徐斌：最后的牛市

大参考

　　已故的巴顿·比格斯，曾经是摩根斯坦利的策略分析师，也是《对冲基金风云录》作者，他在书中就曾无限感慨说他们这一代人，是“牛市的孩子”，因为他们出生于美国经济繁荣年代，然后亲身见证了一代超级大国的成长。所以他们不知道什么叫悲观

　　近期包括A股在内的全球股市大涨，比格斯的感慨，不由得引发我的联想：我们算是牛市的孩子吗？出生于改革开放的转折点，亲身见证一个庞大经济体的起飞，我的乐观是不是时代特有产物，而非性格所致

　　但我还是有一个奇怪的感觉：这可能是未来数十年内最后一个牛市了。

　　何也？各国可怕的政府债务，已经完全失控。事实上，现在各大主要经济体的央行，都是MMT派系的信徒：只要通胀不起来，以本币发行的政府债务怎么膨胀都没关系。现在形势其实无可挽回了，情势已经恶劣到这个地步：尽管掌权的鲍威尔名表也反对继续债务膨胀，但在严峻的现实面前，还是不得不妥协。

　　一句话，形势比人强

　　各国都如此。都知道形势不可持续，但都是脚踩西瓜皮的心思。从巴菲特到芒格，从格罗斯到冈拉克等等，一众才智高绝之士，对此都说不对头，但要是咋个下场，谁也说不上来。其实资产泡沫的膨胀所致贫富分化加剧，所引发各国政治社会的地震，已经近在眉睫，考虑到逆全球化趋势和欧美右翼运动的兴起，我感觉出事是迟早的。而一旦真出事，就不是简单的2008年重复，而很有可能引发全球地缘政治的剧烈变动

　　但我们普通人在这个大趋势面前，是渺小不足道的，而且也改变不了什么。索罗斯的一句名言：市场泡沫是大众意淫幻想的结果，你只能投入其中赚取财富，然后在被戳破之前抽身而去

　　翻译大白话就是：就是市场瞎胡闹，我也装作不知道，先捞一票再说