叶檀：撒花撒花 市场有戏 人民币创汇改以来最大周涨幅！

大参考

　　人民币汇率兑美元太亮眼了，现在，还有人说人民币汇率会崩盘吗？

　　美元指数一跌再跌。

　　不过，我们犯不上为美国人发愁，美元指数下跌对美国不是什么坏事，美国出口企业巴不得呢。

　　崩盘是坏事，美元没有崩盘。1月13号，美元指数失守96关口，北京时间下午6点16分，报价95.6636。此前较高的位置是2018年12月14号，美元指数冲高到97.7110，1月10号前后，进入震荡区间。

　　你看到川普发推了吗？没有，川普忙着怼不给造墙经费的民主党，忙着推荐自己的女儿担任世行行长。

　　川普创造了一项历史纪录。1月13号，美国联邦政府停摆进入第23天，刷新了史上最长关门时间纪录，由于正值周末和国会休会，这一纪录将至少被刷新为24天。据称，美国吃瓜群众情绪稳定，除了拿周工资、不存钱的联邦雇员面有菜色，街上垃圾多了一点，证券监管层不审批了，其他都没啥。

　　人民币非常抢镜。

　　1月11号，在岸、离岸人民币兑美元连破6.78、6.77、6.76、6.75、6.74五道关口，双双创下去年7月以来的新高。在截止11日的五个交易日内，在岸人民币兑美元大涨了1163点，创下2005年汇改以来最大周涨幅。

　　悄无声息的，人民币早就开始升值了。从2018年11月中旬开始，截至1月11日，升幅超过2%。

　　从汇率看，谈判有戏，握手之后中场休息。

　　1月7号到9号，双方磋商了三天时间。1月10号，商务部发表声明，称双方积极落实两国元首重要共识，就共同关注的贸易问题和结构性问题进行了广泛、深入、细致的交流，增进了相互理解，为解决彼此关切的问题奠定了基础。

　　谈判时间长是好事，发言人高峰指出，“时间长说明双方对于磋商的态度都是严肃、认真和坦诚的，都在朝着落实两国元首重要共识的方向而努力。”

　　美国态度稍微好了一点。1月7号，美国商务部长罗斯接受采访时表示，美中可以达成双方均接受的和解方案，迫切的贸易议题最容易解决，但涉及知识产权、市场准入等执法问题及结构性改革，则比较具有挑战性。

　　白宫消息人士表示，特朗普现在比之前更加愿意与中国达成协议，希望以此振兴去年大幅下跌的美国证券市场。

　　人民币不是从今天开始涨的，早在1个月之前就开始涨，而黄金价格上涨之后下跌，说明大家保持着最后的理性。

　　对汇率的短期涨跌不必过于挂怀，稍微放松一点，2019年比极端悲观预测要好得多。

　　货币这个神器，是2019年市场不悲观的主要原因。一开年，美联储释放耐心信号，大洋彼岸降准。

　　为什么货币不再收紧了？

　　首先，金融武器是互相钳制的，就像核武器一样。

　　1月2号，全球股市开门黑给了全球主要经济体重重一击，原本以为只会落在别人身上的拳手，没想到反弹到自己身上，击中了自己的鼻梁，鲜血直流。

　　如果美国股市继续下跌，如果苹果市值跌去6000亿美金，跌去两个北欧国家的GDP，形势会怎样？那，科技股就崩了，美国股市也完蛋了，2000年科技泡沫危机重演，联储不得不开始一轮新的货币宽松。

　　从2018年第四季度开始，美欧日等股市疯狂下挫，理智的人认识到，全球市场融为一体，没什么单方获胜。

　　与其到时候被迫宽松，还不如主动把脖子上的绳索松一松。

　　1月公布的美联储12月纪要显示，去年12月加息，有少数委员持反对意见，认为缺乏通胀压力，不支持再次加息，且承认未来的政策路径“不那么清晰”。

　　最新的美国CPI数据，印证美国通胀压力不大，那美联储干嘛还要四次加息？量化宽松退去，本来利率就会上升。预计美联储2019年最多加息两次，市场喘了一口气。

　　其次，人民币汇率这几年不可能崩盘。

　　2018年，市场紧张得像挨了霜打的茄子。8月1号，我们在《叶檀财经》上发表文章，说得清清楚楚，人民币涨跌在可控的范围之内，檀香们可以翻翻、

　　分析逻辑基于外汇储备和实体经济。结论是，人民币汇率下跌是可控的，人民币汇率兑美元有涨有跌，大幅震荡。

　　3万亿外汇储备，遍布全球的资产，人民币境外利率，加上全球市场的关联性，做空人民币的基金经理，估计会得上抑郁症。

　　但对2019年的市场，不能过于乐观。

　　加息速度变慢，但不可能回到降息周期，量化宽松不可能出现。不光川普善变，美联储主席鲍威尔也善变。1月10日，鲍威尔表示，未来的资产负债表规模将“显著”（substantially）低于当前水平，但没有明确具体数额，只是强调将高于历史水平。

　　就在五天前，他说的是，“如果美联储认为缩表是个问题，将会毫不犹豫地改变缩表节奏，但这应该不是产生市场波动的原因。”

　　产能过剩、贫富差距、资产负债表再平衡都没有解决。做好资产配置，找到真正有护城河的企业，和未来的希望同在。