卧龙：超大指数的未来命运

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超大指数的未来命运

卧 龙

（本文刊载于2013年7月6日《股市动态分析》）

　　中国股市自6月初以来，因为银行同业拆息抽高，加上IPO重启传闻而出现暴跌。上证指数一举跌破去年12月初的所谓“解放底”——1949点，最低见1849点——差不多可以说是“鸦片战争底”了。同时，沪深300指数、深圳成指、上证50指数等大型股指数均跌破去年12月初低位。令牛市启动之美梦破灭。然而，有一种指数竟然已经跌破2008年11月初的低位，这是上证所超级大盘指数（000043）。

　　超大指数由上证180指数成份股中市值较大、成交活跃的20只股票构成。当前成份股分别是民生银行（6.8%）、贵州茅台（5.8%）、兴业银行（5.6%）、招商银行（5.6%）、中国联通（5.5%）、大秦铁路（5.5%）、山东黄金（5.4%）、浦发银行（5.4%）、中国建筑（5.4%）、中信证券（5.10%）、中国平安（5.0%）、中国石化（5.0%）、上汽集团（4.8%）、三一重工（4.5%）、海螺水泥（4.5%）、中国神华（4.3%）、江西铜业（4.3%）、包钢稀土（3.5%）及7月1日新入选的中金黄金、广汇能源。其中银行业约占1/4%（中国平安其中部分业务为银行业务），金融股占1/3，但与上证50指数比较，比重明显减少。

　　超大指数2005年6月3日最低见693点，升至2007年10月16日最高见5173点，升幅达到6.4倍。见顶后展开漫长的熊市。超大指数第1浪下跌出现5浪结构，但其后反弹至2008年1月16日的5164点，构筑双顶才暴跌。暴跌至2008年10月28日的1470点最低，但正统的波浪低点是11月初的1477点，是为浪A。浪A很明显是一组5浪推动，因此亦注定了日后浪C会明显跌破浪A的低点，及B浪的反弹幅度与浪A起点相比，会有相当的差距。
　　
　　2009年8月，超大指数反弹至3170点，恰好反弹了下跌幅度的61.8%（注意：此处所分析的并非点数的61.8%，而是对数图上百分比的61.8%。例如693点升至5173点，回吐升幅的50%是1890点；而整数图上的回吐幅度50%则是693+（（5173-693）/2）=2933点。取对数图分析是因为长期看，对数图的分析较为符合升跌规则。），是为黄金分割位。1477-3170点为浪B，3170点展开浪C下跌。至今，很明显，浪C以倾斜三角形的模式行进。其中，3170-1801点（2010年7月2日）为C浪a，1801-2393点（2010年10月18日）为C浪b，2393点至今为C浪c。C浪每一个子浪内部结构均为3浪模式。C浪c中，2393-1551点（2012年12月4日）乃C浪c的子浪a，1551-2049点（2013年2月6日）为子浪b，2049点至今为子浪c。子浪c内部结构则是5浪模式，但2049点至今仅仅出现3浪下跌，因此近期的反弹可以看作小浪4，及后会进行c浪5下跌。

　　超大指数2007年10月5173点跌至2008年11月初的1477点，下跌71.4%，大约回吐了2005年6月初693点升至5173点升幅的0.618倍（准确数据是1494点），非常符合黄金分割比率。若浪C与浪A等长，则浪C要跌3696点，但浪B的高点仅仅3170点，会跌至负数，因此不可能等长。若浪C为浪A的0.618倍，则要跌2284点，浪B高点3170点减去2284点可得886点；若浪C为浪A的0.5倍，则要跌1848点，浪B高点3170点减去1848点可得1322点。以目前1420点计算，前者需下跌38%，市盈率跌至不足5倍；后者则只需再跌7%。但由于近日最低点已经是1348点，因此1322点结束的可能只是C浪3。以693-5173点整体升幅的0.809倍回吐计算，下跌目标是1021点，市盈率将跌至5.8倍，亦并非不可能。

　　不过我以为，跟踪指数走势，分析具体浪型，捕捉最后的C浪底部更为实际。近期反弹的小浪4结束之后，进入小浪5下跌，大约1322点一带结束，然后展开C浪d反弹。当C浪d反弹结束，C浪e最后一跌将来临，届时将是2005年以来的朱格拉周期结束之时。尽管熊市漫长，但我们伊稀看到了曙光！
　　
　　依据低点循环周期的时间之窗，今年7-10月份有机会见底，相信底部即是C浪c的底部。当前IPO重启不时有传闻，我相信未来几个月若实现，技术上会再创新低。然后可能在利好消息的刺激下出现C浪d反弹。事实上，上证指数2000点水平重启IPO并不明智，显示有关部门市场触觉极差。就如近日内蒙君正停牌事件来看（周三公告将持续停牌，但周四便公告周五复牌），交易所选择性执法，有些符合停牌规则的并不停牌，持续暴跌的股票从不停牌，显示管治水平之低下。若三个交易日偏移20%便是异常交易，那日后中国股市上万只股票上市，未来牛市的高峰，可能每日均有数百乃至过千只股票因异常波动停牌，非常搞笑。