张晓峰：证监会发文，散户有希望了！

大参考

　　最近很多人都在说抄底的事，相比抄底，我更关心的反而是这个事情：证监会前两天发了个消息，说要加快健全证券投资者损害赔偿救济制度。

　　周五收盘后就看到这个消息，理论上推理，这可以算是个很重要的利好。

　　8月24日，证监会在江苏南京召开证券投资者民事损害赔偿救济法律制度完善座谈会。证监会党委委员、主席助理黄炜同志出席会议并讲话。

　　黄炜同志在讲话中强调指出，证券市场投资者损害赔偿制度完善是资本市场的一项基础性、根本性工作，是实现对投资者保护的关键环节。

　　会议重点围绕三个方面进行了深入讨论：一是监管机构如何支持投资者维护自身民事权益，包括支持诉讼，和解金赔偿制度，先行赔付制度，责令回购制度，责令公开承诺强制履行制度等；二是如何进一步完善证券领域的民事诉讼制度机制，包括诉讼机制环节的示范诉讼制度，公益诉讼制度，责任分配环节的举证责任制度，惩罚性赔偿制度等；三是如何发挥仲裁、调解等社会机制在投资者损害赔偿方面的功能作用，包括专业仲裁制度，小额纠纷调解制度，诉调对接制度等。

　　会议讨论认为，要立足于我国证券市场以散户为主的投资者结构特点，针对中小投资者处于市场弱势地位的实际情况，进行专门的制度安排，提供专门的法律保障。

　　会议研究提出，围绕投资者损害赔偿救济这一核心，下一步应当加强以下几个方面的工作：一是加快推进证券法修订、期货法制定等法律法规制定修改工作，进一步完善投资者损害赔偿救济的专门法律制度；二是进一步完善证券市场虚假陈述、操纵市场、内幕交易民事损害赔偿司法解释，加强对投资者损害的司法救济保护；三是探索完善适应投资者保护特点需要的诉讼机制，研究开展支持诉讼、示范诉讼、公益诉讼等试点工作；四是在总结经验基础上，进一步完善先行赔付、行政和解金补偿、专业仲裁、小额纠纷调解等制度机制，深化实践探索；五是深入研究境外市场的经验做法，包括责令回购股权、通过公平基金赔偿投资者等，为我国建立相关制度提供参考借鉴；六是进一步加强投资者教育工作力度，增强投资者的理性投资与维权意识。

　　上述文字，我已经从原文中做了删减，但是发现很难进行压缩，真的感觉都是干货。

　　我一直反对A股中两种惩罚机制：

　　一个是退市制度的任意扩大化。我觉得长生生物在这个事情上开了一个坏头，类似我们过去法律执行中经常出现的，“从严从快，不杀不足以平民愤”，这样法律处理，实际上法律解释非常随意，是对于原有的法律制度安排的任意否定，特例化处理，这个其实让适用法律的权利反而无所适从。

　　另外，就是惩罚过程中所有罚款收归国库。这个是非常不合理的，小偷偷了东西，物归原主是基本的法律常识，而在证券市场上，这个赃物归了法院所有。这导致了，被偷的受害人，以后都不去报警了，报警不报警，东西被偷了，就是拿不回来了。

　　所以，我觉得中国证券市场急需适合以散户为主投资者结构的法律安排。

　　这次，监管层终于是系统性地想到这个问题，而不是头疼医头、脚疼医脚。只希望这个不是空话，而是能够尽快地实现，也能相当程度上恢复投资人投资A股信心。

　　包括，什么是操纵市场，什么是正常的大资金介入市场造成正常的股价波动，都应该有明确的法律解释。

　　不分青红皂白，把可能的庄家都打死，是不是一定符合A股投资人整体的利益呢？

　　周五A股指数涨跌互现。

　　从主要指数最后半小时杀尾盘来看，市场的弱势特征并没有明显的改善：

　　在周末还发生了一个外媒热议的大事：

　　美国总统特朗普的两名“亲信”，前竞选经理马纳福特及前私人律师科恩，周二（21日）双双因犯下金融罪行而面临入狱。其中，科恩承认，受到2016年大选“候选人”指示，向两名“艳星”支付“封口费”，以影响选举。

　　受此事影响，美国媒体纷纷提出猜测，特朗普会不会面临弹劾。如果弹劾发生，那么由特朗普一力主导的中美贸易战，可能会进入缓和状态，这个短期内对中国经济有利，是不是会对A股市场产生正面影响，只能说是增加了一个新的变数。

　　周五上涨板块中，银行有点突兀，但长期影响也不值得期待。

　　就目前指数看，行情依然有反弹的可能，但高度有限，赚钱效应也有限。