刀锋：财政部放大招，一个黑天鹅飞走了！

大参考

　　周末利好轰炸，央妈大力浇水，今天大盘不负众望，稳稳的高开高走，两市近百股涨停。这种行情，让人想起2015年的中小创，只要买了成长题材，闭着眼睛都赚钱；但睁开眼一看，金融股居然飞出黑天鹅，新华保险闪崩！

　　这种情形太罕见了，过去每次降准，虽然指数不一定涨，但金融、房地产肯定要拉一波，今天反而都怂了！当然，这跟上周五银行拉得太凶，把降准利好透支有关；毕竟，现在还留在市场都是老韭菜，早就不容易上当了。

　　但刀锋认为，股市的反应，预示了这轮放水的本质，传统基建、楼市不会再刺激。央妈印的钱，只会流向两大去处：一是5G、特高压、军工、高铁、充电桩等新基建；二是民企和小微企业！

　　过去这些年，金融股活得太滋润了，几乎是躺着赚钱。以宇宙行工行为例，去年利润2800亿，相当于1500家A股公司利润总和；A股银行+地产总利润，占整个市场的2/3，但这种高利润背后，是一将功成万骨枯。

　　过去经济高速发展，虽然民企都在给银行打工，但自己还能分杯羹。但这两年遇到了巨大困难，面临生死存亡，很难继续被盘剥了！央行近期的举动，实际上是用行政命令，让银行控制利润，部分让利给中小企业。

　　但大家知道，中小企业普遍资质差，坏账率肯定更高，而且被强制放贷利率低，不但赚不到钱，反而埋下坏账的雷，这就是资本市场的逻辑。从这个角度看，银行低估值面临挑战，毕竟利润下滑+坏账上升，越降准市场越不买账！

　　不过，刀锋支持控制银行利润，大家都在过苦日子，银行太暴利了，太一枝独秀。说白了，解决了70%就业的中小企业，他们如果不行了，利润被剥削，经济能好吗？

　　想要中国经济好，必须让银行让利于企业主；想要有活力，就要降增值税，让利于普通老百姓；想要刺激消费，要应该让股市牛起来，这样百姓才有闲钱，这才是终极答案！

　　……

　　市场延续火爆反弹，但大盘表现明显拖后腿，券商涨停潮后几乎被打回原形，新华保险盘中甚至一度跌停，原因是趸交保费断崖式下滑和换帅传闻，中石化事件刚过去没多久，新华保险也跟着爆雷，黑天鹅已经盯上了大块头的蓝筹白马。

　　盘面来看，军工是今天首要涨停大户，日内最强风口实至名归。最初爆发是因为蔡公然挑衅两岸关系，周末又有新催化剂火上浇油，最高领导在中央军委军事工作会议上强调，在新的起点上做好军事斗争准备工作，军工股再度拔地而起，几只代表性龙头鹏起科技、航天通信、太阳电缆全部顶出一字，湖南天雁、神剑股份等低价股批量拉出首板。

　　周末被各路媒体大肆鼓吹的“新基建”，今天迎来集体爆发。“新基建”全称是新型基础设施建设，年底的重磅会议上被重点提及，涉及领域包括5G基站建设、特高压、轨道交通、物联网、充电桩等，这些方面联手贡献了不少涨停，再加上最抢眼的军工，几乎包揽了今天的涨停榜。

　　今天财政部突然出手，同意将商誉进行摊销。减持和商誉减值是A股的两大地雷，现在财政部赶跑了1.4万亿商誉黑天鹅，降准利好叠加商誉减值风险得到释放，A股短期压力减少很多，客观上有利于反弹行情走的更远。

　　关于后市，由于权重较大的银行保险和资源涨不动（银行财报可能要洗澡；保险保费收入下降；供给侧改革尾声），上证指数很难有大作为，最大看点是宏观层面的“逆周期调节”，这正是当下反弹的绝对主线，包括新基建在内的所有“需要花钱”的领域，都是重要的主题方向。

　　短线操作方面，继续围绕超跌低价和新基建两大方向做文章。尾盘部分连板强势股炸板，明天的分歧会进一步加大，连板阵营应当会大幅减员，接力只考虑最强龙头的分歧低吸和1进2。此外，老热点的低位补涨，以及新题材的首板机会，也需要重点关注。

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　　近期中美股市的表现，就像贸易摩擦结束了！上周末，美方谈判团抵达北京，今天双方进行了磋商；虽然外交部表态，磋商仍在进行，暂时无资料可通报！但从媒体流出现场图看，全场喜气洋洋，似乎谈判很顺利。

　　甚至，据说有人激动得哭了，这跟之前谈判的氛围，简直是天壤之别。不打不相识，作为全世界前两大经济体，打过几回合都知道痛了，也明白大家的底牌了；而且双方都拖不起，自然容易谈成，这次预期应该比较乐观！

　　最重要的是，特朗普一直说希望达成协议。此前美股暴跌，川普认为只是“小故障”，他的底气在于，只要中美在贸易协定上谈好，股市就可以上升30%！这意味着，川普真的认为美股下跌跟贸易摩擦有关，这是他的痛点。

　　以特朗普对美股的在意，即便为了救美国股市，贸易摩擦也不能再继续下去了。因此，不经意间，他亮出了自己的底牌，就看中国怎么把握机会了。最好的情况是，在谈判期间，美股时不时来个闪崩，倒逼美方让步和妥协！

　　对A股而言，中线反弹有三大契机！1、中美关系阶段性的改善；2、美联储暂停加息进程，全球资产市场迎来喘息；3、国内大幅减税、各种稳经济措施陆续出台，政策面全面转向宽松。

　　但长线来看，大盘在四五月可能会有一次较大的下探，理由是上市公司大面积业绩暴雷，经济下行，一季报和中报预期一定会非常难看，经济衰退期，各种黑天鹅满天飞，都需要股市来买单！

　　不过，监管层也在行动，比如针对商誉这个地雷，财政部就出手了，准备把商誉进行摊销；权威人士还建议，证监会应该抓紧研究商誉减值的会计处理，给市场吃定心丸。

　　过去这些年，说到经济奇迹，总绕不开中国！但同样都是前几大经济体，同样都是资本市场，美股，印股的股民，谈论是赚了多少钱，投资翻了多少倍，股市啥时候创新高，令人羡慕。

　　而A股呢？永远是啥时候解套，啥时候回本，啥时候走出股灾阴影，啥时候把血汗钱拿回来，令人五味杂陈；这种扭曲和不正常，该改改了！