刀锋：凭今天这两句话，就值1500万年薪！

大参考

　　01

　　蔚来汽车和趣头条，两家中概股这两天在美国股市出尽风头！一个被称为中国版特斯拉（周四大涨76%，但周五回调15%），另外一个，被称为资讯聚合领域的拼多多（周五大涨128%，盘中四度熔断停牌）。

　　但从昨晚趣头条的表现来看，蔚来的炒作模式竟然这么快就被复制，很明显是同一波儿资金所为。这种风格，跟天朝专门炒作次新的游资很像。国内各种限制和处罚之后，最活跃的游资已经转战美国了？难怪本周A股次新股跌这么惨。接下来，是考验美国韭菜水平的时候了，也看美国证监会如何监管！

　　既然只是单纯的游资行为，A股相关题材的跟风就显得有些一厢情愿了，所谓蔚来汽车概念股，下周可能要回调。但给我们更大的启示是：中国股市已经如此惨淡和低迷，不建议再搞“人为打压”了；中美贸易战可能上升为金融战的风口浪尖，为何还要把活跃资金都赶向美国股市呢？

　　另外，每周都忙着发IPO抽血，甚至累死了一名发审委委员，都没能让蔚来汽车和趣头条们到A股上市，却换来一堆又一堆的垃圾股来套现（昨晚很多上市刚满一年的公司公告股东清仓减持计划），这才是最需要研究和考虑的事情，也是某些人最大的失职！

　　新闻就怕对比：刚看到两条消息，商务部某领导表示，我们正在修订办法，鼓励外国投资者投资境内上市公司；下周起，外籍人士可以正式参与A股交易……现实的情况是，中国的优秀上市公司都争抢着去美国上市了，中国最顶尖的游资，也被迫远走他乡去支持美股了。你们商务部现在出台这样的政策，到底是在讽刺谁呢？

　　刀锋屡次提到，反正大盘已经跌成这样了，干脆“破罐子破摔”，直接宣布搞IPO注册制吧。目前来看，审批制只能制造垃圾和泡沫，是中国股市绝大部分问题的症结所在。2600点的A股，无须再担忧注册制对市场的冲击了，就跟2005年大盘1000多点时，不再害怕股权分置改革一样。

　　《易经》讲究否极泰来，之前最差的最令人担忧的事情，经过一段时间的时空沉淀，很可能就会变成最好的。牛熊转换，有时候就在一念之间！

　　02

　　昨天收盘后忙着接待一个朋友，没来得及写收评文章，今晚做个例行的复盘如下：

　　周五创业板指数跳水比较严重，接近2%的跌幅，再次打击持股信心。主因还是公募机构（为应对赎回）的连环抛售。过去六个交易日，几乎每天都有机构重仓股闪崩，周五的闪崩股换成了美亚柏科、晶盛机电、长亮科技、浪潮信息等，几乎清一色的都是创业板科技股。

　　次新股尤其是开板新股，周五也上演跌停潮。中铝国际、新兴装备、汇得科技、捷佳伟创等均未能幸免。具体逻辑是IPO常态化，市场担心再来一次上周那样的69亿。最新的证监会公告是2家25亿，不多也不少，次新股颓势短期内难以挽回，近期不要碰了，坑太多受情绪影响太大。很可能，最活跃的那波专门炒作次新股的游资，已经转战美股。

　　此外，盘中流传一条关于“平安资管权益部门解散”的消息，对市场也构成一定程度的利空效应。

　　周五最强主线，是蔚来汽车相关新能源汽车产业链，8股涨停，奥特佳、英可瑞、德联集团、蓝海华腾、松芝股份首板；维科技术、五洲新春二连板。但文灿股份、诚迈科技、安凯客车、江淮汽车炸板回落。鉴于蔚来汽车美股昨晚大幅回调15%，这个板块下周一继续接力的难度较大，只关注连板龙头即可。

