张晓峰：昨天证监会开会，都说了啥？

大参考

　　今天看到一条有关证监会开会的消息：

　　本来以为仅仅是个段子。结果今天从媒体上看：

　　首先这个会是确实有的。

　　然后我们再看看这个会议的细节：

　　8月20日下午，有媒体报道称，当天上午多名券商宏观分析师和策略分析师应邀参加证监会召开的座谈会。受该消息刺激，午盘沪指与创业板指逆势翻红。

　　此次会议为证监会市场部召集。21世纪经济报道记者了解到，此次参会券商范围较小，比如沪上多家大型券商未有代表参加。此前市场部曾经也召集过卖方，听取业内对市场的看法，此次并非首次。同时，监管层在会议上主要收集意见，并未作出表态。

　　以上这段内容已经是这次会的全部。

　　其中几个关键词非常重要，一个是时间，一个是卖方，还有一个是监管层并未表态。

　　卖方这个词之所以关键，是因为在证券市场上卖方就是卖报告了，主要工作其实就是推荐股票。

　　那你想，如果一个推荐股票的总是不推荐股票。比如院长我，看空了这么长时间，虽然都看对了，但公众号的阅读量明显比不上唉声叹气、鼓励坚持的公众号。

　　道理其实是一样的。所以，卖方必须坚持看多，这个和他的饭碗有关。这个大家要注意了。长期来说，券商看多是工作上的技术性原因，有的是被逼的。

　　所以，今天这类报道证监会召集开会的文章之后引用的大多是之前券商的观点，来推理他们在证监会召集的会议上应该提出的观点：

　　中信证券策略团队8月12日认为，当前政策底、资金底和情绪底“三底”落定，市场大概率是逐步企稳向上，上证综指2691是今年的市场底。

　　其在19日进一步谈到，“泥沙俱下的背后，主要的风险是交易惯性下，情绪和风险的负反馈。研判的关键还是要厘清风险。对于人民币贬值和紧信用，政策已经开始积极应对，后续恶化并失控的可能性已很小。短期市场更关注2000亿美元征税清单听证和新兴市场动荡。资金在敏感窗口离场的话，市场情绪修复还需要时间。但是，我们对这两个风险点并不悲观。”

　　安信证券策略分析师徐彪20日则表示，伴随着近一到两周以来，包括政策、资金以及对市场情绪波动产生较大影响的贸易战等都不同程度上出现边际向好的迹象，政策底和资金底被夯实后，情绪底也初现曙光。

　　从上述关键词的时间来看，媒体引用的券商的观点大多不是来自于这次召集会，而是之前在公开媒体上的观点。

　　即使是20号的徐彪，也应该是媒体观点，而非会议观点。不过，这并没有什么绝对的区别，相信他们不会在几天时间内180度转换他们的观点。

　　同样的，空方的观点也不是来自于会议发言，而是这段时间观点的引用。

　　对于市场而言，每天多空双方都会发表自己的观点。关键是在证监会召集的会议上什么观点基于主流，有什么特别有闪光点的建议，并且更关键的是证监会的结论是什么？而这些，我们目前都不得而知。

　　就院长的分析，首先，目前的市场想不出什么系统性的做多的方案。5178的救市是不得已而为之，在A股无论如何都日益全球化的今天，救市是非常不可取的，事实证明，救得了一时都还在商榷之中，更不可能救得了一世。而且拿纳税人的钱来救股市，在法理上是站不住脚的。

　　其次，救市的路径是什么？救蓝筹还是救中小创？这个逻辑更难梳理。

　　A股最大的问题还是基础不稳固。经济基本面出现了问题，时间向后推演，按目前的各种因素的排列，大部分上市公司的质量都不太可能增长。

　　今天看到一个说法，如果经济不好，消费降级，喝不起茅台了，茅台不一样跌吗？

　　今天的反弹还是有一定力度的，投资者又开始畅想美好未来，主流的观点大概是看3000点的反弹。

　　院长从技术上剖析一下：

　　3000点的位置，需要上证指数突破下跌趋势反压线。

　　突破反压线在技术上的信号很明确，这次的上涨就不是反弹，而是反转了。反转，你相信吗？我反正不太能接受这个戏剧性的变化。

　　受制于趋势反压线，大概率市场就是走一个下跌5浪的结构，而现在正好是在4浪里面。

　　如果很看好这个反弹的话，目标应该在2850附近，有效突破的话就是反转了。整个市场的基本面、宏观面，特别是和美国的贸易战的进程都必须发生翻天覆地的变化。