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孙桐云:OPEC+减产被从死亡线上拉回 多头力保胜果

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发表于 2018-12-9 15:14:20 | 显示全部楼层 |阅读模式
  国际原油价格本周大幅收高,周线上呈现出明显的勾头迹象,但盘中呈现出了大起大落的景象。中美贸易休兵,油价周初大幅跳空高开,日线上突破上周形成的震荡箱体上沿。
  然而OPEC 围绕减产一事在会前释放出大量矛盾信息,油价盘中暴跌并回补了周初录得的巨大上跳缺口,一度让人忧虑,市场可能重新转空。而最终会议结果显示,OPEC 将超预期减产120万桶/日,多头得以保住周初取得的成果。
  NYMEX原油期货本周收高近2.8%于52.13美元/桶,盘中创11月23日以来新高至54.55美元/桶;ICE布伦特原油收高逾3.9%至61.40美元/桶,盘中刷新11月22日以来新高至63.73美元/桶。
  中国将恢复自美国进口原油
  中美两国元首G20会晤达成共识,同意停止相互加征新的关税,双方就如何妥善解决存在的分歧和问题提出了一系列建设性方案,争取在尽可能短的时间内就解决贸易纷争达成协议。
  中美贸易休兵当然看来是两国贸易紧张关系的一次降温,也确实为双方达成某种持续性协议提供了另一次机会。中国将恢复从美国进口包括原油在内的农矿产品,国际原油价格本周一高开逾2%。
  两国贸易争端至今也许最为明显的影响是,中国几乎彻底停止进口美国大豆和石油、液化天然气(LNG)等能源产品。Refinitiv汇编的船只追踪数据,中国自美国原油进口量在10月降至零,11月也只有一笔美国原油船货卸货。数据显示,目前没有12月及以后到货的美国原油船货订单。
  今年年中加征关税生效之前,中国对美国大宗商品的进口量呈现强劲增势。中国对美国原油进口量今年6月触及顶峰,当月到货接近1400万桶,或约46.6万桶/日。今年1-9月,中国自美国进口原油约32.8万桶/日,相当于总进口量的3.6%左右。
  EIA原油库存剧减,但需求前景转弱
  因前总统老布什的葬礼,美国EIA库存数据被推迟一天发布。数据显示,上周美国原油库存意外大幅减少732万桶,但市场反应不大,投资者对需求前景继续看淡。
  分析人士因此认为,原油库存下降更多来自于需求结构的暂时变化。考虑到之后圣诞新年假期出行高峰在即,美国各大炼油厂近期已经增加了产能,这使得原油库存下降之同时,汽油库存水平却录得过去三周以来首度上涨。而从整体供需角度看,市场供给仍然充足。
  OPEC 新减产协议一度濒临胎死腹中
  OPEC 最终达成协议,决定减产120万桶/日,超过市场预期的100万通/日。这使得市场对于产量过剩的担忧情绪明显缓解,国际油价最后一个交易日日内最大涨幅逾5%。
  在减产配额方面,OPEC将减产80万桶/日,非OPEC将减产40万桶/日。俄罗斯将需要减产约23万桶/日。各国除了伊朗、委内瑞拉和利比亚以外共减产3%。OPEC 将以10月的产量为基准,OPEC同意在明年4月评估减产。
  但在此之前,各方围绕减产展开了激烈角力,市场一度认为新减产协议将胎死腹中。油价在周四盘中暴跌逾5%,并回补了周一的上跳缺口。沙特方面曾拒绝授予已遭受禁运之苦的伊朗减产豁免权,但在多方斡旋之后,僵局得以化解。
  俄新社周五稍早曾援引消息人士的话称,俄罗斯不想减产超过15万桶/日,而是希望在2019年前三个月将原油产量最多减产15万桶/日。在那个前提之下才会评估产量。
  美国投行Jefferies周五表示:“要想逆转原油市场一边倒的空头情绪,OPEC组织必须向外界传递出可信赖、且不可逆的信号。”
  当前OPEC 虽然已经计划减产,不过鉴于减产执行率尚待监督,以及美国产能持续扩张,且卡塔尔已经宣布将自明年起退出OPEC,并有传闻称伊拉克将效仿这一做法,前景仍存在不确定性。因此油价短期得到提振后,后期走势依然需要观察主要产油国原油产量情况。
  文/孙桐云
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