张晓峰：尾盘拉升，是有人救市了吗？

大参考

　　这两天我们看到关于救市的民间智慧又开始纷纷出台，有证券日报的：

　　也有著名的李志林博士的。

　　有用吗？从历史上看，没啥用。

　　因为，我一贯的理解是，管理层并非没有大智慧，只是你没有处于他的位置，所以不会受这么多因素的牵制。

　　比如，你问一个股民，股市跌成这个样子，你觉得该怎么办？

　　绝大多数股民一定会回答，救市啊！有什么好说的。

　　但正确的答案是什么呢？我早就空仓了，等着抄底呢。

　　但这两个答案都不是股市理想的状态。因为按欧美股市的逻辑，你根本找不到股民。普通人或者根本不做股票，或者交给了专业机构在打理。

　　什么时候普通人会关心股市呢？

　　次贷危机的时候有一个样本，就是华尔街的投行搞了个次贷，让普通人的利益受到了巨大的伤害。这个时候其实普通人指责的也不是股市，而是投行、美联储、证监会，没有人指责股市。

　　好了，说了这么多，我的意思首先是在股市里普通投资者保护自己的第一工具是有自我保护意识和手段。专家靠不住，管理层也靠不住，救市更靠不住。

　　其次，把这些救与不救的事情撇一边。我也有个建议。

　　建议什么呢？就是大力发展资产重组，借壳上市。

　　首先，之前很多人，特别是管理层反对资产重组、借壳上市，担心的是内幕交易，市场操控，但这类事情华尔街也是天天在发生，这是立法和执法的问题，因噎废食是不对的。

　　那为什么要资产重组呢？这个其实在中国股市的98年发生过。

　　那个时候上海本地股普遍跌到4元，如果按证券法退市的规定，再过段时间上海股差不多都可以退市了。

　　但之后出现了一波轰轰烈烈的资产重组行情，上市公司和股民皆大欢喜。

　　那为什么20年过去了，反而要自我否定呢？

　　我们再看看A股的历史，A股首先是审批制，在这个制度下，很多股票的上市是扶贫的结果，先天不足是很多上市公司缺乏持续业绩延续的主要原因。这个时候怪投资者没有分析和判断的能力逻辑上是不成立的。

　　比如，这段时间P2P疯狂爆雷，有个买了P2P的投资者在网上说，他严格遵循鸡蛋不要放在一个篮子里的原则，结果现在参加了几十个维权群。

　　最近A股大家也发现了，不管你买什么股票，什么行业，买一个还是买几个，集中投资还是分散投资，中雷的直接几个跌停，不踩雷的半年下来累积跌幅也是几个跌停。这个是系统性风险，和你的分析判断无关，亏损率只和仓位的轻重有关。

　　审核制还造成一个严重的问题是什么呢？就是因为人为缩小了供给，所以导致需求被畸形的放大。结果中国股市的估值就一直偏高。

　　本来这个问题如果在333或者998的时候被管理层正视，直接放开注册制，其实这个问题也就解决了。但结果是维持了一个虚高的估值，最后下跌的风险还是要股民承担，最大的受益者就是上市公司可以高价兑现。

　　对于现在的情况而言，管理层无非是两个选择，一个是任其发展，那么大部分股票在没有外援的情况下，港股化是必然的趋势，股民会非常的惨痛。另一种就是走有中国特色的股市道路，特别是对于从来没有重组的公司，给他们一次重组的机会，焕发青春。

　　如果一方面解决堰塞湖，一方面股市总体市值的损失数倍于新股带来的市值增量，从结果来看，真的是一场灾难。

　　今天，外国媒体彭博报道，知情人士称，“锅家队”资金今日入市支持股市。相关资金今日入市干预，买入大盘蓝筹股，以支持市场。 知情人士称，锅家相关资金入市只是为了维护市场稳定，并非为了推高股价。

　　再来看看行情，市场的确出现了反弹：

　　今天盘中最大的特点是以云南白药为代表的几个医药蓝筹出现暴跌走势，从日线看，长期趋势出现了问题。

　　我建议我的读者可以看一下我昨天的二条文章，关于底部是怎么来的，很多人可能没有重视。

　　底部的确认在相对成熟的A股的今天，不会出现类似333这样的大逆转，会有一个磨底的过程，所以不存在踏空的风险。

　　相对而言，我们更应该关注中美新一轮的会谈会不会带来好消息。