刘晓博：重磅信号！高层最新表态，关于“金融”和“股市”

大参考

　　这个周末最大的财经新闻，是在“政治局第十三次集体学习时”，总书记非常罕见地详细论述了金融行业、资本市场，传递了极其重要的政策信号。

　　新华社是在2月23日中午播发的通稿。据报道，这次集体学习是在2月22日举行的，主题是“完善金融服务、防范金融风险”。讲解人是“丝路基金有限责任公司”党委书记、董事长谢多。

　　谢多1960年出生，16岁入伍当兵在东海舰队服役。1981年退役后考入北京大学经济系，连续拿下学士、硕士学位。1992年获得获牛津大学经济学硕士，1993年至1995年在香港的国际投行工作。1996年调入央行，历任央行上海外汇交易中心总裁、国际司司长、金融市场司司长。

　　可以说，谢多非常熟悉国际金融市场，在中国金融业走向全面开放的时候，这类人才非常重要。

　　在新华社通稿里，总书记关于金融的讲话有超过1500字，这在公开报道里非常罕见。

　　2019年对于中国金融业来说，是非常重要的一年，面临着三大重要任务：

　　第一，中国金融业正在走向全面开放、深度开放，包括大银行、大券商、大保险公司和对冲击基金在内的国际金融巨头将涌入，并逐步获得“独资”、“控股”的资格，中国的民族金融业面临新挑战。

　　第二，中国希望全面开启“大金融时代”，或者说“印股票的时代”，通过发展资本市场、扩大直接融资，来给中国经济“加油”，并推动经济转型。所以，这不仅是金融转型之年，还是经济转型之年。

　　第三，货币超发的时代结束了，金融支持实体经济的方式也变化了，讲究更加精准、有效，要重点支持民企、小微，还要防范风险，这对金融行业提出了很高的要求。

　　所以，总书记的讲话，其实是金融行业迈入新时代的一个纲领性文件，不仅对金融行业具有重要指导意义，投资者也应该仔细研究，从中找到机会、回避风险。

　　下面我摘录其中重点段落，然后给出自己的点评。点击本页面左下角的“阅读原文”，可以看到新华社通稿的全文。

　　1、金融是国家重要的核心竞争力，金融安全是国家安全的重要组成部分，金融制度是经济社会发展中重要的基础性制度。

　　点评：金融的确是经济的核心，不懂金融就无法谈投资，也无法搞好经济。所以政治局集体学习时，经常会有金融话题，此次请谢多这种学贯中西、有实操经验的专家来讲课，说明高层非常重视金融。

　　2、金融要为实体经济服务，满足经济社会发展和人民群众需要。金融活，经济活；金融稳，经济稳。经济兴，金融兴；经济强，金融强。经济是肌体，金融是血脉，两者共生共荣。我们要深化对金融本质和规律的认识，立足中国实际，走出中国特色金融发展之路。

　　点评：这段对金融的评价很深刻。重点关注“中国特色金融发展之路”，这意味着中国会吸收西方金融的经验，但会结合中国实际。纯粹西方的市场派观点来管理中国金融，的确是不行的，会出大问题。比如外汇管制，即便在开放大背景、人民币国际化大背景下，关键项目的管制是必要的，也会长期存在。

　　3、要构建多层次、广覆盖、有差异的银行体系，……增加中小金融机构数量和业务比重，改进小微企业和“三农”金融服务。

　　点评：中国传统银行业，是大银行为主的体系。“抓大弃小”一度是基本策略，以前认为小银行太多不好管理、有风险。现在看来，要真正支持小微企业、民企，仅仅靠大银行是不行的，因为小微企业业务量小，100家也赶不上一家大国企，所以大银行不太愿意服务小微企业。只有增加中小型银行数量、并给予资金倾斜，才能真正谈到服务小微企业、三农。

　　4、要建设一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，完善资本市场基础性制度，把好市场入口和市场出口两道关，加强对交易的全程监管。

