徐斌：人民币马上以养老金为锚

大参考

　　今天晚上，朋友们拿出一篇文章给我看，是财政部国库司副主任的公开讲话的解读。他说，准备研究将国债与央行货币政策操作衔接起来，扩大国债在货币政策操作中的运用，推动实施国债作为公开市场操作主要工具的货币政策机制，健全国债收益率曲线的利率传导机制，强化国债作为基准金融资产的作用，使国债达到准货币的效果。

　　后面的解读是，中国央行今后发钞，就是财政部直接国债包销的路径。是给财政部发无限额的信用卡。这个看法，显然是误读。因为财政部官员的意思，显然是指的是让央行在二级市场吞吐国债，干预市场货币投放量，而不是简单的一级市场直接包销。真要这么干，那就是赤裸裸的印钞透支行为了，就得修改1993年的《中国人民银行法》：第二十八条规定，中国人民银行不得对政府财政透支，不得直接认购、包销国债和其他政府债券。

　　那么，是不是财政政策，从此真的与央行隔离起来了呢？央行货币发行政策，以何为锚？其实说到底，还是以财政债务为锚，央行迟早还得包销财政债务，当然是间接在二级市场上支撑，确切说，是以养老金债务为锚。

　　这话咋说呢？

　　今天我还看到资讯，贾康在一次会议上提出：减税要有配套改革，比如“五险一金”怎么降低，个税改革暴露的如社保费用问题等，必须赶快把标准缴费率、尤其是最主要的基本养老金缴费率往下调。落实到具体，应尽快把全社会基本养老的统筹机制提升，把原来分散的至少好几十个蓄水池，合到一起以后，它的整合补给功能会马上提高，南方多年的滚存结余就可以调到东北救燃眉之急，缴费率就有下调空间。

　　您真的相信，南方养老金跑到北方之后，税费能降下来？2018年谁都说困难，但财政税收居然依然增长了，牛啊。但再咋牛，养老金的大窟窿就摆在那里，根本摆脱不了。贾康说的社保费用窟窿以南补北的做法，你不要以为只是个建议，事实上，这早就在落实当中了。去年黑龙江的养老金就快见底了，后面中央说要统筹规划一下，然后就没听到消息了。这肯定是解决了嘛，至于如何解决了，中央当然是以南补北的方式解决了

　　但现在地主家也没多少余粮啊，南方财政富饶地区，估计很可能很快就干涸了，中国已经进入老龄化社会了，后面养老金窟窿咋办啊？2012年，中国政府公开的社保缺额是56万亿人民币，这么大的窟窿，拿什么去填补啊？

　　后面咋办？和当年搞城投公司的道理一样，地方政府也可以搞个养老金机构出来啊，银行里套一笔钱出来，然后一级市场买财政部发行的国债，然后转手加价在二级市场卖给央行啊，里外里赚一票，正好发养老金

　　货币发行机制科学，运行通畅，财政部，养老金机构和地方政府，还有央行，都皆大欢喜。没毛病

　　当然，这里面确实有点不大对头，对不对？但我研究财经政策这么多年来，发现一个规律，那就是没人在乎那些以后可能不大对头的事情，大家都是首先应付好眼前的麻烦再说。都是本着天塌下来有高个子顶着，怕啥？

　　这本来就是很长期的事情，而在长期，我们都会死去，况且老龄化社会已经来了，确切说，不久我们都要死去，管那么多干啥？