　　反复活跃了近一周的军工、特高压和油气产业链，余威尚存。油气的宝德股份4板上位，长春燃气2板助攻；军工仅剩博云新材一只涨停，但叠加军工和特高压的电科院、通达股份，叠加军工、新能源汽车和特高压的通合科技纷纷打板，成为羸弱股市为数不多的亮色。

　　当然，最吸引眼球的，还是复牌问题股的翘板表演，首先是老妖股特力A午后突然直线涨停，然后，躺在跌停板上的乐视网和德新交运双双崛起，几乎上演地天板好戏，低价退市概念股中弘股份也一度冲击涨停。问题妖股气数已尽，暂定性是回光返照。

　　关于后市，今天又有外媒报道“特朗普仍要对2000亿美元中国商品加税”，由于国内主流媒体都没有跟进，暂不知消息真假。刀锋认为，大国外交讲诚信，既然已经主动提出跟中国谈判，理论上不应该再中途变卦。金九银十的反弹逻辑仍在。但特朗普向来以“不靠谱”著称，相关风险也不得不防。

　　现在影响指数的主要矛盾，已经变成了“机构抱团取暖模式”的土崩瓦解，短线需回避高位白马股。而资金从价值股流出，却在客观上有利于题材小票的发挥。特高压、军工、油气、新能源等主题，近期就表现出很好的轮动效应，连板股更是层出不穷。

　　参与主题轮动的思路，刀锋建议自上而下选股，要尽量跟国家战略和利益站在一起（比如为了能源安全，国家鼓励油企勘探开发），同时兼顾技术上的低位低价和人气指标。另外，同时包含多个热门题材的个股，更容易被资金挖掘和关注。

　　03

　　关于对中国经济和股市的长期预测，刀锋推荐阅读任泽平今天最新的研究报告，很多媒体的标题是《任泽平解读8月经济数据：要放水养鱼 轻徭役重民利》。

　　报告中有些文字针砭时弊，直指问题要害，比如：“金融形势的冬天还未结束，流动性退潮之后，庞氏骗局正一个个露出真相；8月消费增速仍偏弱，与居民收入增速下降、股市下跌、P2P暴雷、房贷负债过高等有关。中国经济正步入消费主导的经济发展阶段，宏观税负较重、高房价高医疗教育成本等形成制约，迫切需要深化改革开放。”

　　“高度关注民企生存困境：上游资源性行业以国企垄断为主，去产能和环保风暴后行业集中度进一步大幅提升，下游制造业以民企竞争为主，面临上游涨价利润过高和金融去杠杆融资歧视的双重挤压。”

　　“中国制造业除了汽车等少数领域大部分已经对民企外企开放，但是服务业领域仍存在严重的国企垄断和开放不足，导致效率低下，基础性成本高昂。”

　　“坚定国企改革，不要动则上纲上线、陷入意识形态争论，要以黑猫白猫的实用主义标准衡量。大规模地降低微观主体的成本。减税，简政，降低物流、土地、能源等基础性成本。”

　　任泽平这篇文章，信息量很大，对未来总体偏向无奈和悲观，刀锋简单梳理长期的几个不利因素：

　　中美贸易战向纵深发展，未来一两年内难见终结迹象；美元的加息周期，至少会维持到明年中期，资本加速回流美国本土；新兴市场危机初见苗头，正在相互传染，但尚未扩散到当年亚洲金融危机的程度。

　　国内金融去杠杆仅到中途，各种资产泡沫破裂进行中，楼市泡沫刚刚开始松动，但通胀苗头已现；股市虽然提前下跌已三年，已接近长期历史底部，但受累全社会流动性的衰减，叠加国进民退，税费增加，改革预期不明等利空因素，各方面对市场信心都严重不足，趋势反转尚需时日。

　　最后，非常赞同任博的政策建议：“宏观调控要放水养鱼，与民休息，轻徭役重民利；微观企业要广积粮，缓称王，度过金融形势的冬天。”凭这两句话，就值1500万年薪！