顾子明：从拼多多的溢价上市，看腾讯阿里之争

大参考

　　再有几天，就能从小黑屋出来了！

　　三个月前，随着朝鲜局势出现缓解，全国的土豪们怀揣着现金，杀奔丹东这个中朝边境的城市，几天之内房价翻番，一房难求。

　　三个月后，一个依靠着“小米新品” 、“西门子国际”、“康帅傅”等山寨产品登陆纳斯达克的拼多多，首日暴涨40%，市值达到300亿美金。这个创业才三年的公司，竟然在市值方面达到了CDR独角兽的门槛，而其创始人黄峥的个人资产也超越了同行刘强东，成为了国内的顶级富豪。

　　伴随着舆论开始炒作拼多多的未来，政事堂却认为，单纯从经济的角度来看，在中国电商高附加值的领域，在被阿里和京东完全垄断的情况下，经济学的“二八法则”决定了，从草根做起来的拼多多，未来在电商领域，根本不可能赚到阿里京东的利润规模。

　　虽然现在腾讯系的大佬们纷纷站台拼多多，并从各种数据上解读中国“五环外”的市场有多么大，前途有多么光明。但如果有一天，拼多多真的能利润上达到阿里和京东，那么他的伟大并不在于击败了不可战胜的竞争对手，而在于改写了经济学规律。

　　拼多多依靠的是流量。而随着目前微信的流量红利到达瓶颈，微信公众号都已经进行大刀阔斧的自我改革，拼多多这种游走于微信监管之外，靠着对微信“监管套利”的产品，还能得到多少政策套利，恐怕也是未知数。2018一季度其营销与市场费用占总费用的92%，拼多多如果不进行大刀阔斧的改革，未来很可能会走向P2P模式，高价买流量，再赚取高额收益这种不可持续的模式。

　　甚至更悲观一点的来说，由于拼多多的迅速扩张，依靠的是微信的10亿朋友圈用户，来对抗阿里的5亿电商用户。因此，拼多多目前疯狂扩张的“五环外”市场，将有非常高的概率，反而是利用腾讯的廉价流量，最终帮助拥有强大销售体系的阿里培育了另外5亿人口的电商市场。

　　拼多多目前开拓的是四五线城市的两元店与路边摊，而马云未来很可能就像当年老蒋追着红军入川一样，轻松在后面摘果子。

　　而且，对于拼多多来说，有一个问题对他来说，可能是无法回答的，那就是如果微信就像对拼多多像对抖音那样进行流量封锁，转而扶持另一个自有品牌，那么拼多多还能坚持多久？微信又能花多久复制出这第二个拼多多？

　　对于拼多多这类只重视价格，毫无用户忠诚度的APP来说，我觉得，马化腾复制第二个价值300亿美金的拼多多，轻车熟路之下，也许并不需要三年。

　　但是，说了上面的这么多，政事堂却认可目前拼多多直追京东的股价。

　　拼多多能够在三年的时间，顶着阿里和京东的打压，爆发式的崛起，本质是依赖于腾讯规则之下默默的流量支持，这就像朝鲜在美国的封锁之下，今年六月油价却能急剧下降是一个道理。大家都在规则之下会进行潜规则的运作。

　　因为拼多多背后有着流量之王的腾讯。这就像中朝边境的丹东一样，真正影响房价的并不是朝鲜，而是朝鲜背后的中国。

　　背后男人默默的付出，才是拼多多能够跟阿里直接对抗的根本原因。

　　就像腾讯一度拼命扶持京东，如今腾讯扶持拼多多的原因都是一脉相承的。别看阿里在各个领域开疆拓土，云计算和文娱搞的浩浩荡荡，尤其是新零售领域与央企混改领域，跟腾讯展开了千亿规模的战备竞赛。但是阿里真正能够依靠的，只有零售业务，这也是阿里唯一盈利的部门。

　　正是凭借着“中国最大的广告收入者”，阿里零售业务源源不断的给阿里系供给“子弹”，才有了马云在资本市场上的大规模加杠杆跑马圈地。

　　因此，无论是之前的京东，还是如今的拼多多，腾讯对他们的支持，从军事的角度来看，都是“攻其所必救”的战略。

　　换句话说，腾讯在跟阿里进行的一场大规模的贸易战的过程中，通过一个很小的杠杆，扶持了拼多多，来对抗阿里，攻击阿里不得不救的地方，颇似“围魏救赵”，牵扯其主力部队。

　　这是因为AT争霸中，阿里依靠的是运营，腾讯靠的是产品。只有牵扯了阿里的运营精力，腾讯才可能在未来的新零售、文娱、云计算、金融等产品，乃至央企混改中，跟阿里继续拼下去。

　　因此，此轮拼多多的上市，一方面可以利用资本市场的杠杆放大拼多多的战斗力，另一方面又可以利用拼多多继续杠杆化的打击阿里。

　　这对市值四万亿的腾讯是一笔非常划算的买卖，少量的投资就可以产生“滑轮组”的杠杆效果，因此，未来一段时间，拼多多获得的腾讯系支持，只会增加而不会减少。

　　拼多多也会像当年的京东一样，股价风流一阵~~

　　当然，拼多多只是一个缩影，阿里与腾讯之间的争霸，是长期的，是动态平衡的，也跟中美外交一样，都是需要扶持小弟和拉拢盟友的。

　　因此，也就有了去年在乌镇搞的那一场，以马化腾为中心，中国互联网界半壁江山的“东兴会”。

　　面对马化腾的和“合纵”，马云自然也会搞“连横”，无论是小米上市马云投资来确保雷军中立，还是从朱啸虎手里买下ofo，以及滴滴和美团之间的腾讯系大撕逼，甚至张一鸣的今日头条倒戈……

　　再加上联想意外的出现了一波以及快手的被监管，可以说，去年“东兴会”上搞的“反马云联盟”，最终也出现了大量的裂痕。

　　所以，对比一下这一年来的国际局势，与阿里腾讯之间的大哥二哥之争，也会别有意思。

　　毕竟，生意上的事儿，有很多相通的。