明哥：股市是中国普通人改变命运的第8个机会。他们这么说，但你相信吗？

大参考

　　01

　　距离我们2019年元旦时强烈看好中国股市的大牛市以来，一个季度刚好过去了。加入了我们创建的知识群落的读者朋友们，已经赚得盆满钵满。

　　那现在的问题是，和历史上最波涛汹涌的那一轮大牛市相比，2019年的股市牛市，已经走到了哪一个阶段？

　　我们今天先来回答这个问题。

　　本周有几个重大新闻事件，不得不察。

　　3月29日的走势，其实是非常诡异的。因为之前已经连续深度调整了4个交易日，绝大多数资金都在退潮，不管是业绩优秀的公司还是游资炒作的概念公司，赚钱效应都在快速消退。但是3月29日，大盘迅速崛起，以3.20%的涨幅，迅速收复失地，两市成交额重新到了8350亿元以上。

　　力量从何而来？证券行业所有股票都接近了涨停，独撑大盘。那在大势调整时，券商股强势带头，出发点是什么呢？

　　我们无法从场内找到答案，但是可以从场外找到答案。

　　我们查阅了证券ETF（代码：512880）的场外申购和赎回的幅度变化，发现，从3月25日开始，场外不断有新增资金在申购份额，幅度越来越大，一直持续到3月29日，份额增长10亿份以上。

　　与此相类似的另一场景，出现在4月3日走势。之前2天大盘已经连续上涨5.80%，4月2日处于盘整状态，结果4月3日在低开调整的状态下，盘中继续强势突围，旱地拔葱，实现了1.24%的涨幅。

　　同样，我们找到了场外的力量。因为在4月2日，场外申购证券ETF的份额达到5亿份，增长幅度10.03%，是一个季度来单日最高申购份额数。券商股的大涨，直接助力大盘不加修整，直接往上。

　　那我们的问题是，为什么有人在场外，专门挑本应该调整的时机，提前申购证券ETF呢？

　　申购ETF开放式基金份额，可以用一篮子对应的股票，也可以用现金。如果是正常普通的交易者，用现金完全可以在场内买入股票，并且手续费很低，为什么要转道场外去公募基金那里申购份额呢？后者的手续费和管理费，是场内交易的2倍以上。

　　我一向不相信阴谋论的，但是这一次不得不让我怀疑，有一股场外的力量，自己不愿意直接在公开场合露出身份，去买入一篮子个股或者ETF品种，而需要躲在幕后，由公募基金的经理们代为操盘，拿着申购的现金，后面1-3天去买入一篮子股票。

　　我相信，在行情的关键时刻，有一股神秘的力量，在护盘。

　　这个话题不能过多展开，说得太深入了，后面的内容就看不到了。

　　这种神秘的力量，出入时机不在正常的市场分析框架之内的，很多人便在3月28日那天，认为牛市已经结束了，降低了不少的仓位。这完全情有可原。

　　02

　　市场上有人开始计算一种互相加强的正反馈类型力量，能把大盘带到何处去。他们的逻辑是这样的：

　　两市成交额维持或者高于1万亿——>券商业绩好，股价上涨——>证券行业在上证指数（或沪深300指数）中权重高，会带动大盘指数继续上涨——>大盘点位上涨，吸引更多股民进场交易——>两市成交额继续增加至1.2万亿左右或更高——>新一轮自我循环；

　　听起来，这好像是不需要外力的永动机？我上次听到这种逻辑，是在2015年的3月份左右。

　　我们再来看关于近日的产业资本或者长线资金的减持操作。

　　“交通银行”公告，中国社保基金会拟于六个月内累计减持不超过14.8亿股，即不超过本公司当前已发行普通股股份总数的2%；

　　“云南白药”公告，持有9.40%公司股份的股东“中国平安”计划在3个月内减持不超过3%的股份；

　　“顺丰控股”公告，多名股东拟合计减持不超7.91%股份；

　　“中国银行”公告，银保监会同意本行境内发行不超过10亿股的优先股，募集金额不超过1000亿元。

　　场外资金跑步进场，场内的产业资本和长线资金，却不断地减持；公告这种消息后，股价居然不涨反跌。

　　上一轮大牛市中，2015年4月份，两市成交额第一次达到了1万亿，当时上证指数已经达到了3800-4000点区间。2015年6月份，两市成交额最高达到了1.9万亿，上证指数最高是5178点。

　　近日，两市成交额是1万亿，上证指数的点位是3246点附近。也就是说，当初推动上证指数到3800点的1万亿成交额，现在只能推动到3200点。

　　如果指数点位要再往上，需要巨量的新增资金进场，比如说日成交额1.5万亿-2万亿，才可能到3500-3800点范围。

　　因此，我凭借感觉来判断，目前牛市的特征，非常类似于2015年3月份左右。

　　收益率最确定性的3个月，已经走完了；但是最疯狂的后3个月，可能才刚刚开始。

　　每一轮大牛市，我们都会低估场外资金的力量，能够掀起多大的惊涛骇浪。

　　03

　　著名宏观经济学家姜超，曾经在2019年说，中国的股市，会是中国普通老百姓改变命运的第8个机会。

　　前面7个机会，是来自于@饭统戴老板 在文章《大江大河40年：改变命运的七次机遇》所总结出来的，分别是：高考归来、乡镇企业、双轨制下的制度套利、1992年开启的下海经商、黑金资源狂潮、疯狂的房地产、互联网科技浪潮。

