李理：如何寻找股市反弹最佳介入时机

大参考

　　编者按：7月19日民族证券分析师李理(博客,微博)做客和讯财经微博《盘后微评》，就股市趋势演变、如何判断股票运行到相对底部区域、如何确认反弹抄底时机等问题做了详细的分析和诠释。编者奉上，以飨读者。

　　精彩摘要：

　　1、一般来说，如果一段时间的急跌之后，大盘在接下来的一两周内没有创新低，甚至有了一定的反弹，我们才会猜测大盘企稳。

　　2、在股市大幅下跌之后，敢于介入的人是相对容易获利的。

　　3、如果您看好公司想进行长期投资，那下跌对您绝对是好消息，因为相同的公司份额，价格更便宜了。至于换股的话，没有事先制定计划的单纯换运气式换股不容易取得好结果

　　4、我觉得期指最大的作用还是在股市涨到压力位的时候，提供了一种做空获利的选择。

　　5、在牛市的时候，个股屡创新高，突破买入的策略更有效。目前显然不是牛市，是比较疲弱的市场，所以在区间底部买入接近顶部卖出的策略可能更适合。

　　如何判断大盘企稳以及抢反弹时机的选择

　　馨月：欢迎民族证券分析师@李理 首次做客和讯财经微博《盘后微评》，6月25日大盘见1849低点以来，市场出现了10%以上的反弹幅度，但本周后三个交易日大盘阴跌持续走弱，今天再度跌破2000点整数关，您对目前走势如何分析？

　　李理：经过三天的下跌，深市已接近7600一线的支撑，沪市距1950一线的支撑也只有40多点的距离，创业板冲高回落后也接近到达1100附近的支撑位，因此总而言之，目前不适合斩仓离场，而是可以尝试寻找一些做多的小机会。

　　馨月：上一波反弹大盘有10%的幅度，个股也有一定涨幅，但许多投资者并未抓到这次反弹机会，您能通过上一次反弹走势给大家举例说明，抢反弹的介入时机吗？

　　李理：6月25日大盘急跌的时候，如果大家把K线图的时间拉长一些，可以看到2008年底大盘在1800-1850一线有一个小底，也就是当时大盘接近了4年多来的底部。同时很多个股也是这种情况。如果您遇到这种机会，是可以进行一些做多尝试的。抢反弹需要有一些参照的标准，而不是一看大盘急跌5%就立刻冲进去。

　　馨月：但暴跌的恐惧加上对经济预期的悲观，暴跌过程中很多投资者不敢介入，那么您如何确认大盘可能将有一定幅度的反弹，要具备哪些条件或者说有什么特征，投资者才可以大胆介入呢？

　　首先，我们会看到6月25日之前的大盘一波跌幅已将近15%，如果从2444的阶段高点算，已下跌了将近20%，这是一个很大的跌幅，已经到了容易出反弹的时候。其次，大盘已经低迷了几年，很多股已经接近了最近四五年的低点，而且不少蓝筹股的股息收益率已远高于一年期银行定存利率，所以这时介入其实风险比较低，而且获利的可能性比较大。

　　馨月：譬如一位投资者一直关注某个股票的走势，并且也买入了一部分，在市场暴跌中股票被套。补仓还是割肉换股？

　　李理：这取决于您一开始的操作思路，如果是投机的话，那必须按止损计划离场。如果您看好公司想进行长期投资，那下跌对您绝对是好消息，因为相同的公司份额，价格更便宜了。至于换股的话，没有事先制定计划的，单纯运气式换股不容易取得好结果。

　　牛市中个股屡创新高突破买入策略更有效

　　馨月：在您多年的股市实战操作中，您用什么方法来确定所选中的股票是否到了近几年的低点呢？

　　李理：如果您日常跟踪几只确定的个股的话，这个问题应该不难回答；即使只是偶尔看一下大盘，也会发现当时的指数是2009年2月以来的新低，也就是大盘已经4年没有这么低了。接下来只要在炒股软件里设置一下涨跌幅度的区间，就可以看到4年来哪些股下跌的更多，也就能很容易的找到许多到了近几年新低的个股。如果您相信股票市场总是涨跌交替的话，这种时机也应该是很好的介入时机了。

　　馨月：股指期货这一段时间走势比较活跃火爆，一日振幅最少50个点，最多曾达到150多点，股指期货操作方面您有什么哪些心得？

　　李理：我见过一些过日内操作或套利的操作团队，做这件事需要详细的数据分析，高效的操作系统和经验，对于普通股民并不适合。我觉得期指最大的作用还是在股市涨到压力位的时候，提供了一种做空获利的选择。

　　馨月：我们知道股市的交易很多时候就是概率的问题，方法策略比猜点位更有效。当前市场环境和条件下，您对投资者下一步的操作有什么建议？

　　李理：在牛市的时候，个股屡创新高，突破买入的策略更有效。目前显然不是牛市，是比较疲弱的市场，所以在区间底部买入接近顶部卖出的策略可能更适合。当然，目前A股已经分化了，创业板的指数和上证指数完全是两种走势，去年12月以来，创业板已经涨了80%，突破买入的策略明显更好，不过创业板也已经接近历史最高点，采用这种策略的股民朋友应该注意设好止损位。

