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张晓峰:一个股市长牛的秘诀!

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发表于 2019-2-15 13:45:29 | 显示全部楼层 |阅读模式
  一直以来,当我们关注美国股票时,不仅羡慕美股一直上涨的长期趋势:
  更羡慕其快速的修复能力:
  美股能够这样,原因有很多,但其中很重要的一个原因,就是回购!

  有分析称,正是回购,造成了美股在过去一个月时间里的疯狂牛市。

  事实上,美股不仅成功地从去年12月低点,开始大幅反弹,而且迎来了1987年以来表现最好的1月份,涨势一直持续到2月份。

  标普指数年初至今的表现,是自1990年以来的第二好(与1997年持平),仅落后于1991年的市场回报率。

  美股上,2018年公布的回购总额,达到了创纪录的1万亿美元,而从今年迄今的数据来看,股票回购规模同比增长了78%,已经远远超过了去年。

  A股在2018年,走得相当不如意,有什么办法可以坚决呢?

  我一直觉得,股票既然是欧美人发明的,老老实实的规则照抄就是了,却自己特立独行。事实也证明,并没有什么后发优势,反而是怨声载道。

  回购行为受哪些因素影响?融资成本、盈利能力、投资需求。

  首先,融资成本。简单分析一个方面,公司甚至可以借钱回购。但融资成本太高的话,就不会这么干了。海外资本市场的融资成本较低,这么干的理由就比较切合实际。

  此外,回购行为还会受到盈利能力和现金流状况的影响,主要是由于回购是利润分配的一种形式;投资需求也可能会部分挤占利润分配,因此缺乏投资机会时,回购往往增加(2014-15年),资本开支增加时回购反而减少(2016-17年)。

  所以,综合上述三个方面,可以简单的说,一个上市公司是不是具备回购的主观想法和实际能力,是考验一个上市公司是金子还是废铁的一块试金石!

  以这次,有个公司15亿债务还不出,最后财务崩盘来看,一个公司是不是财务健康,是不是真的白马蓝筹,普通投资人是很难考证的,但如果一个公司能够坦然地回购自己公司的股票,就另当别论。

  什么叫坦然?以茅台为例。

  公司现金充沛,如果回购,不是去借钱,那么就没有融资成本。其次,公司盈利能力没有问题,也就不用担心这次把钱用了,下次不挣钱的时候怎么办?第三,现金流真的没问题。

  第四,可能是很关键的一点,就是公司有钱,但不愿意瞎投。与其乱投资,还不如回购自己公司的股票,这是对自己公司有信心的绝对表示。

  那么,在一个什么价位上回购自己的公司呢?

  这个就由公司自己判断了,公司觉得自己的股票低估了,或者换个角度长期看好,回购就回购了,和股指在哪里没有关系。

  还是以茅台论,5178的股价远远低于现在2700的股价。所以,5178的回购也是不亏的。

  以此位标准,如果我们的市场不总是制定圈钱政策,而是强制回购政策,股市可能比现在要好的多。并不是股价不会跌,而是运行在正确的估值附近,才是对股民最大的保护。

  因为各种原因,虚高的股价,这个股价向价值的不断回归,才是对股民长期的最大的伤害。

  无论16、17、18年,刘士余主席做了多少错误的决策,但市场并没有人敢说刘士余把一个明明值5000点的A股,以一人之力搞到了2500!

  今天,市场有点犹豫了。
  创业板上,也逼近重要阻力位。
  目前,上证显示一个重要的支撑位置,跌破的话,应该要先离场观望。

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