德林社：A股牛市还在吗？

大参考

　　成交量破万亿，一根大阳线引爆两市之后，A股已经修整了3个交易日。不少人已经在幻想股票翻倍后怎么享受了，看着大盘这么墨迹，心里猴急猴急的。

　　内心焦急的时候，不妨来尺度APP价值区挖掘一些价值，这里的价值贴逻辑清晰，被市场所验证，或将给你意想不到的启发。

　　有人说这波小牛市会不会戛然而止？咱们不妨从历史数据来看看。

　　每周新增投资者数量是反映市场情绪的重要指标，开户的人越多，说明大家杀进股市的欲望越强。上周的开户数是31万，环比上涨近50%，说明行情回暖已经开始吸引人们关注股市。本周一市场暴涨会吸引更多目光，所以这周开户数应该会更多，估计应该在40万左右。

　　40万算不算多，那就得比较一下。2015年牛市的时候连续几个月的开户数都在百万以上，即便是2016和2017年的阶段性行情，也出现三次集中开户的小高潮，基本每周在50万左右。本轮行情启动后，上周的开户数才开始明显提升，而且距离50万还有一段距离，所以说未来还有空间。

　　接下来看一下两市的融资余额，融资余额越高，说明大家越看好未来的走势，开始不断融资借款炒股。

　　截至2月27日，两市的融资余额为7947亿，还未超过8000亿。上一次融资余额的高点出现在2018年春节躁动行情期间，连续2个月在万亿之上，向11000亿逼近。2015年牛市期间融资余额更是一度超过2万亿，所以当前8000亿左右还远未到疯狂的程度。

　　16年1月底以来融资交易占比高点为12.09%，低点为5.84%。上周融资交易占比9.87%，前一周9.11%。目前融资交易额占比和前期高点水平也有一定差距。

　　综合来看，这轮行情还没到疯狂的程度，未来还有一定空间。短期大盘震荡盘整属于情理之中。一方面市场短期涨幅过大，券商、5G、金融IT等个股连续飙涨停板，赚钱的获利了结的欲望比较强，被套的一旦解套也会立刻跑掉，短期市场抛压比较重，就出现分歧了。

　　这事其实大家都深有体会，被套的时候特别安心，一旦解套或者浮盈20-30%，就开始坐不住了，落袋为安的冲动难以抑制。君不见上市公司的高管们和散户的心里也没啥区别，市场一涨就开始减持了。仅春节后就有上百家公司发布减持公告，这里面要重点关注两类减持，一个是减持比例比较大的，5%及以上的减持，另外就是实际控制人开始减持，这两种情况一般都不是啥好事，尤其要警惕股价短期暴涨后就开始减持的公司。

　　那么接下来市场会如何演绎呢？这就要从历史中学学经验了。本轮行情很像20年前说涨就涨的519行情。那轮牛市的和2014年的牛市爆发宏观经济和政策背景相似，都是经济回落，企业盈利下降，但是市场流动性宽松，政策变革支持导向明确。两次牛市中，股市均被提到特别重要的位置，因为需要，所以存在。看到这你是不是觉得与当前的情景很像呢？

　　1999年正值互联网大爆发，美股科技股泡沫，519行情中除了金融板块，涨幅最大的就是信息设备、信息服务、电子和综合等互联网概念股。当年的互联网三驾马车，海虹、梅林、综艺，威风凛凛，短时间内股价翻倍。其中海虹连续拉出32个涨停板，是不是很像东方通信？

　　2014年4G周期开启，涨幅最大的除了金融板块，就是TMT行业。牛市第一阶段比较火的概念是在线教育，如全通教育；基因测序，如千山药机。第二阶段大盘启动，如中国中车等一带一路概念，小盘开始修整。指数拉上去之后接着炒概念，第三阶段最火的是传媒互联网等科技概念，如暴风科技。

　　2019年5G周期开启，第一阶段炒的当果然是5G概念，东方通信等牛股已经率先完成表演。接下来大金融又拉了一波指数后开始修整。当前大盘盘整之后很可能会是基建、通信、重工等大蓝筹接棒继续拉指数，如中国联通已经启动。随后5G、人工智能、OLED、燃料电池等当下最热门的概念股调整后继续拉升。

　　毫无疑问的是，每次牛市，以券商为首的大金融表现不会差，另外当下引领科技发展的最前沿概念会是大热门，贯穿始终。所以盯紧两条主线即可，一是券商，金融IT，二是5G、人工智能甚至未来出现更为先进的科技概念，因为科技永远充满想象力！

　　所以，在A股，切记市场高潮时不知敬畏，一根阳线毁三观，也不要过分沮丧，动不动离开市场。正确的姿势是，了解市场、敬畏市场，才能做好投资。