凯恩斯：分析财报的第一要绝，常见财务造假的几个地方

大参考

　　我们昨天讲了通过双高识别财报造假的一个方法，有很多朋友都觉得很实用，而最近上市公司财务数据造假的黑天鹅事件频发，我们今天就来详细的说一说怎么看报表，如何通过财报识别可能的财务造假。我们只能说我们在过去讲财务分析课堂上讲的理论的要点，因为毕竟这是一篇有限文字的小文，就不详细的具体举例说明。投资人只能聚沙成塔的通过积累去了解，需要反复的实践，反复的去看财务数据才会有感觉。

　　分析财报的第一要绝，首先你要对所有的数据都抱有怀疑的态度。你可以诬陷报表制作者，这种诬陷并不需要公布给大众，你是在心里面把怀疑当做是真的。也就是说，如果你有某种怀疑，你就当他有罪，但你不需要真的去公开你的看法，你自己心里知道，不买股票即可。因为大多数投资人是外部报表使用者，在信息获得方面你就是弱势，你不应该奢望能够把这些异常搞清楚，能知道反常即是妖已经很不错了，而不用刨根问底，因为那是CPA该做的。

　　第二，任何报表观察都是两条线，一条时间线，看看今年的年报相对于去年，科目有没有大变动，比如去年是0的科目，今年忽然有一笔巨大的记录。这个时候，就要通过报表附注弄清楚为什么。另一套观察路线是企业间横向比较。同行业的企业利润率应该是类似的，如果横向比较有很大的差别，多问自己为什么？我们以前也举过例子，一家直营模式和一家连锁挂靠模式的利润率必然是不同的，直营店利润更高。两个公司的数据如果反过来就是财报异常。

　　第三，通过行业认识来找问题。有些行业进入成熟期，竞争加剧，比如手机，利润率应该开始下降，那么你从非财务数据的信息里面得出了结论，然后返过去看报表是否如你所想。

　　第四，看企业的资产负债表，负债越来越高，从数据得出结论，说这个行业流动性正在变差，然后再去找具体的行业统计数据，或者行业分析文章。这样你就能够把非财务数据和财务数据双向关联起来。财务数据和非财务数据信息基本契合，大致上就是正常的，如果发现和你的认知和信息相反，比如行业萎缩的时候，某企业反而异军突起。去找出原因。

　　最后，才到了会计科目之间的勾稽关系。这里面经常出现异常的数据主要的包括以下几点：

　　1，货币资金和短期借款一样高企，你要去追问企业董秘，公司为什么不拿庞大的货币资金去还了要支付利息的庞大债务？

　　2，企业为什么会有庞大的其他应收款或者商誉，是否通过应收账款增大收入和利润？

　　3，企业为什么营业收入很大，但是现金流却很差，是否产品竞争力不够或者关联交易营造收入。

　　4，企业为什么应收账款累积过高准备计提却依然很少。应收账款长期收不回来会形成坏账，所以要问企业应收账款的时间多长，是否会形成坏账，导致本来财务数据好的利润实际上是大量的坏账。

　　当然，具体的每一项财务造假大家都可以找到相关的案例，然后仔细分析，同时，对于一般不关心财务数据的投资人来说，你只有预见了黑天鹅，才可能认识到财务数据分析的重要性，对于财务分析的理解才会更深刻，不过，人生最好少遇见几次黑天鹅，必须每一次财务造假，都可能会导致大幅亏损。