刀锋：中央经济工作会议闭幕，受益行业及个股一览！

大参考

　　中央经济工作会议今天闭幕，对股市的影响，咱们从两个层面来分析。

　　首先是宏观层面，有两方面的影响。

　　一是货币政策。

　　对比来看，今年中央经济工作会议对货币政策的表述有了一些变化。

　　首先，对稳健货币政策的要求变了，从“要保持中性”改成了“要松紧适度”。

　　其次，今年中央经济工作会议不再提“管住货币供给总闸门”，而提出“保持流动性合理充裕”。

　　第三，今年中央经济工作会议强调要“改善货币政策传导机制”，而去年的提法是“保持货币信贷和社会融资规模合理增长”。

　　第四，今年的中央经济工作会议不再提及人民币汇率。

　　货币政策总体的感觉是：留了很大的余地！

　　大概也是判断明年的情况会比较复杂，“松紧适度”、“合理充裕”这种话，解释的空间很大，到底什么叫适度、什么叫合理，都是可以灵活掌握的！

　　货币政策今年最大的问题就是传导机制，银行手里有钱，但是没法输送到实体经济，所以虽然降准4次，但没啥用，认识到了这个问题，今天专门提出来，是要解决这个问题的。

　　不提汇率，也就意味着维稳汇率的压力大减，货币政策可以更加灵活！

　　整体上，货币政策对A股的影响偏中性偏好。

　　二是对资本市场的具体要求。

　　资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的作用，要通过深化改革，打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，提高上市公司质量，完善交易制度，引导更多中长期资金进入，推动在上交所设立科创板并试点注册制尽快落地。

　　共107个字，关键点主要有三方面：

　　1、股市制度改革，这个最近一直在做，也会继续推进的；

　　2、引导更多中长期资金进入资本市场，也就是说，明年外资、养老金、保险等将更大规模入市，对股市自然是利好；

　　3、科创板，预期之内，没影响。

　　整体上对A股中性偏好，但市场最关心的减税问题，只是说要“更大规模的减税降费”，并没有给出具体目标，市场估计也不会太兴奋。

　　……

　　其次，从行业层面来看，主要有：

　　1、制造业。

　　对于明年的工作重点，提出了八大任务，第一个就是推动制造业高质量发展，所以明年针对制造业的政策利好将会很多。

　　2、促进形成强大国内市场，加快教育、育幼、养老、医疗、文化、旅游等服务业发展，实好个人所得税专项附加扣除政策，增强消费能力。

　　这个表述有点空泛，对消费股的利好低于预期。

　　3、加快5G商用步伐，加强人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设。

　　5G被单独拿出来，说明最受重视，利好最大，关注：中兴通讯、烽火通信等。

　　人工智能、工业互联网、物联网三大概念被提到，也是直接受益。

　　人工智能关注：赛为智能、科大智能等；

　　工业互联网关注：海得控制、剑桥科技等；

　　物联网关注：远望谷、新开普等。

　　4、积极推进混合所有制改革，加快推动中国铁路总公司股份制改造。

　　国企改革年年都在说，没什么意思；但重点提到了铁总，可重点关注旗下上市公司：广深铁路、铁龙物流、大秦铁路等。

　　5、构建房地产市场健康发展长效机制，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，因城施策、分类指导，夯实城市政府主体责任，完善住房市场体系和住房保障体系。

　　最重要的两点：房住不炒、因城施策，跟之前表述的一样；但没有提房产税的事儿。整体对楼市和地产股影响偏中性。但对地产股而言，这两天有传房产税明年出台，是导致地产股连续下跌的原因，今年的会议等于进行了辟谣，短线算是小利好。

　　6、较大幅度增加地方政府专项债券规模。

　　今年的情况是，为了稳增长，8、9月份地方政策疯狂发行了1万多亿的债券，缓解地方财政压力，搞基建来稳增长等。

　　从上述这句话可以看出，地方债这一招，明年还会继续用。

　　但专项债到底是什么债，到底是用来缓解地方财政压力的，还是发债来搞基建、稳增长的，其实也是由管理层说了算。

　　但市场的理解，应当会是后者，所以逻辑上利好基建，这也是今天尾盘新疆交建涨停的原因。