兴趣具体股票是什么？其实投资者某一阶段选择哪些成长股并不是最重要，重要是具备识别大势、辨别企业并顺势而为的能力。

　　授人鱼不如授人渔，我们简单谈谈成长股选择的几大要点，希望能起到抛砖引玉之效：

　　1、市场机遇：首先去年下半年以来市场风格适合成长股表现，股票投资永远离不开市场大环境，整体经济和指数低迷期市场资金一定更会青睐业绩增长趋势稳定的企业，同样投资者希望收益能穿越牛熊获得持续增长首先不能跟风概念板块的炒作，而是扎根于企业的经营基本面，这是价值投资不能动摇的根基。

　　2、顺势而为：首先国家经济和大盘指数处于弱复苏格局，均排除再次大幅单边下跌的恶化趋势，成长股通常在大盘震荡徘徊期表现会最好，而在市场单边下跌过程中风险会大于价值股同时小于周期股，投资者把握大体经济运行规律和不同阶段市场风格，此阶段选择成长股也符合顺势而为的最佳机遇。

　　3、企业胜出：一切大环境既定的情况下，挑选企业是投资实施重要步骤，首先企业要符合国家经济行业发展趋势， “势”包括是企业基本面趋势，即业务发展趋势、产品发展趋势、客户增长趋势、营收增长趋势、利润增长趋势等。企业前期定性分析重要性远远胜于定量分析，因为投资的收益率取决于企业发展的空间与市场预期之间的差距，而未来发展空间的判断需要很强的预测能力，空间预测的偏差大就是投资风险。这需要运用我们反复强调的九大选股原则去条条落实，成长股投资重在方向。

　　4、速度其次：企业成长方向既定的情况下精确的增长幅度倒在其次，但要辨明是高速、中速还是低速。企业成长的速度决定了我们复合收益率的高低，因此应尽量选择复合成长速度高的公司，我们近两年投资的企业大体复合增长率保持每年50%左右，这就如同挑选汽车，好车时速130公里和110公里差别不大，但汽车时速120公里和80公里之间、时速80公里和40公里之间的区别显著。尽量选择复合增长率高的行业和企业，选对了投资收益率会更好，选弱了安全边际也是有的，所以巴菲特强调的四大选股原则中，很多人认为最为重要的安全边际其实是非刚性的，远不及企业发展方向的重要性

　　5、耐心持有：投资者选对了高成长性股票但最终没能赚到大钱占大多数，原因无外乎两个：一是仓位占比少，二是没能坚持持有。再次强调：在企业高速增长的基本面没有改变的前提下，成长股适合集中并长期持有，这就是我们通常形容持股要“三心二意”，即不要每天关注市场K线涨跌而是要关注企业经营基本面变化是向好还是向坏了，另外就是“从一而终”，不要因为手中的股票一时慢于其它股或者指数涨幅就轻易沽出。“专注”是投资成功的重要法宝，就像彼得林奇所说，个人投资者一辈子能遇到2-3支10倍股足矣，所以“慢即是快”。

　　以上五点成长股投资要点其实不多但是做到不易，投资者掌握程度的深浅决定了未来投资收益率的高低，希望每次下单前都要从环境大势、企业趋势、发展速度和耐心持有进行评估和斟酌，另外还有投资组合、时机选择和风险控制等辅助因素，可在今天文章要点基础上再综合考量。