　　第8个机会有人一提出来，迅速激起了市场的热情。你要问我，明哥，你相信股市会是普通老百姓改变命运，实现阶层逆袭的第8个机会吗？

　　我信，但是我又不信。

　　如果我不相信，我们就不会在2019年初，喊出全国第一声，鼓励大家进入股市了：

　　2019-01-24：你在捡黄金还是踩陷阱？12亿国人亟需的投资理财知识

　　2019-02-16：2019年，财务自由，独家秘笈！

　　2019-02-25：股市再度暴涨！关于这轮牛市的根本原因，看这一篇文章就够了

　　2019-03-04：这一轮大牛市，和2015年的区别，在哪里？

　　2019-03-21：从房子，到股票！2015年说的那个故事，2019年开始兑现

　　根本的原因，就在于，现在已经找不到比中国股市更加低估、收益更加确定的资产了。在2019年初进入股市，就如同20年前买房子。

　　在我们提出，2019年可能是中国居民大类资产配置，从房地产转移到优质公司股权上的元年，这一说法，越来越频繁地被各大证券公司分析师们所采用的，同时也被一部分官方媒体采用。

　　现在是清明假期。大家可能被2018年的熊市已经折磨的都忘了，2006-07和2013-2015年，每一次放假都是利好消息，节后都会迎来高涨的情绪。

　　理由很简单，虽然现在移动互联网发达了，但是更多的普通老百姓，依然相信人与人之间的口头传播，而不相信网络上的信息，只有身边的人亲口对他说，在股市赚到钱了，冲击效应才足够大。赚钱效应需要传播，放假时亲友聚会，无话可谈时话题可能会转到房子、股市上，牛市的辐射效应开始进入三线城市、县城和乡镇。大爷、大妈们的力量，是我们想象不到的可怕。

　　但是其实，我的内心是非常忐忑的。为什么？

　　我不信普通人能够在股市的牛市行情中赚到钱。

　　因为我在股市摸爬滚打这么多年，深知这绝对不是一个普通人躺着赚钱的地方，相反，到处都是别人布好的坑，利用他们人性的弱点，在等待他们上钩送钱。

　　上市公司，会利用虚假的财务报告来粉饰业绩，原始股东和高管会不断制造利好，来减持他们手中的原始股；同时趁着牛市，定向增发或者发行优先股，向市场抽血。

　　原始股东或者财务投资机构，会趁着牛市，尽快清仓式卖出成本很低的股票。

　　证券公司，会发布各种真假不明的噪音信息，和行情热点，来鼓励你频繁交易，贡献佣金。

　　分析师，会和上市公司勾兑媾和，隐瞒企业经营真相，包装光鲜概念，吸引股民关注入场。

　　基金经理，只披露自己业绩好的产品来广告宣传，在低点绝望清仓，在高点疯狂买入，不关注业绩好坏，只为了旱涝保收管理费。

　　股评师，最懂得股民的心理的弱点：跌了恐慌，涨了贪婪，情绪永远在悲观和亢奋之间切换；他们承诺，只要缴费购买点评服务和金股报告，就能包赚不赔。

　　游资，深谙股民的人性弱点，对那些勤奋经营业绩优秀的公司不感兴趣，而对那些连拉了多个涨停板的股票，趋之若鹜，于是频繁拉板，制造各种概念例如：量子通讯、边缘计算、人工智能，等。

　　如果我们无法用科学的投资方法，来选择最优秀的那批上市公司，我们选择的交易方式，就如同将自己置身于赌场。赌场都是零和博弈的，一个赌客赚的钱，来自于另一个赌客亏的钱。铁打的赌场流水的赌客，从来没见过稳定盈利的赌客，只见过包赚不赔的赌场。

　　虽然，对股市上的优秀公司的投资，是正和博弈，不同于赌场，但是股市投资的深坑也是太多。

　　04

　　所以，我们判断牛市还将持续，但将会是业绩优秀公司的牛市，而不是鸡犬升天的牛市。

　　从3月29日开始，上证指数、创业板指，就已经从同涨共跌的局势，分化成了前者创新高，后者乏力的结构化局势。这表明，市场上聪明的资金，已经感知到了，随着牛市第一波的结束，一些估值低、业绩确定性高的大市值白马股，依然具有很大的投资价值，但是随着科创板的渐行渐近，碰瓷各种高科技概念的小市值股票，将大批量涌现，良莠不齐。

　　因此，我们已经将自己的持仓结构进行优化，加大仓位拥抱在第二轮牛市中有可能大涨的指数ETF、优秀的个股，抛弃那些正在被市场遗弃的垃圾。

　　知识群落里的投资者朋友，也摒弃投资中的新手弱点，迅速更改投资思路，奔向优秀上市公司的股票，走向财富增长的康庄大道。

　　请你相信，股市有可能是中国人改变自己命运，实现人生逆袭的第8个机会。

　　但是，如果你没有科学的投资方法，那么这里不但不会是你的机会，还可能吞噬你的财富。