刘晓博：字数越少，新闻越大！来了……

大参考

　　有一个叫“国务院金融稳定发展委员会办公室”的机构，最近很活跃。

　　“国务院金融稳定发展委员会”是2017年中国金融体制改革中成立的，协调央行、银保监会、证监会等的金融业“最高监管机构”，由分管金融的副总理兼任主任，央行行长兼任副主任、办公室主任，办公室就设在中国人民银行。

　　今天（12月26日）早上，A股集合竞价刚刚结束，“国务院金融稳定发展委员会办公室”通过央行的官网，再次发布一条“字数超短”的新闻，截屏如下：

　　不到50个字，告诉我们3条信息：

　　1、最高监管机构，专题研究了“商业银行补充资本有关问题”；说明这件事非常重要。

　　2、将启动永续债发行。这意味着央行补充资本金，多了一个新渠道。

　　3、除了永续债，还有其他渠道。

　　在这样的时间点上公布这条新闻，显然有“给股市传递正面信息”的意图，尤其是稳住A股最大权重的板块——银行股。如果你看一下四大行A股的走势，有点筑底的意味。

　　最近几天，全球股市剧烈动荡，A股再次跌破2500点逼近前提低位。

　　12月21日，在A股摇摇欲坠的重要时刻，“国务院金融稳定发展委员会”也曾在盘中发布“超短新闻”，用来“传递正面信息”：

　　当时的形势是：中央经济工作会议刚刚结束，距离新华社发布通稿还有两三个小时。就在这个时间空档里，市场上出现了谣言。

　　“国务院金融稳定发展委员会”抢在新华社正式发稿之前两三小时，亲自出面辟谣，显得格外引人关注，对稳定股市起到了重要作用。

　　那么这次的“超短新闻”到底是什么意思？下面是我的分析。

　　说白了，就是给中国银行业补充资本金开辟了“永续债”这个新渠道；银行资本充足率提高了，发放贷款的能力将增强，对经济的支撑作用将增强，银行业自身抗风险的能力也将增强。

　　因此，这条“超短新闻”是一个大利好，不仅利好银行业、银行股，还利好实体经济。

　　银行业，从事的是“借钱”（接受储户、企业存款）、贷款（向其他需要钱的企业、个人贷款）的生意。做生意，就要有本钱。银行的“本钱”占“总资产”的比重，就是“资本充足率”。

　　随着银行监管的演变，资本充足率的计算方式也越来越复杂。对此，普通读者没有必要了解，你只需知道“资本充足率”是一个非常重要的银行监管指标就可以了。

　　“资本充足率”越高，意味着“本钱”占比越高，则银行越稳健，抗风险能力越强。

　　此前我在专栏里讲过，2018年12月31日，对于中国银行业来说是一个关键时间点：

　　商业银行的资本充足率需要在2018年年底全部达标。

　　系统重要性银行的核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率在2018年年底分别达到8.50%、9.50%、11.50%；

　　其他银行核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率在2018年年底分别达到7.50%、8.50%、10.50%。

　　银行规模越大、越重要，监管的要求就越高。中国的“工、农、中、建”四大行当然是中国的“系统重要性银行”；此外，他们还成为全球的“系统重要性银行”。

　　按照全球监管要求，四大行的资本充足率在2025年至少要达到19.5%以上，后续可能需要持续地补充资本。

　　中国大银行到今年年底，都可以达到监管要求。但整体而言，在主要经济体里是偏低的。

　　举两个例子：

　　截至今年9月30日，建设银行资本充足率16.23%，一级资本充足率13.92%，核心一级资本充足率13.34%。

　　截至今年6月30日，工行上半年资本充足率三大指标均下降，核心一级资本充足率从12.77%下降至12.33%，下降了0.44个百分点；一级资本充足率从13.27%下降至12.81%，下降了0.46个百分点；资本充足率从15.14%下降至14.73%，下降了0.41个百分点。

　　建行、工行都达到并超过了2018年底的监管要求，但距离2025年全球“系统重要性银行”19.5%的要求显然还有相当差距。

　　上图是银行补充资本金的渠道，以及可以计算的资本种类。可以看出，发行普通股获得的资本，是最稳定的，也是最核心的。

　　但遗憾的是，中国银行业规模太大、胃口太大，如果让它们放开到A股市场融资，市场受不了。所以，这个渠道受限。即便是部分银行去香港IPO或者增发，仍然满足不了胃口，而且价格非常低，涉嫌贱卖。

　　为了减少对A股二级市场的冲击，近年来流行“优先股”、“可转债”的方式。“优先股”只能计入“其他一级资本”，不能计算“核心一级资本”；“可转债”在实施了转股之后，可以计入“核心一级资本”。

　　今天宣布新设立的“永续债”，类似“优先股”，可以用来补充银行的“其他一级资本”。永续债，就是没有明确到期时间或者期限长短的债券，一般超过30年，可以给银行业提供比较稳定的“借来的本钱”。之前房地产也流行永续债，很多大房企乐此不疲。

　　“资本充足率”其实就是监管层给银行设定的“杠杆率极限”。银行业补充了“资本充足率”，就可以更多地发放贷款。这对于实体经济，对于股市楼市都是利好。

　　总之，拿到了钱、补充了“资本充足率”，对于银行相当于“满血复活”。所以，今天这条很短的新闻，影响其实很大！股票配资