张晓峰：全球股市暴跌！节后A股悬了！

大参考

　　这个国庆，国内国外的财经事件还是非常多的，使得节后的A股悬念陡升。不过，一个指标就能很清楚的指出A股的方向，那就是港股的走势。

　　港股国庆期间是不放假的，时间表跟的是国际时刻表。最近的4根K线是10月2日、3日、4日、5日四天的K线，累计下跌了1215点，跌幅是4.38%。

　　关键是从结构看：

　　恒指数度构筑的第一类买点的底部，都宣告失败。图中两个红圈都是曾经的一买，这个10月2日的拐头下跌，宣布了新一轮的港股探底的过程。

　　如果仅仅是港股下跌，我们当然也不是太在意，但影响到A股我们就不得不在意了。

　　我们当然希望无论是中小板还是上证，都能够延续这个上涨的趋势，但客观地说，港股跌得太凶了一点，短期这个反弹大概率是夭折了，明天开盘大幅低开应该是板上钉钉的事情了。

　　港股下跌的罪魁祸首当然就是美国的加息行为。

　　这点我们在之前的文章中反复提到多次，任何一个国家，只要是正常经济波动周期情况下的加息，都会提高货币的价格，也就是利率是货币的价格，这点是毋庸置疑的。那为什么有些国家利率奇高，但汇率反而下跌呢？因为是经济出现了问题，比如土耳其。

　　美国是在经济大幅向好的情况下，为了不让经济过热而进行的加息，所以，是最符合教科书的合理的加息，美元自然上涨，全球资金流向美国，流向美元就成了最正确的选择。而美元对美国的流入，就意味着从其他国家和地区的流出。香港毫无疑问也是躲不开这个逻辑的，所以港股的下跌也就成了非常自然的事情。

　　所以，我们看到好不容易消停了一下的港币，又开始了对7.85的考验。

　　美国加息，港元利息也别动跟进。导致香港地产股一路走低。

　　长实集团：

　　新鸿基地产：

　　这股风潮也已经挂到了内地楼市。节日期间，网上出现多个视频反映楼市买家因为楼盘降价而冲击售楼中心。从这点看，股民的素质真是好得太多了。

　　从利率和房价的关系看，因为美国加息的原因，逐渐传导到中国楼室房价下跌，逻辑上确实没有什么问题。房价下跌本身已经足够惊悚，所以，是不是会引发更夸张的经济变化，想象也是没有意义的了。

　　国庆最后一天来了个降准的消息。说实话，A股很少，或者说几乎没有能够感受到过这类利好的直接的刺激。没感觉，就是没感觉。中期借贷便利什么的，和A股有关系吗？想不出。

　　节中，我关注到两个事件，我觉得值得解读一下。

　　一个是美国的特斯拉汽车。董事长兼CEO的马斯克，因为在twiitter上胡说八道，被证监会盯上了，雷声很大。

　　股价应声暴跌，图中就是那个暴跌的K线：

　　但旋即证监会和马斯克就达成了和解的协议，马斯克放弃董事长的位置，保留CEO的位置，罚款4000万美元。特斯拉股价第二天应声收复失地。

　　我觉得美国证监会的处理方案值得鼓掌。

　　从法律的角度来看，判处马斯克更高的惩罚也是可以的。虽然我们不知道美国法律最高会给予马斯克这样的明显属于市场操纵的行为怎样的定性，但放在A股，很有可能来个10年市场禁入。

　　但美国证监会的这个处罚方案，既给了市场一定的交待，没有让空头欢天喜地。同时，关键的核心是保护了特斯拉作为美国现在做重要的创新企业之一，他的经营的延续性，保护了马斯克，就是保护了特斯拉，就是保护了股民投资者。我觉得这个思路是非常正确的。而这样的优惠，在A股，我们也只在中兴通讯身上看到。

　　而在别的公司，比如，近一年以来，很多ST公司，包括长生生物的直接退市可能，都完全没有顾及普通股民的利益，A股的跌跌不休，于此不无干系。

　　国庆期间，范冰冰的事情也终于有了说法，对范冰冰的处理倒是类似对马斯克的处理。

　　我是这么看的，很多人总是把范冰冰定义为是一个演员，一个个人。其实，范冰冰已经代表了一个公司，一群被雇佣者，一个行业的缩影。

　　所以，如果真的如网上某些群里欲除之而后快的逻辑，表面上看伤害的是一个个人，其实伤害的是一群人。有范冰冰公司的雇员，有电影的投资人，甚至还有龙套演员的生计。

　　所以，让范冰冰作为一个公司存续下去，才是最佳的方案，是多赢的方案。逻辑上和美国证监会对马斯克的处理是一致的，把特斯拉关了，把马斯克抓了，那就乱了。苹果好好的，你会半路把乔布斯抓起来吗？

　　但范冰冰的处理依然透露出一些不好的信号，比如3倍的罚款，比如对偷逃税的认定。实际上从最近一段事件政府对中小企业税收政策的宣传口径看，是支持和放松的。如果按这样的口径去处理范冰冰，应该不至于这么严格。这个也是有点让人困惑，而这种困惑是不会影响投资者对中小创估值的判断呢？