三尺寒：A股单日成交破万亿，谁在买？谁在卖？

大参考

　　周一，A股继续大涨，沪深两市全天上涨双双超过5%，两市合计交易量突破万亿大关，达到1.04万亿元。因为沪深两市场大盘依然处于历史相对低位，沪指大盘还在3000点下方，深指更是长期处于万点之下，所以，从全天交易手数来看，A股更是放出了“天量”。

　　这一轮中国股市上涨太突然、太猛烈，春节过后至本周一，沪深两市大盘分别上涨14.5%和22.1%。券商板块作为本轮上涨的龙头板块，整体上涨超过35%，很多股票更上涨超过50%。如果从去年10月中旬的券商股最低点算，个别中小盘券股甚至已经实现了股价翻番。而更值得注意的是，券商股近几个交易日的连续放量涨停，证明是市场增量资金的疯狂追捧，制造了当前A股市场的短期火爆行情。

　　是哪来的这么多市场增量资金不计成本的推高A股呢？

　　中国央行日前发布报告，已完成2018年度普惠金融定向降准动态考核调整工作，目前6家大型商业银行（工、农、中、建、交和邮储）均至少达到普惠金融定向降准第一档标准，实际执行存款准备金率为12%和13%。

　　自1月25日央行再次实施全面降准0.5个百分点后，目前金融机构存款准备金率大体可分为三档，即大型商业银行为13.5%、中小型商业银行为11.5%、县域农村金融机构为8%。而实施的普惠金融定向降准，各金融机构只要满足考核标准，可再进一步下调存准率0.5%——1.5%个百分点。

　　显然，6大行考核通过，已经再向市场释放数千亿资金。而其它各金融机构也在不断满足考核要求，而纷纷获得优惠存准率，满足流动性充裕要求。央行统计，当前全部金融机构的加权平均存款准备金率约为11%。由此估算，春节后，受优惠存准率影响，全社会多增货币流动性近万亿，相当于再次降准0.5个百分点以上。

　　突然增加的充裕货币流动性，自然不会安静的趴在银行里。股票市场的快速上涨，以及大宗商品市场中金属类商品的集体走高，已经表明充裕的货币流动性，正转换为资本市场增量资金，疯狂涌入。

　　股票市场的场外配资再度活跃，1倍到10倍杠杆，指定账户操作和指定券商通道，年化12%至24%的利息等诸多便捷服务，正在向各种有配资需求的投资者提供全方位的配资资金。

　　股票市场配资炒股的再度繁荣，还是值得投资者高度警惕的。一方面是政策性风险极大。宏观经济的货币政策刺激，目的是让更多资金进入和服务实体经济，而短期疯狂涌入资本市场，显然是政策执行上的偏差，一旦被纠正，A股的疯狂将嘎然而止，投机追涨者将承担股价调整的全部风险。

　　另一方面，场外配资投资股市，多是短期投机炒作行为。他们资金汇集量大，快速推高股价，高位盘中对倒，制造各类利好谣言等，激发投机者的疯狂追涨冲动。这种固有模式的短线投机炒作，投资者往往在事后才恍然大悟，甚至追悔莫及。因此，投资者必须要明白，股票价格连续上涨至短高位时，需警惕有买也有卖的高位对倒现象。尽量远离高位放大量的股票，避免买在波段性高点上。