　　馨月：现在大盘再度跌破2000点整数关，未来短中线操作策略如何调整？ 给投资者哪些建议？

　　李理：短期来看，我们说的深圳和创业板的ETF都可以尝试做多了，目前的盈亏比是合适的，中线来说，您可以把资金分成几批，分批介入这些指数，因为目前的股市处于相对的低位。不过我们无法确知具体的反弹时间，就像去年年底的大反弹，我不认为之前有很多人确定的知道。

　　李理与和讯网友互动精彩问答实录

　　网友：老师你认为股票的价格的变化是什么导致变化的？是人的预期导致变化，还是上市公司基本面，或者是其他因素？

　　李理：短期看股价变化是各种因素综合的结果，目前还没有任何模型能精确预测短期的股价变动；不过长期来说股价变化与公司价值增长的关系很大。

　　网友：有分析师说创业板在复制两年前的中小板，很快就完蛋了。李理老师怎么看呢？

　　李理：很多走势是相似的，如果创业板的业绩增速不能支撑股价，最终会有大幅的下跌，也就是俗称的完蛋。不过历史并不是完全的重复，所以很难说这种事情具体什么时候会发生。

　　网友：李老师看好机器人(300024,股吧)概念吗？

　　李理：机器人这个概念的一些个股已经有不小的涨幅了，如果在相关个股第一天出现放量上涨的时候，看好他们貌似更有利可图，现在风险已经比较大了。

　　网友：股指期货几乎是百点的振幅，这股市还真不是穷人呆的地方，钱少根本无法锁定风险。

　　李理：其实用期指锁定风险应该不是您想要的，如果您做多沪深300ETF，做空期指，那基本就不会有什么跌幅，当然也不会有什么涨幅，除了交手续费什么也得不到哦。

　　网友：我想做稳健一点的投资，保本的，除了股票，老师能不能推荐几种产品？

　　李理：货币基金，和银行发的标有“保本”两个字的短期理财产品应该都可以保证本金安全。

　　网友：请问嘉宾目前创业板和中小板采用什么操作原则？

　　李理：中小板指数在箱体里运动，创业板指数虽然之前不断的突破之前的箱体，不过现在应该更注意风险。

　　网友：这大盘没辙了，2000点情结太严重，怎么刺激都离不开。老师您认为下半年股市会破1849低点吗？说不重要其实也重要，如果股市大跌的话，多数股票也要跌不少的。请您分析下大盘走势，谢谢！

　　李理：有这个可能的，就像我们去年问大盘是否会跌破1949一样，如果您关注的个股跌幅很大，可以在接近近几年低点的时候尝试介入。当然，如果您持有很多股票，股票的公司质地不错，市盈率又很低的话，现在不是止损的好时机。

　　网友：李老师，你是属于保守型还是激进型投资者，您这些年股市生涯亏损过吗？最大的盈利达到多少呢？

　　李理：很保守，原因在于之前激进的时候亏过很多。幅度最大的也就是2004年的一个股，赚了几倍，但是卖掉之后这个股还涨了将近一番。人们很难知道未来的确切价格，只能知道有些价格过高，不过高的还可能更高的。

　　网友：请问嘉宾现在整体经济形势对目前的股指有何影响？

　　李理：最大的影响在于经济还没有好转，去年上市公司的整体盈利并不乐观，CPI又很高，央行不容易出台宽松的货币政策，因此很难出现大牛市条件，所以弱势操作的思路比较合适吧。

　　网友：市场午后的大跌是何用意，现在是否缺乏涨升动力？

　　李理：从2009年8月的高点到现在，我们经历了几乎4年的熊市，即使牛市马上就来，大盘也不会一下就涨上去的，您可以看下2008年10月底，1年的大熊市到底，指数也经历了几次反复才涨上去，这种幅度的下跌很常见的.

　　网友：请问中长线持有哪个板块比较靠谱？

　　李理：未来比较确定的应该是医疗和消费板块，但是医疗板块现在太贵了，可能需要等一等机会

　　网友：李理老师，您觉得股民是否应该借助股指期货来对冲下个股的风险？

　　李理：这个比较困难，我们的期指是沪深300指数为标的的，如果您买的个股不是沪深300，那无法对冲。如果是沪深300的成分股，通过计算贝塔值的确可以设定对冲的比例，不过这对资金要求比较大，而且一旦完全对冲了，虽然您的资产不会下跌，可是也不会上涨，这样做是为了什么呢？

　　网友：李老师，股指期货交割日真神奇，大盘再次异动跌破2000点，做股指期货的人机会倒是不少，只是苦了无法锁定风险的股民，我们小散如何能规避指数波动这样大的风险呢？

　　李理：股票高额的收益，来源于承担的风险，一旦股票像定期存款一样没有风险了，他们的收益也就变成一年3%左右了。如果您认为某些个股波动幅度太大，可以选择ETF，或者大盘的ETF，波动相对小一些，不过预期收益也就同样变小了。

　　馨月：非常感谢李理的精彩分析和点评，也感谢场外网友的热情参与，今日《盘后微评》到此结束，下一期我们再见！

　　李理：谢谢大家，再见！（李理系民族证券分析师）（全文完）