刘晓博：11月6日、11月30日——极其重要的日子！

大参考

　　刚刚过去的一周，让中国投资者震恐。

　　股市大跌，重现千股跌停的场面，上证指数创下了2016年初以来的新低，打破了“熔断底”；创业板指数，则创下2014年8月以来的新低。至于楼市，“活下去”、“大甩卖”的消息也不绝于耳。

　　毫无疑问，中国正遭遇“40年未有之大变局”，这个经济下行周期显得非常特别。那么，情况会从什么时候好起来呢？

　　我的看法是：未来40多天可能比较关键，有两个日子非常重要——11月6日和11月30日。

　　我们先来看一张图。这个截屏来自外交部官网，是“2018年10月12日外交部发言人陆慷主持例行记者会”通稿的局部：

　　中美高层即将在阿根廷举行的G20峰会上举行会晤，是《华尔街日报》11日的报道，对此陆慷没有否认，这样看来可能性比较大。

　　事实上，此前就有消息说，“中美正为两国首脑在11月举行的一场多边峰会的会面铺路，各方期待两国在贸易纠纷上能够达成和解”。

　　11月有两个机会：

　　一个是“2018年亚太国家领导人峰会（APEC）”，将于11月12日到18日在巴布亚新几内亚举行；

　　另外一个就是在阿根廷举行的G20峰会，时间是11月30日到12月1日。

　　看起来，11月30日实现会面更为可行。原因很简单，APEC距离美国中期选举的投票日太近了。这就扯出了另外一个关键日子——11月6日。

　　11月6日是美国中期选举的投票日。按照美国的宪法，总统选举每4年举行一次，国会选举每两年举行一次，在两次总统选举之间举行的国会选举，就是“中期选举”。

　　中期选举对特朗普和共和党非常重要。目前共和党控制着参众两院，但优势不是非常明显。这样，对于党内“不听话的议员”，特朗普非常忌惮。如果这些人不配合，他的很多政策就在国会通不过，甚至不敢进行表决。如果在中期选举中获得较大优势，特朗普就可以获得更大施政空间，不用看“不听话的议员”的脸色。

　　当然，如果共和党失去了参众两院的多数席位，特朗普就麻烦大了，他极有可能在后面两年任期里无所作为。

　　所以11月6日的中期选举对特朗普非常重要，他需要获得胜利。为了获得这个胜利，他就需要打“中国牌”，因为中国是“老二”，“老大”的选民天然地更关心“老二”。而且，特朗普有短处在俄国人手里，他只能“收敛聚焦于中国”。

　　选民的最大弱点是：容易忘记领导人的“业绩”。所以特朗普需要在11月6日之前持续打“中国牌”，直到最后一刻。相反，等11月6日过去了，他反而可以平心静气地跟中国谈判，而不总表现得像个“戏精”和“杠精”。这在美国大选期间，也是同理的。

　　目前中美的相互征税，如果继续玩下去只能是“双输”：对中国、美国都没有好处。所以，11月6日之后，是双方追求“双赢”的重要时间节点。虽然中美的博弈会持续数年，甚至10多年，但阶段性妥协是需要的。比如特朗普2年后大战布隆伯格的时候，仍然需要打中国牌，但在2018年11月6日之后的一段时间里，中美还是需要阶段性妥协的。

　　而11月30日的双方领导人会晤，就非常重要，可能会达成一些共识。

　　如此看来，如果一切顺利，A股就有可能在11月6日之前真正见底，这就是所谓的“市场底”。但政策底早就见了，政策一直在回暖，在力挺经济。但还有第三个底——经济底，可能会在明年一季度或者二季度触底。

　　到目前为止，货币政策和财政政策都还“在路上”，没有“火力全开”。

　　说了近期值得关注的两个日子，再回过头来看看最近几天的一些重要消息。

　　1、中国央行行长易纲在接受财新专访时表示，目前中国宏观经济运行平稳，防范金融风险初见成效，年初预定的增长目标可以实现。易纲说：“多年来，我们一直在说去杠杆。现在杠杆稳住了，是个重大的变化。”

　　点评：央行行长说杠杆稳住了，并称“这是个重大变化”，这值得我们高度重视。这可能意味着，货币政策有了更大的操作空间。央行刚刚宣布了一次“两倍力度”（1%）的全面降准，而且拒绝跟随美联储加息，这就很能说明问题。预计在今年年底之前，还会有一次降准。这对于实体经济、股市、楼市都是利好。

　　2、据“上证报”报道，深圳市政府近日出台了促进上市公司健康稳定发展的若干措施，已安排数百亿的专项资金，从债权和股权两个方面入手，构建风险共济机制，降低深圳A股上市公司股票质押风险，改善上市公司流动性。“风险共济”资金目前已经到位，首批逾20家获“救助”企业也已敲定。

　　点评：相信这不仅仅是深圳一个地方的动作，因为此前“国务院金融稳定发展委员会”专题研究过“股权质押风险”。随着股市继续下跌，这个风险迫在眉睫。管理层已经要求券商不能随意强平，现在地方政府又开始出手帮助化解风险，对A股来说是个利好。