姚尧：1月18日股市前瞻

大参考

　　今日上证指数下跌10.78点，收盘报2559.64点，成交量为1275亿元，如下图所示：

　　今天大盘小幅下跌，均线系统继续空头排列，是以我们继续维持谨慎保守的策略不变。

　　在前天晚上的文章中，姚尧通过PPI数据的大幅下滑，推测今年经济会出现进一步恶化，持续宽松的货币政策将无可避免。然后，有许多读者留言，说姚尧怎么观点变了？怎么突然变得这么悲观？既然会经济危机，那么怎么还会有牛市？想来，人生有时候也真是挺无奈的，我都不知道我哪里变了，可偏偏每天都有人说我变了。我恋爱结婚都不太需要解释自己没变，没想到在公众号里却还要动不动解释自己没有变。你们说经济危机下不可能有牛市，可是2009年和2014年的牛市不都是在经济危机的背景下通过放水刺激起来的吗？都已经讲得那么清楚了，你们还要怎样？

　　我们看下面这张道指的日线图：

　　在此前的文章中，我们谈到道指的构筑的是双重顶形态，现在道指持续反弹到颈线位附近，我认为差不多已经反弹到位了，接下来当是以震荡下跌为主。那么，问题来了，请问美股的下跌对A股是利多还是利空？

　　相信很多人的第一反应是利空，美股下跌会拖累着A股也连带下跌。可我们换个角度思考，A股最近一年的下跌，是不是和中美贸易战有很大关系？那么，美国为什么敢对中国发动贸易战？因为特朗普政府对美国经济很有信心，信心的来源就是2018年美股迭创新高，而A股不断下跌。可是，假设美股转为持续下跌，跌破他当年宣称可以抄底的位置，那么他还有信心和底气打贸易战吗？这样来看，美股下跌对A股又是好事了，对吗？这其实是短空长多。

　　再考虑个问题，前阵子管理层宣布降准，你们觉得是利多还是利空？相信很多人觉得是利多，因为释放流动性了。可问题在于，管理层为什么要降准，难道不是因为经济出现巨大的下行压力了吗？那么，一次降准就足以扭转经济下行吗？显然还不够，所以接下来还要一次又一次地降准，甚至降息。

　　我不知道有多少人读过《金瓶梅》，了解《金瓶梅》里的西门庆是怎么挂的？西门庆整天在外面过度使用杠杆而导致负债太高，回到家里后就因为有效需求不足而持续疲软。照理说，西门庆这个时候应该休养生息以降低杠杆率，可是潘金莲不答应啊，潘金莲需要西门庆用坚挺地表现来为她解决就业和稳定问题。于是，潘金莲开始迫不及待地刺激西门庆，先是用手工，手工无效，就改用药物刺激。第一颗药物下去，没有效果，就再用第二颗。第二颗下去，还是没效果，就用第三颗。等到第三颗药物下去，发现有效果了，于是停止用药。可是，这时候反应出来的效果，其实还只是是第一颗药物的作用。等到第二颗药物，第三颗药物相继发生作用时，西门庆就因为体内经济运行过热而失控爆掉了。所以，如果潘金莲足够理性的话，她是应该只是用手工刺激，如果刺激不起来就算了，给西门庆以休养生息的时间。再不行的话，潘金莲在给西门庆吃下第一颗药物后就应该静观其变，给药物一段发挥效果的时间。可结果呢，潘金莲实在是太沉不住气了！她急着就要收到成效，当一颗药物不能立刻发挥效果时，她就不停地给西门庆增加药量，最后把西门庆给搞爆掉。

　　这就是人性，这就是众生，他们最后一定是随着经济周期在“过”和“不及”之间循环往复的，而唯有足够清醒理性的人，才能能够沉得住气，把握得住度，在解决了“不及”的问题后进场，在出现“过”的迹象前离场，从而享受到中间那段过程的快乐。