顾子明：今日央行天量“放水”，背后的算计

大参考

　　据新华社报道，中国人民银行7日决定，自15日起，下调部分金融机构人民币存款准备金率1个百分点。

　　随着释放增量资金约7500亿元消息的公布，由于此次放水不像之前有着巨大的约束条件，因此一大群媒体和专家们跳出来表示，央行要放水了，房地产和股市以及中小企业等等的日子要好过了云云。（网上遍地的新闻，我这里就不浪费时间摘抄了）

　　那么，事情真的如此么？

　　不要幻想像之前国务院的那几波放水那样，迅速带动股市和房地产市场再创新高。我国目前处在一个以降准换降杠杆的大周期之中。本次降准是今年的第四次降准，此前1月、4月和7月，每季度的首月都央行开启了降准。

　　本次四季度继续在首月按照计划降准，本身也是目前金融去杠杆过程中的既定战略，和之前的几次降准一脉相承，把大量政府不可控的表外信贷消灭，并转移到可控的表内信贷，因此降准并不存在所谓的“突然”。

　　那么，本次放水，多放出来的那些水，会流到哪里呢？

　　虽然本次降准没有像之前几次给予明确用途，但是最近一段时间，中央政策面上最大的动作，是地方政府在中央的支持下，大规模开启地方债，同时，中央允许地方城投债发行公司破产。

　　换句话说，就像过去一年的时间，国家出手消灭影子银行和互联网金融雷爆，将表外的信贷腾挪至表内一样。接下来的一段时间，中央也将把不可控的表外城投债，逐步腾挪至可控的表内地方债。

　　要知道，地方债务这个中国金融系统中最大的怪兽，今年到期的城投债规模就达万亿，更不要说还有数十万亿的存量。对于资本市场的吸血能力是极其可怕的，稍有不慎，就可能把市场上中小企业仅存的那点信贷资金抽干。

　　因此，在此次史诗级的经济转弯不减速的漂移过程中，中央势必要提供足够的流动性，以防止“治病救人”的过程中，别把自己给治“休克”了。

　　所以呢，在城投债换挡的大背景之下，虽然央行没有约束性说明此次放水的用途，但是取消了中小企业进行强制放贷这一条，嗯，这笔放水钱的主要流向，其实不难判断。

　　所以下半年国内资本市场的增量生意都在哪，也一目了然。

　　而与此同时，大家也不要忘记要补税近九个亿的范冰冰，国家已经下令娱乐圈要把偷逃的税款补了。算算从投资人制片人导演，到各位明星大腕们的数量和各种排行榜……我们就会知道，补缴的税款绝非一个小数字。

　　最近，各种范冰冰卖豪宅补税的谣言满天飞，虽然段子都很假，但是娱乐圈大佬们凑钱补税是的确不虚。而明星们手里“偷逃的税款”，很多都在投资人手里打理，让明星大规模的补税，本身也是对市场的一次大规模抽血。

　　娱乐圈补缴税款的截止日期，是今年四季度底。而纳税申报的日期，则是本月的中下旬。因此，再加上企业补缴养老金等事宜，这些“税收”政策，都在冲击市面上的流动性。

　　因此，就像政府在资本层面将表外转向表内，目前，缴税主体层面也在由穷人转向富人。

　　所以，本次降准“放水”最根本的，依然还是对城投债、“税收”改革过程中，主体转移所引发的巨大阵痛，进行打麻药式的缓解。

　　那些指望着把麻药过量使用当毒品的金融“瘾君子”们，洗洗睡吧，大水漫灌是不可能的……尤其是房地产，降准获益的都是银行，而哪家银行现在谁不听郭主席的话，敢向房地产大规模放水呢？

　　嗯，如果有在社会主义羞羞铁拳之下依然乱放水的，那么放水的铁锅里面，恐怕炖的就是自己了……

　　当然，从时间上来看，以往此类“息准”政策都是选择周五或者假期前，给市场足够的消化空间。而此次降准放在十一假期的最后一天，根本不给市场消化时间，显然就是准备给市场来一针兴奋剂。

　　因此，政事堂估计，此次降准相比于原计划，时间上应该是有过调整的。其中很大的原因，就是过节七天假，国际金融市场出现了大幅的震荡。

　　政事堂之前说过，目前中国股指，和汇率类似，走的就是弹性防御的路线，给底线预留出一定的空间。因此，势必要在国内金融一系列的改革备战过程中，防止股指出现恐慌性的下挫。

　　而有意思的是，今天徐翔的照片流出，以及徐翔妻子接受记者的采访，令政事堂不禁觉得，这是在向官方释放愿意接受“诏安”的信号……

　　就像每次徐翔的出现，必然带动一波上涨，此次在节后开盘的前一天，央行给出放水的重磅新闻，本质也是一针兴奋剂，防止下一阶段进行的地方债和税务改革的过程中，股市闹出事儿来，引发资本市场掉链子。

　　相比于银行与影子银行以及地方债与城投公司，这些都是政府完全可控的。而中国的大A股如今还是一个散户作为主体的金融市场，是唯一一个无法通过行政命令和窗口指导所决定的资本市场。

　　所以呢，还是那句老话，信心比黄金更重要，这一针放水的兴奋剂，在这个节骨眼还是必须的。

　　毕竟，我们是社会主义国家，就像对偷税的范冰冰依然选择“治病救人”那样，我们对资本市场，也不会搞出杀鸡取卵之类事情的……