百忍成金：重回成长，做一个一流的选股者

大参考

　　价值投资分为两大派别，一派是价值派，一派是成长派。我本人是成长派的，我读的第一本关于价值投资的书籍，是费雪的《怎样选择成长股》，并经过多年的实践和感悟，对成长股有了比较透彻的了解。但是我一直渴望能扩大自己的能力圈，因此一直也在加强对周期股的研究，对价值派的学习，希望能把价值和成长辩证统一起来，也希望能搞清楚逆向投资。

　　今年年初的时候，股市先大幅的下跌到1949点，然后又快速上涨，经济同时也在复苏，因此我错误的认为，我们的经济已经复苏，股市和经济会形成正反馈，一切会变得好起来。在这种情况下我放松了选股的苛刻条件，而把希望寄托在经济的复苏上。我的选股逻辑成了“如果经济复苏……，那么……”，这是典型的用逻辑推理来代替客观事实，思维方式也从对“好股”的执着，变成了便宜股优先，从低市盈率中来选股。

　　因为市场总是有效的，便宜股往往有便宜的理由，高价股也有高价的理由，只要成长是真实的，贵其实有贵的道理。

　　价值派的逻辑是，尽量选择便宜的股票，极端便宜的股票，例如极低的市盈率，市净率破净的企业的股票，从众选择较为出色的；而成长股的逻辑是，坚持寻找最好的企业，然后在它的股价回调的时候买入。

　　我无法评价哪一派别更好，就整个世界而言，价值派中成功的可能更多，成长派中成功者其实是很少的。许多成长股，历史上每年都业绩都成长的很好，但是却经常毫无征兆的出现业绩忽然的大幅下滑，然后就是股价的戴维斯双杀，因此大部分人都做不来。

　　做成长股，最重要的事情，就是搞明白成长的逻辑是是真逻辑还是假逻辑，能否在未来的3～5年内，保持持续的高速增长。在我从《老子》中悟到了天地人选股模型之后，我就已经晋级为一个一流的选股者，选择的股票也基本都是成功的。但是贪图便宜的心理，大大的破坏了我的思维和眼光，让我从一个一流的选股者，堕落为一个三流的选股者。

　　不过也不完全是坏事，以前我的能力圈比较局限于非周期性行业，对周期性行业的股票不太了解，成功选出的民生银行，长城汽车，其实都有稀里糊涂的成分，而现在虽然也并没有搞明白周期股，但是却能在周期股中寻找到真正的成长股——其实和我以前的选股方式是一样的，这一点其实是比较痛苦的领悟，简单的道理却非要花很大的代价才能得到。

　　并不是要放弃逆向投资，而是明白了逆向投资的前提，应该是好股票，应该是成长，逆向只是第二位的。这段时间一直在学习、思考和反思，终于理顺了成长与逆向的关系，因此我决定重返成长股，感谢最近股市的大跌，给我带来了一个很好的机会。

　　投资就是一件避难就易的事情，认识自我，认识世界，知道自己适合什么，知道对自己而言，什么事情是简单容易的，什么事情是复杂困难的，然后放弃那些困难的，留下简单的，就足够了。

　　预测经济的前景，预测大盘，对我而言都是极难的事情，因此我决定放弃这些困难的事情，不再关心宏观经济，不再关心政治，不再关心大盘，而是把精力放在选股上。我干脆把微博的名字改成了 @选股者 ，改名以立志，让自我回归到最擅长做的事情上去。