刘晓博：“第一枪”已经打响，“比软”的时代来了！

大参考

　　当你过完2019年的春节，会发现一个有意思的现象：全球货币“比硬的时代”终结了，大家开始“比软”。

　　标志是：

　　第一，特朗普请美联储主席鲍威尔到白宫“吃年夜饭”（2月4日夜），进一步施加压力，要求暂停加息和放慢缩表。

　　第二，看到美元加息周期生变，印度央行在2月7日宣布将基准利率下调25个基点至6.25%。在全球主要经济体中，打响了“降息第一枪”。

　　第三，澳大利亚联储发表声明，一方面下调了经济增速预测，另一方面给出了倾向于降息的暗示。

　　种种迹象显示：在美联储转向之后，全球主要经济体都在调整姿态，一轮“降息潮”即将掀起。印度已经打响了第一枪，澳大利亚给出了暗示，菲律宾、印尼也可能很快降息。

　　至于中国，关注我专栏的人都知道，我一直在建议央行“正式降息（降低银行存贷款基准利率）”，建议在3月降，比如在3月1日降（提前到2月更好）。

　　全球货币“比硬的时代”是从2015年12月开始的，标志是美联储开启了金融风暴之后的第一个“加息周期”。从2017年10月起，美联储还启动了“缩表”。

　　所谓“缩表”，就是缩小美联储资产负债表的规模，方式是“当美联储购买的国债、MBS债券到期的时候，不再购买新的”。这类似于中国央行的“逆回购到期不续作”，是回收市场里的资金。

　　正是在这样的背景下，美元不断走强。全球泛滥的货币开始退潮，热钱回流美国，部分被美联储收入“魔盒”里。

　　在这期间，很多国家都面临热钱流出、通胀加剧等现象，被迫跟随美元加息，以防止“股债双杀”。即便是小心翼翼，仍然有多个货币崩溃，出现了剧烈贬值。

　　但现在情况出现了新的变化：在特朗普的不断施压下，美联储态度正在发生微妙表现。2019年，美联储至少会减少加息次数，弄不好会暂停加息，并减缓未来“缩表”的力度。

　　为什么要这样做？原因很简单，特朗普需要政绩，他要开始为下次大选做准备了，时间已经不到两年。

　　特朗普对内的减税、大基建等政策，仍然进展缓慢；对外政策，比如重建全球贸易体系等，必然让全球经济短期内增长放缓，最终影响到美国。最典型的就是苹果公司业绩的波动。中期选举之后，共和党丢失了众议院，特朗普未来实施新政难度偏大。而强势美元，让美国对外贸易逆差加大，不利于美国出口。所以，特朗普不希望看到美元继续走强，因此不愿意美联储继续加息。

　　至于印度总理莫迪，压力就更大巨大。印度将在今年4到5月间大选，莫迪目前没有绝对把握实现连任。这时候，给全国人民发放“眼前的蝇头小利”就至关重要，因为选民只记得投票前一两个月内发生的事情。

　　莫迪也对“加息行长”极为不满，但他比特朗普有办法，特朗普只能“喊话+请吃饭”，莫迪直接逼迫印度央行行长辞职，换上“听话的行长”。新行长上任不到2个月，看到美联储的空档，马上宣布降息，给莫迪送上了一份大礼。

　　从美国到印度，央行行长们“看通胀和就业率数据决定加息降息”的时代终结了，他们现在要学会看领导的脸色。

　　特朗普、莫迪们需要的是政绩和选票，是眼前的利益。以后？以后的事情以后再说吧。

　　这就是全球化时代的奇观：

　　利率越来越低，各国越来越离不开“刺激性政策”。其结果是——全球主要都市的房价越来越贵，年轻人越来越没有生育欲望，大家都尽量过好眼下。在这个时代，富裕都是幻影。你的账面资产是增加了，但你活得越来越狼狈。

　　货币“比软”的时代来了。各国央行都松了一口气，降息空间出来了，当圣诞老人的机会来了。

　　最后说说房子：一线城市和强二线城市，已经到了买房的最佳时间段。如果有正式降息，则这种情况将得到确认。短期内看，房价出现显著上涨难度也比较大，如果真的涨了政府也会收紧调控。2019年楼市将呈现“前冷后热”、“前低后高”的态势。前两个月销售额一定是显著下降的，这将反过来促进央行降息。