　　点评：这段话其实就是在谈股市。总书记在这里使用了“规范、透明、开放、有活力、有韧性”5个形容词，而这正是中国资本市场缺乏的。由于规范、透明、开放度不够，所以市场长期缺乏活力，也谈不上韧性。大量优质企业被迫到香港、美国等海外市场上市，A股有点像花瓶，中看不中用，不能支撑中国经济的转型。

　　正因为如此，所以更要发展国内资本市场，要通过“完善资本市场基础性制度”、“开放”和“改革”（IPO注册制）来激活。“把好市场入口关”，就是挡住劣质、骗子企业上市；“把好市场出口关”，就是让该退市的企业快速退市，不能僵尸化、更不能鼓励“炒壳”等投机现象。

　　总之，这段对股市的表态非常重要，它意味着资本市场将有大发展，但必须在规则下发展，不能一哄而上，也不能急功近利。

　　5、要更加注意尊重市场规律、坚持精准支持，选择那些符合国家产业发展方向、主业相对集中于实体经济、技术先进、产品有市场、暂时遇到困难的民营企业重点支持。

　　点评：这里说是金融业对实体经济的支持，强调了要支持“暂时遇到困难”但“技术先进、产品有市场”的企业。传统金融业对企业往往是“晴天送伞、雨天收伞”，这是纯市场经济下的做法。在中国特色金融体制下，有条件做到给暂时遇到困难的好企业“雨天送伞”，这是制度优势，要发挥。

　　6、防范化解金融风险特别是防止发生系统性金融风险，是金融工作的根本性任务。要加快金融市场基础设施建设，稳步推进金融业关键信息基础设施国产化。……要管住金融机构、金融监管部门主要负责人和高中级管理人员，加强对他们的教育监督管理，加强金融领域反腐败力度。

　　点评：当前金融越来越虚拟化，到了数字货币时代更是这样，所以金融安全非常重要，金融基础设施必须要国产化。这将给“金融科技”领域带来巨大的机遇，可以在股市上重点关注生产相关设备、提供相关技术服务的企业。

　　金融反腐败也会继续深入，将会有更多吃里扒外的“金融大鳄”落网。

　　7、要运用现代科技手段和支付结算机制，适时动态监管线上线下、国际国内的资金流向流量，使所有资金流动都置于金融监管机构的监督视野之内。

　　点评：随着技术进步，国家管理金融的手段越来越多，想洗黑钱、行贿受贿、资金外逃、逃税漏税等，越来越困难了。你在境外自动柜员机上提现，或者账户有大额现金频繁转账，都被会央行关注。可以说，每个人在金融上的一举一动，都可以被监管部门看到、倒查。

　　8、要解决金融领域特别是资本市场违法违规成本过低问题。

　　点评：金融领域违法成本的确偏低，没有阻吓力。这里强调了资本市场，可见股市上违规的处罚力度会全面加强。这是为将来注册制改革做准备的，因为到那时主要靠事后监管，而不是事前审批。

　　9、要培养、选拔、打造一支政治过硬、作风优良、精通金融工作的干部队伍。

　　点评：金融系统官员到地方挂职，形成了制度。无论是国家层面、省市层面，核心领导圈子里都需要有熟悉金融的干部。因为金融太重要了，而且瞬息万变。不懂金融，很难担当管理者。学金融的大学生们，你们的机会到了，努力学习吧。

　　结论：

　　中国正开启“大金融的时代”、“印股票的时代”。金融资产的规模将不断扩大，这个行业面临着重大新机遇。尤其是外资全面进入之后，竞争会更加激烈，人才流动性也增强，薪酬会继续提高。

　　对于普通人来说，资产配置中房产独大的局面会慢慢改观，未来中国人金融资产占比将上升。但这是一个漫长的过程，在这个过程中中国金融要提高信用，有了信用，普通人才敢于配置金融资金。否则，老百姓只能继续买房子。

　　至于当前股市，热度在不断上升、成交量在放大，资金在流入。这至少是一次证券行业的“吃饭行情”，可以先视作一次较大级别的反弹，牛市条件尚不具备。从上证指数上看，3000点以下都是相对安全区域。但不建议普通人参与，股市风险还是比较大的。