姚尧：11月20日股市前瞻

大参考

　　今日上证指数上涨24.40点，收盘报2703.51点，成交量为1966亿元，如下图所示：

　　上证指数今日上涨后已经站稳60日均线，但中长期均线仍然是空头排列向下，是以我们在策略上仍以谨慎保守的态度为主。从形态学的角度而言，上证指数必须突破9月26日的高点2821点才有可能扭转趋势，否则的话，我们都将其视为下跌趋势，不宜轻易进场买入股票。

　　我们再来看下面这张创业板指日线图：

　　创业板指今日小幅下跌，依然未能触及我们之前提到的1420点的强压力位，是以我们继续观望。

　　16日，证监会的官方发了篇新闻稿是这样说的：

　　从这篇简短的新闻稿上我们可以看到，主管领导这次会议主要就是讲了两件事，第一件事是落实最高领袖的关于支持民营企业的指示，这是个已经持续讨论了半个多月的老话题了。第二件事是听取关于上证50ETF期权运作及相关风险对冲工具发展的建议，这似乎倒是个新话题。可是，新闻稿只是这一笔带过，就又不继续说下去了，再次回到支持民营企业的话题上来。那么问题来了，为什么在讨论如何支持民营企业走出困境的会议上，会突然牵扯到上证50ETF期权的事呢？既然扯到，为什么又不展开叙述，就只是一笔带过呢？这只有两种解释，第一，这篇新闻稿写得非常不合格；第二，这两件事原本就是一件事。显然，我们认为第一种解释的可能性是不高的，应该采用第二种解释，也就是说，“听取关于上证50ETF期权运作及相关风险对冲工具发展的建议”的目的也是为了要能够支持民营企业走出困境。可是问题又来了，上证50不都是大型国企吗？这跟民企困境有什么关系呢？这应该就与近来坊间流传的一则消息有关，据传，在50ETF期权上市4周年之际，亦即2019年2月9日之后，期权市场将增加三个新品种：沪深300ETF期权、深100ETF期权和创业板ETF期权。这里面最值得期待的毫无疑问是创业板ETF期权，其开通的意义远不止是增加了一个新的交易品种，还将吸引大量资金涌入创业板，而与此相对应的，就是这两年来被越来越严格执行的退市制度。

　　实事求是地说，姚尧对于金融制度的细节并不是很了解，故而在论述上若有不准确的地方，还请大家多多包涵。我这几天在想，虽然这几年股市让股民亏得很惨，虽然忽左忽右的政策让我们非常不舒服，但是我们分明可以感觉到，管理层的改革方向还是明确的，那就是国际化。说得直白点，股市搞了快三十年了，一直在改革，却一直在被病垢，既然是如此，那也就不要在这个领域探索什么中国特色了，干脆就复制美国得了。反正美国有的，以后我们都会有。要想让中国股市像美国股市那样成为令人信赖的财富载体，对内吸引包括养老金在内的长期资金入市，对外吸引大量的国际资金入市，就必须要有符合国际规范的股市制度和工具。只有当各路资金源源不断进入股市，才能够在根本上解决民营企业融资难的问题，而长期资金之所以会源源不断入市，还必须有一个前提条件，那就是这个市场具有惩恶机制。现在我们的惩恶机制，就只有管理层罚款，这既不够市场化，也力有所未逮。只有当市场提供了足够多的工具，使得投资者可以用来对付无良的上市公司欺诈时，大家才不用整天担心自己被上市公司和所谓的庄家联手玩弄，这个市场才真正能够健康发展。

　　因此，从这个角度而言，现阶段的政策宽松只是权宜之计，随时都有再度收紧的可能。或许，管理层需要给某些市场主体一个逃命的机会，让他们趁着这波反弹赶紧减仓出来。等到该减仓的都建仓完毕，市场就该重新下跌了。毕竟，现在这个垃圾股狂拉涨停，绩优股却不涨反跌的市场既不符合价值逻辑，更不符合改革目标。现阶段，姚尧是不建议读者买股票了，倘若你实在忍不住要买的话，就必须仔细研究股票的基本面，看自己是否愿意长期持有。如果这只股票你根本不愿意长期持有，只是想在某个高位卖给别的傻子，那么很有可能你自己就是那个傻子。股票配资