徐斌：“金融抑制”牛

大参考

　　分析师写报告，抬头最爱说的一句话，就是“正如我们之前的预期”云云，昨晚美联储议息会议的结果，今早看见后，我要装逼呢，今晚发帖子可以吹嘘一下“正如之前预期”之类，但说实话，这次美联储上下的鸽派气势，已经超乎我的预期了：全年不加息，而且9月结束缩表！

　　鲍威尔可能开始意识到，之前他就是一只大沙雕。因为他blabla说了一大堆，那些理由都是前几年美国经济一直存在的因素，甚至预期都一样：美国经济增税啥时候被人看好过？通胀啥时候起来过？失业率其实一直都还可以啊，如果按这个指标决定利率，2012年美联储就该加息了。其实说不出口的理由，只有一个：美国债务过于庞大，再加息，美国政府首先破产！然后美国经济马上完蛋

　　就这么简单。去年以来，我在美联储货币政策的判断，没少被人讥讽。但事实就证明我的判断，美联储在内的全球央行在货币紧缩问题不可能走得太远，装逼式加息肯定要停止。钱如海水，越饮越多，掉进这个坑，只能用放更多水来解决这个问题。至于啥时候，只不过是具体时间窗口而已，现在很清楚了：这个时间窗口，就是当下。

　　我之前说今年炒股看美联储，现在美联储都将话说到这个份上了，大家还要怀疑上啊，脱裤子上啊

　　今年行情走成这样，站在宏观角度看，其实就是跟2009年一个模样：在经济走弱或预期走弱的情势下，各国央行一起动手宽松货币，再次刺激出一轮资产泡沫来。我不知道楼市如何，反正股市走成V型反转的概率非常大

　　可能有人问，去年和今年都没发生金融危机啊，为何全球央行一起宽松货币？这个就是触及到问题核心了：在有些问题上，各国精英和决策层知道得比你我多，知道马上要出事了，所以马上开闸放水，提前拆卸炸弹。哪里可能要出大事？

　　就是政府债务

　　今年以来，除了中日两国，其他国家投资者都一窝峰抛售美债，美国十年国债收益率一直在3%上下晃悠，大家都知道，一旦突破3.5%以上，后面发生什么，都谁都没没法预测。好歹最后有美联储兜底，但这样下去，肯定不是办法。唯一可行之计，就是停止加息，甚至要减息，维系实际负利率，悄悄贬值债务。昨晚会议之后，美国国债收益率大跌。

　　政府管制利率，导致实际利率为负，学名“金融抑制”，是财富的社会再分配，最后结果就是资产泡沫绵绵无绝期。所以这轮牛市，你也可以称之为“金融抑制”牛市