张平：央行是否有能力震慑人民币空头势力？

admin

　　在一些国际炒家眼里，人民币汇率就是他们投机盘子里一款酸辣味浓的奶酪：明知味道刺激，却忍不住下口。近期，人民币出现贬值，国际空头势力再度伺机而动。

　　不过央行副行长潘功胜26日对这些空头隔空喊话，警告国际炒家，莫要肆意做空离岸人民币。

　　事实上，央行采取措施打爆人民币空头易如反掌，离岸人民币做空势力有三大软胁：一是做空人民币的钱是靠高成本借来的。二是目前人民币汇率稳健走势早已深入人心，国际空头势力没这个做空市场的环境。

　　三是看空人民币是有一定风险的，因为现在央行手中有很多外汇管理工具可以打出来。之前几次，人民币空头势力也受到过重创。2016年春节期间，索罗斯做空离岸人民币市场，结果是损失惨重，折戟而归。

　　通常央行可以抬高离岸人民币的利率成本，来提高做空人民币者的借款成本压力，如果做空人民币的势力觉得，我做空人民币赚的这点钱，还不够支付借入人民币利息的话，那他们就不敢再来做空人民币了。此外，央行要是突然出台汇率管理工具，一下子扭转人民币短期贬值预期的话，人民币空头也不敢做空人民币，否则会被打爆仓。

　　举个例子，某空头势力在离岸市场上融资借入人民币，做空三个月或半年后的人民币汇率，而要是恰好遇到央行开始收紧离岸人民币的流动性，使离岸人民币出现短缺现象。

　　马上离岸人民币汇率出现大涨，而那个做空人民币的空头会因遭遇突如其来的损失，要么被强行平仓，要么再追加资金投入，如此陷入两难。所以，现在做空人民币汇率的风险较大。央行的意图是希望人民币汇率双向波动，稳中有贬。

　　事实上，这次央行副行长喊话国际做空势力，就是警告他们，做空人民币时要谨慎，不要折了夫人赔了兵，到时候一样好处也没捞着。对于，中国央行来说，做空或做多离岸人民币汇率这可以自由选择。但是绝不能大举做空人民币汇率，让人民币在短期内断崖式下跌。

　　因为，这样肯定会导致人们对人民币汇的产生恐慌预期，进而大量资金抛售人民币计价资产，并且流出中国，危及中国经济和金融的安全。所以，人民币汇率双向波动，有升有贬很正常，但是目前中国良好的经济面，并不支持人民币汇率出现大幅贬值的预期。